Khi các cựu chiến binh Tài chính Truyền thống nhận thấy Tiềm năng Thực sự của DeFi: Hiện tượng COO trong Crypto

Chủ tịch điều hành (COO) thực sự có nghĩa là gì trong bối cảnh các nền tảng blockchain? Đối với Centrifuge, đó là người đã dành hơn 20 năm thiết kế hệ thống tài chính tại Goldman Sachs, Invesco và BlackRock—và hiện tin rằng cuộc cách mạng tài chính phi tập trung đang ở một điểm chuyển đổi tương đương với cách các quỹ ETF (ETFs) đã biến đổi thị trường truyền thống.

Đường song song với ETF: Tại sao các nhà đương nhiệm bỏ lỡ câu chuyện thực sự

Hành trình sự nghiệp của Jürgen Blumberg kể một câu chuyện quan trọng về sự tiến hóa của thị trường. Khi ông bắt đầu giao dịch hai thập kỷ trước, ETF bị các cánh cổng tài chính truyền thống hoài nghi. Tuy nhiên, chúng không thất bại—chúng đã mở rộng quy mô. Ngày nay, ETF chiếm một lượng tài sản lớn hơn cả quỹ tương hỗ, chính là sản phẩm mà chúng được thiết kế để thách thức.

Sự so sánh với DeFi là có chủ ý và đáng để xem xét. Cả hai đều bắt đầu như những đổi mới đột phá nhằm tấn công các bất cập trong hệ thống cũ. Cả hai đều đối mặt với hoài nghi về biến động, tính hợp pháp và khả năng duy trì. Cả hai đều làm dân chủ hóa quyền truy cập. “Sự chuyển đổi cơ bản mà ETF tạo ra là tiếp cận thị trường 24/7 và giảm ma sát,” Blumberg nhận xét. “DeFi đi xa hơn nữa—loại bỏ hoàn toàn các rào cản địa lý và tổ chức.”

Các số liệu kể câu chuyện khác biệt so với những gì các nhà phê bình gợi ý. So sánh thuật ngữ DeFi với tài chính truyền thống cho thấy chúng không phải là những khái niệm xa lạ: TVL (total value locked) hoạt động tương tự như AUM (assets under management), các pool thanh khoản phản ánh cơ chế trao đổi, và các cấu trúc phái sinh tồn tại một cách đối xứng trong cả hai hệ thống. Vốn từ vựng khác nhau; cơ chế thì không.

Token hóa: Cấu trúc quan trọng hơn Nhãn mác

Một nhận thức thường bị bỏ qua trong diễn đàn crypto là không phải tất cả các token đều mang rủi ro tương đương. Điều này phản ánh một câu nói cũ của Phố Wall áp dụng cho ETF—không phải quỹ nào cũng mang lại giá trị hoặc an toàn giống nhau.

Phương pháp của Centrifuge tập trung vào tài sản thực (RWAs) và biểu diễn token hóa của chúng. Đây là sự khác biệt quan trọng: một số cấu trúc token là các hợp đồng phái sinh—giá trị của chúng dao động dựa trên tài sản thế chấp cơ sở có thể không hoàn toàn đảm bảo quyền yêu cầu. Những cấu trúc khác hoạt động như token quỹ với sự đảm bảo đầy đủ, mang lại cho người nắm giữ quyền tiếp xúc trực tiếp với tài sản thực. Sự khác biệt về cấu trúc là rõ ràng; khung pháp lý hoàn toàn khác biệt.

Sự phân biệt này trở nên cực kỳ quan trọng khi nền tảng mở rộng đến giai đoạn phát triển tiếp theo.

Gió thúc đẩy từ quy định và cạnh tranh toàn cầu

Bối cảnh quy định ở các khu vực khác nhau cho thấy điều gì đó quan trọng: cạnh tranh để thu hút đổi mới đang diễn ra. Hiện tại, Mỹ dẫn đầu về đà phát triển, nhưng khung pháp lý MiCA của châu Âu, lợi thế về nơi đăng ký ETP của Thụy Sĩ, cùng các bước tiến của Hồng Kông và Singapore cho thấy một cách tiếp cận quy định phân tán hơn là phản kháng thống nhất.

Môi trường cạnh tranh này thúc đẩy các con đường chấp nhận nhanh hơn.

Vị thế của Centrifuge và dữ liệu thị trường

Vào thời điểm các tuyên bố này, Centrifuge đang tiến gần đến ngưỡng $1 tỷ đô TVL. Dữ liệu thị trường hiện tại cho thấy CFG đang giao dịch ở mức $0.13 với mức biến động trong 24 giờ là -1.01%, vốn hóa thị trường là $72.57M, và khối lượng giao dịch gần nhất là $206.68K. Đường hướng ngắn hạn của nền tảng bao gồm các hợp tác với các tổ chức hàng đầu—trong đó có S&P—đặt nền móng cho sự tăng trưởng nhanh trong lĩnh vực token hóa RWAs.

Tại sao kinh nghiệm lại quan trọng trong các thời điểm khởi nghiệp

Quyết định chuyển đổi từ các tổ chức như pháo đài thành một startup phản ánh một niềm tin cụ thể: đổi mới có ý nghĩa trong thập kỷ tới sẽ đến từ các tổ chức mới hoạt động với niềm tin, chứ không phải các nhà đương nhiệm bảo vệ vị trí thị trường cũ. Nhận thức này, được đúc kết từ hai thập kỷ theo dõi sự tiến hóa của thị trường, mang lại sức nặng.

Đối với những ai theo dõi sự trưởng thành của DeFi, những thời điểm như thế này—khi các nhà vận hành dày dạn chọn tăng trưởng thay vì ổn định—thường báo hiệu các điểm chuyển đổi đáng để theo dõi.