Trung tâm kinh tế Đông Nam Á đối mặt với cơn bão hoàn hảo: Suy yếu tiền tệ và bất ổn xã hội

Thị trường tài chính Indonesia đang chao đảo bởi sự kết hợp của nhiều áp lực đã làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế được coi là bền vững nhất khu vực. Trong các phiên giao dịch gần đây, Chỉ số Tổng hợp Jakarta đã chịu áp lực bán mạnh, giảm 3,6%, trong khi đồng tiền quốc gia đã giảm mạnh—chạm mức 16.500/USD, mức thấp nhất trong nhiều tháng theo dữ liệu của LSEG. Sự kết hợp này đã phơi bày những điểm yếu tiềm ẩn bên dưới bề mặt của một quốc gia thường được ca ngợi về ổn định vĩ mô.

Khi Đường Phố Nổ Ra: Chính Trị Rối Loạn Gặp Áp Lực Kinh Tế

Các cuộc bất ổn đang bao trùm các trung tâm đô thị lớn của Indonesia bắt nguồn từ một hỗn hợp độc hại của các bất bình. Người dân thất vọng vì áp lực tăng chi phí sinh hoạt, những tiết lộ về các gói bồi thường nghị viện hào phóng, và cáo buộc về việc lực lượng cảnh sát quá mức. Kể từ khi Tổng thống Prabowo Subianto nhậm chức, quốc gia đã phải đối mặt với một trong những cuộc khủng hoảng nội bộ nghiêm trọng nhất. Thiệt hại về người đang gia tăng, ít nhất tám người thiệt mạng đã được báo cáo, và các cuộc biểu tình tiếp tục lan rộng khắp Jakarta và các thành phố tỉnh lỵ. Các quan chức chính phủ đã phát đi hai thông điệp—đồng thời cam kết giải quyết các mối quan tâm của công chúng và cảnh báo về hậu quả nghiêm trọng đối với những ai tham gia phá hoại hoặc phá rối trật tự. Chính quyền đã huy động lực lượng quân đội và cảnh sát để chống cướp bóc và các vụ bạo lực, thể hiện thái độ cứng rắn trong việc khôi phục trật tự.

Phản Ứng Chính Sách: Liệu Lãnh Đạo Có Thể Khôi Phục Ổn Định?

Các nhà hoạch định chính sách kinh tế đang cố gắng kiểm soát thiệt hại. Các quan chức chính phủ đã công khai trấn an thị trường rằng các nền tảng của nền kinh tế vẫn vững chắc, chỉ ra các nỗ lực xây dựng các biện pháp kích thích kinh tế mới. Tuy nhiên, lời nói suông đã không đủ thuyết phục các nhà đầu tư. Sự yếu kém của đồng tiền đã thúc đẩy các cơ quan tiền tệ của Ngân hàng Indonesia chuẩn bị can thiệp thị trường, với các quan chức nhấn mạnh rằng biến động tỷ giá nên phản ánh các điều kiện kinh tế cơ bản chứ không phải là phản ứng hoảng loạn. Điều này cho thấy sự theo dõi cẩn thận các dòng vốn nước ngoài.

Thị Trường Trái Phiếu Phản Ánh Rủi Ro Tăng Cao

Áp lực không chỉ dừng lại ở thị trường cổ phiếu và tiền tệ mà còn lan sang thị trường trái phiếu cố định. Lợi suất trái phiếu chính phủ Indonesia kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 6.335%, trong khi các trái phiếu 30 năm dao động quanh mức 6.850%. Những biến động này cho thấy các nhà đầu tư hiện yêu cầu mức bồi thường cao hơn đáng kể để nắm giữ nợ của Indonesia, là một dấu hiệu điển hình của sự gia tăng nhận thức rủi ro trong các giai đoạn bất ổn chính trị.

Các Nhà Đầu Tư Toàn Cầu Điều Chỉnh Nhưng Không Rút Lui

Thật thú vị, các nhà đầu tư quốc tế lớn vẫn chưa rút khỏi hoàn toàn. Quỹ quản lý tài sản lớn nhất thế giới thực sự đã tăng cường tiếp xúc với các trái phiếu chính phủ Indonesia kỳ hạn dài hơn, cụ thể là các trái phiếu đáo hạn trong 10-15 năm tới. Các chiến lược gia của tổ chức này nhận định rằng các vị trí kỳ hạn dài hơn giúp giảm thiểu rủi ro biến động lãi suất ngắn hạn và các bất ngờ chính sách của ngân hàng trung ương. Cách tiếp cận của họ phản ánh quan điểm rằng các rủi ro tiêu đề hiện tại, dù đáng chú ý, không làm suy yếu đáng kể triển vọng trung và dài hạn của đất nước. Đồng thời, họ đã giảm các vị trí kỳ hạn ngắn hơn, cho thấy thái độ phòng thủ hơn đối với những bất ổn ngay lập tức.

Bức Tranh Lớn Hơn: 284 Triệu Người, Một Thời Điểm Quan Trọng

Là một quốc gia với 284 triệu dân, Indonesia xếp thứ tư thế giới về quy mô dân số. Quy mô này mang lại ảnh hưởng đáng kể trên thị trường khu vực và toàn cầu. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng hiện tại đang đe dọa làm phai nhạt câu chuyện “thị trường mới nổi yêu thích” đã giúp định hình nhận thức quốc tế. Câu hỏi then chốt đối với các nhà đầu tư nước ngoài là: Liệu chính quyền có thể nhanh chóng lấy lại kiểm soát để duy trì niềm tin vào vốn? Thời gian để thể hiện khả năng quản trị có hiệu quả đang thu hẹp dần. Đồng tiền yếu vẫn tiếp tục, bất mãn trong dân vẫn âm ỉ, và uy tín của các thể chế đang bị đặt dấu hỏi. Liệu chính quyền của Prabowo có thể điều hướng qua các thách thức này hay không sẽ quyết định dòng vốn có trở lại hay chuyển hướng sang các khu vực khác trong khu vực.