Liệu American Eagle Outfitters có sẵn sàng cho những đợt tăng trưởng hơn nữa sau đợt tăng ấn tượng năm 2025?

Câu Chuyện Đà Tăng Hình Thành

American Eagle Outfitters (NYSE: AEO) đã trở thành một trong những nhà bán lẻ có hiệu suất mạnh nhất trong năm 2025, với cổ phiếu tăng hơn 45% tính đến nay khi các cải thiện trong hoạt động diễn ra nhanh chóng. Báo cáo thu nhập quý ba đã cung cấp bằng chứng thuyết phục rằng sự đảo chiều này không chỉ là một cú nhảy tạm thời—doanh thu tăng 6% hàng năm đạt 1.36 tỷ USD, đánh dấu mức cao nhất trong quý của công ty trong khi doanh số so sánh tăng 4%.

Điều đáng chú ý ở sự biến chuyển này là sự hồi sinh trong danh mục thương hiệu đa dạng của công ty. Aerie, bộ phận đồ lót và trang phục thể thao, đã đạt được mức tăng doanh số so sánh 11%, trong khi các cửa hàng American Eagle flagship đã trở lại với tăng trưởng với mức tăng 1%. Sự chuyển mình này từ những năm trước đó cho thấy một sự thay đổi cơ bản trong lộ trình của công ty.

Sức mạnh tài chính giữa những cản trở

Mặc dù chịu ảnh hưởng khoảng $20 triệu đô la chi phí liên quan đến thuế quan, các chỉ số lợi nhuận của American Eagle vẫn giữ vững. Lợi nhuận gộp trong quý ba tăng 5% so với cùng kỳ năm trước lên $552 triệu đô la, ngay cả khi biên lợi nhuận gộp giảm 40 điểm cơ bản xuống 40,5% do áp lực thuế quan. Thu nhập hoạt động đạt $113 triệu đô la, vượt qua khoảng hướng dẫn trước đó của ban quản lý từ 95-100 triệu đô la, với biên lợi nhuận hoạt động giữ ổn định gần 8%.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt $0.53, tương đương với mức tăng trưởng 29% so với năm trước, trong khi EPS điều chỉnh tăng khoảng 10%. Những kết quả này đã thúc đẩy ban quản lý tăng đáng kể hướng dẫn lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm lên 303-308 triệu đô la từ mức 255-265 triệu đô la trước đó. Lợi nhuận hoạt động quý bốn hiện được dự báo nằm trong khoảng từ 155-160 triệu đô la, dựa trên mức tăng trưởng doanh thu so sánh dự kiến từ 8-9%.

Luận văn Mở rộng Aerie

Dưới bề mặt, Aerie có thể đại diện cho cơ hội tăng trưởng hấp dẫn nhất trong danh mục. Thương hiệu đang tiến gần đến $2 tỷ đô la doanh thu hàng năm trong khi duy trì mức độ thâm nhập dưới 5% trong các danh mục cốt lõi của mình. Điều này để lại nhiều không gian cho việc gia tăng thị phần khi nhận thức về thương hiệu mở rộng - một động lực mà ban quản lý xem như là một quỹ thời gian nhiều năm.

Giám đốc điều hành Jay Schottenstein nhấn mạnh trong buổi công bố thu nhập rằng đà phát triển “đã tiếp tục vào quý bốn, bao gồm một khởi đầu xuất sắc cho mùa lễ hội,” cung cấp cái nhìn về nhu cầu trong thời gian tới.

Hiệu Quả Tiếp Thị Như Một Công Cụ Chiến Lược

Tiếp thị đã phát triển thành động lực tăng trưởng chính cho tổ chức. Các chiến dịch nổi bật có sự tham gia của các ngôi sao nổi tiếng—bao gồm Sydney Sweeney và Travis Kelce—đã tạo ra hơn 44 tỷ ấn tượng. Một sự hợp tác trong mùa lễ hội với Martha Stewart mở rộng đà phát triển này vào các giai đoạn bán lẻ cao điểm.

Ban lãnh đạo đã đặc trưng hóa các chiến dịch mùa thu này là “các chiến dịch quảng cáo có ảnh hưởng nhất từ trước đến nay của công ty,” lưu ý đến tác động lưu lượng truy cập có thể đo lường. Tuy nhiên, hiệu quả này đi kèm với một cái giá: chi phí bán hàng, chi phí chung và chi phí hành chính đã tăng 10% so với năm trước trong quý 3, chủ yếu phản ánh chi tiêu quảng cáo tăng cao. Công ty dường như coi khoản đầu tư này là hiệu quả khi xem xét quy mô tương tác đạt được.

Đánh giá giá trị trong bối cảnh

Sau khi tăng giá 45%, định giá của American Eagle đã giảm đáng kể. Ở mức hiện tại, cổ phiếu giao dịch ở mức 21 lần thu nhập lùi và 16 lần thu nhập dự phỏng—cả hai con số đều đại diện cho mức chiết khấu đáng kể so với mức 25 lần của S&P 500. Một yếu tố thu hút thêm cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập là tỷ suất cổ tức 2,1%, cung cấp sự bảo vệ khi sự tăng trưởng diễn ra.

Định giá có vẻ không bị căng thẳng so với động lực mà công ty đã thể hiện và khả năng nhìn nhận của ban điều hành vào giai đoạn lễ hội.

Các yếu tố rủi ro cần theo dõi

Bán lẻ thời trang vốn mang theo rủi ro kinh doanh cao. Sở thích của người tiêu dùng thay đổi một cách không thể đoán trước, và động lực cạnh tranh có thể thay đổi nhanh chóng. Tính bền vững của quỹ đạo tăng trưởng của Aerie, độ bền của hiệu quả tiếp thị gần đây, và khả năng xu hướng doanh số so sánh có thể đảo ngược là những khó khăn thực sự mà không nên bị bỏ qua.

Mặc dù triển vọng ngắn hạn có vẻ thuận lợi, nhưng việc duy trì kích thước vị thế hợp lý vẫn là điều khôn ngoan xét đến những bất ổn cấu trúc này.

Trường hợp Đầu tư Ngày nay

American Eagle Outfitters hiện đang có một cấu trúc rủi ro-phần thưởng hấp dẫn hơn so với đầu năm 2025, được hỗ trợ bởi bằng chứng cụ thể về sự cải thiện hoạt động, lợi nhuận mở rộng và các yếu tố tăng trưởng rõ ràng tại Aerie. Hướng dẫn tăng cường của ban lãnh đạo cung cấp sự tự tin hợp lý trong việc thực hiện mùa lễ.

Tuy nhiên, sự biến động của lĩnh vực bán lẻ thời trang đòi hỏi phải có kích thước vị trí kỷ luật hơn là tích lũy một cách quyết liệt ở mức giá hiện tại.