Trước đây tôi đã suy nghĩ đi nghĩ lại về một vấn đề, sau khi trải qua giai đoạn thị trường thực sự chứng kiến sự can thiệp sâu của Wall Street và các quỹ tổ chức, nhiều logic và tư duy vốn có trong giới tiền điện tử đã buộc phải được viết lại.

Những mùa "shanzhai" dựa vào chu kỳ kể chuyện và tranh giành vốn trước đây,
Về bản chất, đều dựa trên môi trường thị trường kém hiệu quả và do các nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối.

Nhưng khi cấu trúc vốn bắt đầu chuyển hướng, các quỹ tổ chức dựa trên kiểm soát rủi ro, phân tích cơ bản và tính bền vững làm tiêu chí chính để tham gia thị trường, chức năng của mùa shanzhai cũng theo đó thay đổi.

Nó không còn là một cơn cuồng nhiệt tăng giá toàn diện nữa, mà giống như một cơ chế lọc để loại bỏ các đồng tiền ảo không thực chất.

Trong môi trường như vậy, các dự án đã không thể chỉ dựa vào kể chuyện để tồn tại,
Mà phải đồng thời cân nhắc tính thực dụng, khả năng giữ chân người dùng và nhu cầu thực sự.

Thực ra, đây chính là một trong những vấn đề cốt lõi mà giới tiền điện tử suốt hơn mười năm qua vẫn chưa thể vượt qua.

Ngoài các sàn giao dịch và DeFi, tại sao vẫn chưa xuất hiện các ứng dụng đột phá có thể phổ biến quy mô lớn hoặc tồn tại lâu dài?

Nguyên nhân không phức tạp, mà là một cấu trúc kiểu fast-food đã tồn tại lâu dài trong thị trường quá khứ.

Chu kỳ sống của phần lớn các dự án, từ khi ra đời, đóng gói câu chuyện, huy động vốn, phát hành token,
đến khi thanh khoản cạn kiệt và sự chú ý giảm sút, thường chỉ kéo dài một năm, thậm chí ngắn hơn.
Sau đó thị trường nhanh chóng chuyển sang dự án tiếp theo, lặp lại cùng một quy trình.

Trong môi trường như vậy, sự chú ý bị dùng để đuổi theo câu chuyện, định giá và tăng trưởng ngắn hạn, chứ không phải để xác minh xem sản phẩm có thực sự cần thiết hay không.

Việc phát hành token trở thành điểm cuối, chứ không phải là điểm khởi đầu.

Tính thực dụng và chủ nghĩa dài hạn, trong cấu trúc thị trường cũ, lại trở thành những lựa chọn ít quan trọng nhất.

Và sự chuyển đổi cốt lõi của chu kỳ này đang thúc đẩy toàn bộ thị trường phải đối mặt với một vấn đề thực tế hơn.

👉 Nếu không còn ai sẵn sàng trả tiền cho "kể chuyện fast-food" nữa, thì dự án nào mới đủ tư cách thực sự tồn tại?

Câu trả lời thực ra rất rõ ràng.

Những dự án đã nhận thức được tầm quan trọng của chủ nghĩa dài hạn và tính thực dụng đang âm thầm hình thành trong giai đoạn thị trường này.

Chúng không vội vàng coi phát hành token là điểm cuối, mà trước tiên xây dựng sản phẩm, thu hút người dùng và thiết lập cấu trúc.

Khi những nền tảng này hoàn thiện, và chúng bắt đầu phát triển đa dạng dự án như các công ty truyền thống, thì thời kỳ bùng nổ thực sự mới bắt đầu.

Những lợi ích này có khả năng xuất hiện nhiều hơn trong các lĩnh vực như hệ sinh thái IP hoặc AI + robot, những ngành có nhu cầu dài hạn và được hỗ trợ bởi thị trường bên ngoài, chứ không phải các chủ đề dựa trên cảm xúc ngắn hạn.

Ngược lại, những dự án vẫn dựa vào kể chuyện để huy động vốn, duy trì định giá bằng câu chuyện, và tập trung vào đầu cơ ngắn hạn, cuối cùng sẽ giống như các đồng tiền ảo không thực chất trước đây, bị loại bỏ tự nhiên trong chu kỳ mới.

Điều này cũng giải thích tại sao một ngành công nghiệp blockchain ban đầu lấy "phi tập trung" làm cốt lõi, lại liên tục tiến gần hơn đến cấu trúc tập trung trong quá trình vận hành thực tế?

Một trong những nguyên nhân bị bỏ qua nhưng cực kỳ quan trọng chính là chu kỳ lặp lại của bong bóng kể chuyện.

Nếu thị trường không thay đổi, thì giới tiền điện tử và blockchain sẽ biến mất.