Các nhà phân tích của Fundstrat giải thích chiến lược đầu tư khác biệt: Tại sao lại lạc quan về việc BTC đạt đỉnh mới trước cuối năm?

【链文】Nhiều nhà phân tích dưới quỹ Fundstrat hoạt động độc lập, áp dụng các khung nghiên cứu và chiến lược đầu tư khác nhau. Gần đây, có người hỏi tôi tại sao quan điểm lại khác với Tom Lee, thực ra điều này là rất bình thường.

Nghiên cứu của tôi nhằm vào các danh mục đầu tư có tỷ lệ tài sản tiền điện tử lớn (thường trên 20%), với nhịp độ giao dịch tương đối quyết liệt. Trong khi đó, nghiên cứu của Tom Lee chủ yếu phục vụ các tổ chức quản lý tài sản lớn và những nhà đầu tư chỉ phân bổ 1-5% vốn vào BTC và ETH. Chiến lược bảo thủ này chú trọng vào tính kỷ luật cao và góc nhìn dài hạn, thông qua việc nắm bắt các xu hướng cấu trúc để đạt được lợi nhuận vượt trội. Mục tiêu của tôi thì khác - giúp khách hàng có tỷ lệ tài sản tiền điện tử cao thông qua việc tái cân bằng chủ động, liên tục vượt trội trong các chu kỳ thị trường khác nhau.

Nói rằng tôi thận trọng hơn trong nửa đầu năm? Điều đó phản ánh tư duy quản lý rủi ro, không phải hoàn toàn bi quan. Hiện tại, định giá của thị trường mặc dù gần như hoàn hảo, nhưng vẫn có những rủi ro tiềm ẩn - như rủi ro ngừng hoạt động của chính phủ, căng thẳng thương mại, sự không chắc chắn trong chi tiêu vốn cho AI, sự thay đổi lãnh đạo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, và nhiều yếu tố khác. Thêm vào đó, chênh lệch lợi suất trái phiếu cao đang thu hẹp, và biến động tài sản chéo đang ở mức thấp, tất cả những điều này không thể bị bỏ qua. Gần đây, dòng tiền cũng đang phân hóa.

Bitcoin hiện đang ở trong “khu vực không người” về định giá. Nếu nghĩ theo hướng tích cực, sự tham gia của các công ty chứng khoán lớn sẽ thúc đẩy nhu cầu ETF, và quan điểm dài hạn vẫn lạc quan. Nhưng trong ngắn hạn, vẫn phải đối mặt với nhiều áp lực: những người nắm giữ coin ban đầu có thể bán ra, thợ mỏ gặp khó khăn, MSCI có thể loại bỏ MSTR, quỹ có thể rút tiền, v.v.

Phán đoán cốt lõi của tôi là như thế này: có thể sẽ có một đợt phục hồi vào đầu năm, sau đó nửa đầu năm rất có thể sẽ điều chỉnh một lần nữa, như vậy sẽ tạo ra cơ hội hấp dẫn hơn cho việc bố trí vào cuối năm. Nếu phán đoán sai, tôi có xu hướng chờ tín hiệu xác nhận rồi mới hành động.

Đối với những người quan tâm đến dự đoán này, tôi vẫn dự đoán rằng Bitcoin và Ethereum sẽ thách thức mức cao mới trước cuối năm. Như vậy, có thể kết thúc chu kỳ bốn năm truyền thống bằng một đợt gấu ngắn hơn và nhỏ hơn.