#BOJRateHikesBackontheTable Nhật Bản báo hiệu một sự chuyển đổi tiền tệ toàn cầu

Trong nhiều thập kỷ, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đã định hình các thị trường toàn cầu với chính sách tiền tệ siêu nới lỏng - lãi suất gần bằng không hoặc âm, kiểm soát đường cong lợi suất một cách quyết liệt - cung cấp yen rẻ, âm thầm khuyến khích việc chấp nhận rủi ro trên toàn cầu. Chính sách này đã hỗ trợ các giao dịch carry toàn cầu, cho phép thanh khoản chảy vào cổ phiếu, thị trường mới nổi và các tài sản đầu cơ, bao gồm cả tiền điện tử.
Bây giờ, nền tảng đó đang bị nứt. Lạm phát dai dẳng, mức lương tăng cao và sự yếu kém kéo dài của đồng yên đang thúc đẩy những cuộc thảo luận nghiêm túc về việc tăng lãi suất và bình thường hóa chính sách. Ngôn ngữ của BOJ đã chuyển từ "lạm phát tạm thời" sang sự thay đổi cấu trúc.
Lãi suất cao hơn có thể sẽ làm mạnh đồng yên, giải quyết các giao dịch carry trade lâu dài, và đẩy lợi suất trái phiếu Nhật Bản cao hơn, buộc các nhà đầu tư toàn cầu phải cân bằng lại danh mục đầu tư. Tính thanh khoản từng chảy tự do vào các tài sản rủi ro có thể trở nên chặt chẽ hơn, tạo ra những cản trở tinh vi nhưng có ý nghĩa cho các thị trường, bao gồm Bitcoin và các altcoin lớn.
Nhìn về phía trước, điều này đánh dấu một sự chuyển mình rộng hơn trong động lực tiền tệ toàn cầu. Kỷ nguyên của tiền dễ dàng đồng bộ có thể đang kết thúc. Các thị trường sẽ cần thích ứng với dòng vốn chọn lọc hơn, biến động ít bị kìm nén hơn, và sự phân kỳ chính sách vĩ mô hình thành hành động giá trên toàn thế giới.