Các tín hiệu thị trường kích hoạt đợt bán tháo cổ phiếu Robinhood giữa những lo ngại giao dịch rộng lớn hơn

Những điều đằng sau sự sụt giảm?

Vào thứ Năm, Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) đã trải qua một đợt giảm mạnh, giảm 9.5% vào giữa ngày mặc dù không có yếu tố tiêu cực liên quan đến công ty. Thủ phạm thực sự là gì? Một sự kết hợp của các tín hiệu kinh tế vĩ mô đã làm hoảng loạn thị trường rộng lớn hơn và đặt câu hỏi về tính bền vững của khối lượng giao dịch cổ phiếu.

Nguyên nhân bắt nguồn từ hai thông báo lớn: kết quả quý của Nvidia khả quan và dữ liệu việc làm tháng 9 tốt hơn dự kiến. Trong khi những điều này thường sẽ thúc đẩy sự lạc quan, thị trường lại phản ứng thận trọng hơn. Báo cáo việc làm tháng 9 cho thấy có 119.000 vị trí tuyển dụng mới — gấp hơn đôi so với dự báo của các nhà kinh tế — báo hiệu sự phục hồi kinh tế, điều này lại làm phức tạp luận điểm đầu tư cho các cổ phiếu phụ thuộc vào giao dịch như Robinhood.

Thách thức cắt giảm lãi suất của Fed

Đây là nghịch lý khiến các nhà đầu tư lo lắng: nếu thị trường lao động đã phát triển mạnh mẽ, liệu Cục Dự trữ Liên bang có thực sự cần cắt giảm lãi suất thêm không? Suy nghĩ này đã bắt đầu làm suy yếu một trụ cột chính của luận điểm tăng giá. Các nhà tham gia thị trường đã dựa vào việc cắt giảm lãi suất liên tục để kích thích hoạt động giao dịch và tạo ra các cơ hội hoa hồng cho các công ty môi giới.

Vào buổi chiều, chỉ số S&P 500 đã chuyển sang giảm, đóng cửa giảm 0.8%. Câu chuyện chuyển từ “tin tốt về kinh tế” sang “liệu điều này có thể giết chết chu kỳ cắt giảm lãi suất?” Đối với một công ty mà doanh thu phụ thuộc trực tiếp vào biến động thị trường và tần suất giao dịch, điều này thể hiện một mối quan ngại cấu trúc chứ không phải là một đợt giảm tạm thời.

Áp lực định giá gia tăng

Định giá của Robinhood kể một câu chuyện cảnh báo khác. Giao dịch với mức khoảng 49 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai so với dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn 22%, cổ phiếu đã có một khoản phí bảo hiểm đáng kể so với triển vọng tăng trưởng của nó. Nếu lợi nhuận thực tế thấp hơn dự báo — điều này trở nên khả thi hơn nếu khối lượng giao dịch trở lại bình thường — thì tính toán rủi ro/lợi nhuận sẽ trở nên không thuận lợi.

Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư không phải là liệu cổ phiếu có sụp đổ hôm nay hay không, mà là liệu các điều kiện hỗ trợ định giá cao của các công ty môi giới còn tồn tại hay không. Với khả năng Fed tạm dừng cắt giảm và dữ liệu kinh tế cho thấy ít cấp bách hơn trong việc kích thích, nền tảng đó có vẻ mong manh hơn so với những gì thị trường đã tưởng tượng.

Câu hỏi đầu tư

Thay vì xem sự lệch lạc này như một cơ hội mua vào, môi trường hiện tại có thể yêu cầu sự thận trọng. Sự kết hợp của định giá cao ngất, các động thái lãi suất chưa rõ ràng, và những câu hỏi về sự duy trì nhiệt huyết giao dịch tạo ra một bối cảnh đặc biệt thù địch cho cổ phiếu Robinhood trong thời gian tới.