Vào 11:00 sáng ngày 19 tháng 12 năm 2025 (giờ Tokyo), Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã công bố kết thúc chính sách lãi suất âm và tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản. Sau thông báo, thị trường tiền mã hóa toàn cầu đã phản ứng ngay lập tức — Bitcoin giảm 8% trong vòng 5 phút, Ethereum giảm mạnh tới 12%, trong khi chỉ số Nikkei cùng ngày giảm 2.3%. Sự biến động dữ dội của thị trường lần này thực chất phản ánh một cuộc kiểm tra thanh khoản đã được chuẩn bị từ lâu.

Nhiều nhà giao dịch thấy cây nến giảm đột ngột đã bắt đầu hoảng loạn, nhưng đợt giảm này không phải là sự kiện đen bất ngờ, mà là kết quả tất yếu sau nhiều năm tích tụ mâu thuẫn của nền kinh tế Nhật Bản. Trước tiên, hãy xem ba nhóm dữ liệu cốt lõi: CPI lõi của Nhật Bản đã liên tục vượt quá mục tiêu 2% trong 24 tháng liên tiếp, cho thấy áp lực lạm phát đã tồn tại từ lâu; đồng yên giảm giá xuống mức thấp lịch sử, khiến chi phí nhập khẩu tăng mạnh, gánh nặng cho doanh nghiệp và gia đình tăng lên; các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã bước vào thời kỳ lãi suất cao, trong khi Nhật Bản duy trì lãi suất âm lâu dài, dẫn đến dòng vốn chảy ra liên tục. Những yếu tố này cộng hưởng lại, khiến việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất thực chất là một lựa chọn bị ép buộc.

Xét từ góc độ thanh khoản, các vị thế chênh lệch lợi nhuận từ việc tích trữ yên Nhật trong môi trường lãi suất âm đang nhanh chóng bị đóng vị thế. Những khoản vay bằng yên rẻ để đầu tư vào các tài sản khác bắt đầu rút lui, thị trường tiền mã hóa, như một tài sản rủi ro, là nơi bị ảnh hưởng đầu tiên. Trong ngắn hạn, cú sốc thanh khoản này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nhịp điệu thị trường, nhưng theo kinh nghiệm lịch sử, thị trường thường sẽ dần tiêu hóa các thay đổi chính sách này trong vòng vài tuần đến vài tháng. Điều then chốt vẫn là theo dõi các chính sách tiếp theo của các ngân hàng trung ương và phản ứng thực tế của thị trường.