🚨 Ethereum (ETH) – Phân tích cơ bản & Phân tích kỹ thuật Phân tích cơ bản

Nâng cấp mạng & Gas: Ethereum đã kích hoạt nâng cấp Fusaka vào ngày 3 tháng 12 năm 2025, điều này đã tăng đáng kể khả năng dữ liệu khối (8× nhiều “blob”) qua PeerDAS. Điều này làm cho Layer‑2 rollup (Base, Arbitrum, v.v.) hiệu quả hơn và ổn định phí giao dịch. Thực tế, chi phí gas đã sụt giảm: sau nâng cấp Dencun, các giao dịch hoán đổi đơn giản hiện trung bình mất khoảng $0.39 so với ~$86 trước đó. Giá gas trung bình chỉ khoảng ~2.7 gwei vào năm 2025 (giảm từ ~72 gwei vào năm 2024). Tóm lại, các nâng cấp mạng đã cắt giảm phí và cải thiện khả năng mở rộng, mở rộng sức hấp dẫn của Ethereum.

Nhu cầu tổ chức & ETF: Cảnh quan pháp lý đã trở nên thân thiện hơn. Vào tháng 7 năm 2025, SEC Hoa Kỳ đã chấp thuận các ETF Bitcoin và Ethereum dựa trên spot, cho phép giao dịch ETF rẻ hơn, hiệu quả hơn. Điều này trùng với việc tích lũy quy mô lớn của các tổ chức: khoảng 6.7 triệu ETH được nắm giữ bởi các công ty/cơ quan chính phủ và 6.2 triệu ETH bởi các ETF tập trung $ETH tổng cộng khoảng 5–6% nguồn cung. AInvest báo cáo rằng các tập đoàn/ngân quỹ cùng với các nhà quản lý ETF đã nắm giữ hơn 10 triệu ETH vào cuối năm 2025. Sự rõ ràng ngày càng tăng (ví dụ như “Luật Clarity” của Hoa Kỳ về tài sản kỹ thuật số) và lợi suất staking hấp dẫn (~3–4%) đã biến ETH thành một tài sản dự trữ bán tự động cho các tổ chức.

Staking & Dữ liệu on-chain: Staking Ethereum rất vững chắc. Khoảng 36 triệu ETH (~12% nguồn cung) hiện đang staking, mang lại lợi suất khoảng 3% hàng năm. Số lượng validator hoạt động đang tăng (tăng 278.935 mục nhập vào cuối năm 2025), và các pool staking phổ biến (ví dụ như BitMine) đã khóa hàng chục nghìn ETH (BitMine đã thêm ~41.8k ETH vào tháng 12). Việc áp dụng on-chain rất mạnh mẽ: các địa chỉ hoạt động duy nhất đã vượt quá 275 triệu, phản ánh việc sử dụng mạnh mẽ trong DeFi, NFT và Layer‑2.

Dòng chảy sàn giao dịch & Cá mập: Dự trữ trên sàn gần mức thấp lịch sử. Tỷ lệ cung cấp trên sàn (ESR) của ETH là khoảng 0.137, thấp nhất kể từ 2016, ngụ ý phần lớn ETH đang nằm ngoài sàn (trong trạng thái lạnh hoặc staking). Sự giảm dài hạn này báo hiệu sự tích lũy/giữ tự quản lý. Gần đây, có một sự tăng nhẹ trong số dư trên sàn, có thể là chốt lời hoặc tái định vị. Trong khi đó, các nhà nắm giữ lớn vẫn hoạt động tích cực: nhiều cá mập dài hạn đang bán ra khi thị trường tăng chứ không hoảng loạn. Santiment ghi nhận rằng khi ETH tăng từ $2.8k lên khoảng $3.9k vào cuối 2025, các cá mập cũ đã di chuyển coin nhưng không trong trạng thái hoảng loạn. Dữ liệu của Glassnode cho thấy các nhà nắm giữ trung hạn đã từ từ bán ra (~45k ETH/ngày), nhưng chi phí vốn thực tế (cost-basis) được phân bổ hợp lý, do đó khả năng capitulation toàn diện là thấp. Tổng thể, hơn 40% nguồn cung ETH đang trong tình trạng lỗ do sự giảm giá, nhưng các tay cầm mạnh dường như đang giữ hoặc tích lũy.

Xu hướng vĩ mô & Crypto: Giá ETH cũng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô. Đồng đô la Mỹ yếu hơn (DXY giảm khoảng 10.7% trong 2025) và việc Fed tạm dừng tăng lãi suất vào đầu 2026 đã làm cho các tài sản sinh lợi như ETH (với staking) trở nên hấp dẫn hơn. “Chuyến bay đến lợi suất thực” của các tổ chức này hỗ trợ các kịch bản tăng giá trung hạn. Ngược lại, năm 2025 chứng kiến sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Nghiên cứu của YouHodler cho biết, việc kết thúc các gói kích thích đồng bộ hậu Covid (ví dụ như Nhật Bản tháo gỡ các khoản carry trade) đã làm tăng chi phí vay vốn, khiến crypto nhạy cảm hơn với tâm lý rủi ro. Đợt tăng giá của Bitcoin dựa trên ETF (không có sự cuồng loạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng altcoin lại chậm lại. Ethereum không nhận được dòng chảy trực tiếp như BTC, và nhiều câu chuyện về altcoin đã cạn vốn. Tóm lại, các yếu tố cơ bản của ETH )giá trị mạng, sử dụng, staking$100K vẫn mạnh mẽ và đang cải thiện, nhưng tâm lý thị trường chung và dòng vốn chọn lọc đã giới hạn giá đến cuối 2025.

Phân tích kỹ thuật

Hình: Biểu đồ hàng ngày ETH/USDT (TradingView). Giá nằm dưới đường trung bình động 100 ngày (màu cam) và 200 ngày (màu xanh), đang tích lũy trong khoảng $2.7k–$3.3k. RSI (vị trí thấp) là trung lập. Hỗ trợ nằm gần $2.9k (vùng xanh) và kháng cự tại $3.0k–$3.3k (màu vàng). Phá vỡ trên $3.012 (200 SMA) là cần thiết để thay đổi xu hướng tăng.

Xu hướng hàng ngày & Cấu trúc: ETH đã bị kẹt trong phạm vi đi ngang. Giá dao động gần dưới $3,000, giao dịch dưới tất cả các đường trung bình động chính (50/100/200 ngày), điều này mang tính giảm. Trên biểu đồ hàng ngày có một đường hỗ trợ tăng ngắn hạn (từ đáy giữa tháng 12) so với đường kháng cự giảm (từ đỉnh tháng 9–10) – hình tam giác co lại. Khối lượng đang giảm dần về cuối năm. Các mức ngang quan trọng là khoảng ~$2,900 (cơ sở hiện tại) và dưới đó là $2,750–$2,800. Kháng cự phía trên nằm ở $3,000–$3,012 (số tròn tâm lý + 200 ngày), sau đó gần $3,300–$3,370. Đóng cửa hàng ngày rõ ràng trên $3,000–$3,012 là cần thiết để bắt đầu breakout thực sự. Ngược lại, phá vỡ dưới $2,900 có khả năng kéo ETH về vùng hỗ trợ tiếp theo quanh $2,750. RSI hàng ngày dưới 50, xác nhận thiếu đà tăng giá.

Hình: Biểu đồ 4 giờ ETH/USDT. ETH vẫn trong phạm vi khoảng ~$2.8k đến $3.0k. Các chỉ báo động lượng (ví dụ RSI) cho thấy sự do dự – sự tăng nhẹ gần đây của RSI gợi ý khả năng tăng ngắn hạn, nhưng các đợt tăng trước đó đều thất bại khi chưa vượt qua $3.1k (vùng vàng). Giá biến động lộn xộn, dự báo tiếp tục giao dịch trong phạm vi cho đến khi có catalyst xuất hiện.

4H & Ngắn hạn: Khi xem xét biểu đồ 4 giờ, bức tranh tương tự. ETH dao động trong vùng $2,800–$3,000. Các cố gắng phá vỡ trên $3,000 hoặc dưới $2,800 đã bị đình trệ, cho thấy cân bằng giữa người mua và người bán. RSI 4H gần đây tăng nhẹ, gợi ý các đợt phục hồi nhỏ có thể thử mức $3,050–$3,100, nhưng nếu không lấy lại vùng cung $3.1k–$3.2k thì phe bò thiếu kiểm soát. MACD trên biểu đồ 4H vẫn phẳng hoặc giảm (không có tín hiệu cắt mua rõ ràng), và khối lượng không có xu hướng rõ ràng. Tổng thể, xu hướng ngắn hạn trung tính đến giảm: cần một phá vỡ quyết định theo hướng nào đó. Nếu ETH giữ trên khoảng ~$3,010 (vừa đủ trên 200 EMA), khả năng hồi phục về $3,100–$3,300 là khả thi. Ngược lại, nếu $2,900–$2,890 thất bại, khả năng giảm tiếp về $2,800 (và có thể là $2,700–$2,750) là cao.

Chỉ báo & Mẫu hình: Trong cả hai khung thời gian, các chỉ báo động lượng không cho thấy xu hướng rõ ràng. RSI hàng ngày ở mức trung bình và RSI 4H hỗn hợp, dự báo giao dịch trong phạm vi. Đặc biệt, các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày đã cắt nhau theo chiều giảm (màu xanh cắt qua màu cam trong )(. Mẫu hình này giống như tam giác giảm/dải giá: các đỉnh thấp hơn so với hỗ trợ phẳng. Đây thường là hình dạng trung tính đến giảm. Tóm lại, các yếu tố kỹ thuật cho thấy phạm vi trung lập: phe bò cần đẩy giá vượt qua $3,000–$3,012 [43]với khối lượng) để lấy lại đà tăng, trong khi phe gấu cần phá vỡ dưới ~$2,900 để tiếp tục xu hướng giảm. Hiện tại, ETH đang trong trạng thái tích lũy không quyết đoán, nên các giao dịch nên tôn trọng vùng $2.8k–$3.0k.

Hình: Dự trữ trên sàn của Ethereum so với giá (CryptoQuant). Đường màu xanh là tổng ETH nắm giữ trên sàn, đường màu trắng là giá. Dự trữ đã giảm mạnh trong năm 2025 (từ khoảng 20M xuống còn khoảng 16.6M ETH) – tín hiệu tích lũy tăng giá. Gần đây, có một sự tăng nhẹ (Tháng 11–12) nhưng nhỏ so với xu hướng giảm dài hạn.

Thông tin on-chain: Các biểu đồ on-chain củng cố câu chuyện tích lũy tăng giá. Dự trữ trên sàn (đường màu xanh) đã giảm mạnh suốt năm. Điều này có nghĩa là ít ETH hơn đang nằm trên sàn để bán – một tín hiệu tăng giá điển hình. Sự phẳng hoặc tăng nhẹ trong dự trữ cuối năm 2025 có thể gợi ý chốt lời ngắn hạn hoặc tái định vị, nhưng không đảo ngược xu hướng dài hạn. Thực tế, CryptoPotato nhận định rằng sự tăng nhẹ này có thể chỉ là các trader cắt lỗ trước kỳ nghỉ lễ. Trừ khi số dư trên sàn tăng đáng kể, bối cảnh “ít người bán” ủng hộ khả năng siết cung trong tương lai. (Chúng tôi cũng ghi nhận hành vi của các cá mập: Santiment báo cáo rằng vốn thực hiện )– cho thấy nhiều nhà nắm giữ đã mua ở các mức giá khác nhau – do đó các mức hỗ trợ được củng cố bởi chi phí trung bình phân bổ đều.( Các thiết lập giao dịch

Ghi chú: Biểu đồ ETH/USDT 1 giờ gợi ý giao dịch trong phạm vi hẹp. Dưới đây là các thiết lập ví dụ cho cả spot và hợp đồng tương lai, với các mức vào lệnh, dừng lỗ và mục tiêu giả định. Các chiến lược giả định rủi ro vừa phải $391B đặt SL phù hợp) và hướng tới tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận thuận lợi.

Giao dịch lướt sóng (Long): Mua gần vùng thấp của phạm vi. Vào lệnh: khoảng ~$2,900 (vùng hỗ trợ). Dừng lỗ: khoảng ~$2,880 (dưới đáy gần nhất). Mục tiêu: khoảng ~$2,940–2,950 (kháng cự trung bình). Tỷ lệ R:R khoảng 2:1 (rủi ro) để kiếm khoảng ~$40(. Lý do: giá đã bật lại nhiều lần từ ~$2.90k hỗ trợ, do đó việc lướt sóng nhanh trong phạm vi này hợp lý khi phạm vi còn giữ.

Giao dịch lướt sóng $20 Short): Bán gần đỉnh của phạm vi. Vào lệnh: khoảng ~$2,980 (gần vùng kháng cự). Dừng lỗ: khoảng ~$3,010 (vượt qua mức tâm lý 3.000/200 SMA$3k . Mục tiêu: khoảng ~$2,940 )gần hỗ trợ trung bình(. Tỷ lệ R:R khoảng 2:1. Đây chỉ là việc “làm mờ” phạm vi: các đợt tăng gần đây đều dừng lại dưới $3k, do đó kích hoạt short gần kháng cự với dừng lỗ chặt chẽ là cơ hội lướt sóng.

Giao dịch hợp đồng tương lai lướt sóng )Short(: )Hoặc, cùng thiết lập short có thể thực hiện trên hợp đồng tương lai ETH với đòn bẩy.( Bán/short khoảng 2,980 với SL khoảng 3,010 và TP khoảng 2,940. Quản lý rủi ro tương tự như giao dịch spot phía trên. Sử dụng hợp đồng tương lai chỉ đơn giản là cho phép short ETH trực tiếp.

Giao dịch intraday )Bullish breakout(: Giao dịch khi giá phá vỡ kháng cự. Kích hoạt: đóng cửa 1 giờ trên ~$3,010–3,020. Vào lệnh: khoảng ~$3,020 )sau khi xác nhận phá vỡ(. Dừng lỗ: khoảng ~$2,990. Mục tiêu: khoảng ~$3,100–3,150 )vùng kháng cự tiếp theo(. Tỷ lệ R:R khoảng 3:1 )rủi ro( để kiếm khoảng ~$90). Ý tưởng là một đợt phá vỡ bền vững của (khu vực này sẽ mở đường tới $3,300+. Chỉ nên thực hiện giao dịch này nếu phá vỡ thể hiện rõ ràng bằng khối lượng hoặc động lượng$30 .

Giao dịch intraday )Bearish breakdown$3k : Giao dịch khi giá phá vỡ dưới hỗ trợ. Kích hoạt: đóng cửa 1 giờ dưới ~$2,890. Vào lệnh: khoảng ~$2,885. Dừng lỗ: khoảng ~$2,920. Mục tiêu: khoảng ~$2,800 (và sau đó là $2,750–$2,700 nếu đà giảm tiếp tục). Đây là tỷ lệ R:R khoảng 3:1. Giảm xuống dưới ~$2.90k hỗ trợ (và đường xu hướng tam giác dưới) sẽ báo hiệu khả năng giảm mạnh về $2.75k.

Giao dịch intraday hợp đồng tương lai: Các mức phá vỡ và phá vỡ tương tự áp dụng cho hợp đồng ETH tương lai. Ví dụ, có thể vào lệnh mua hợp đồng tương lai trên $3,020 (SL $2,990, TP $3,150) hoặc short hợp đồng tương lai dưới $2,890 (SL $2,920, TP $2,800). Hợp đồng tương lai cung cấp đòn bẩy, do đó quy mô vị thế nên nhỏ hơn để giữ rủi ro phù hợp. Các thiết lập này phản ánh các giao dịch spot nhưng cho phép short mà không cần vay mượn.

Mỗi thiết lập trên đề cập các mức kỹ thuật chính và giả định ETH tiếp tục giao dịch trong phạm vi đã định. Nếu điều kiện thị trường rộng lớn hoặc tin tức thay đổi rõ ràng, cần xem xét lại kế hoạch. Luôn điều chỉnh dừng lỗ/mục tiêu phù hợp với mức độ rủi ro của bạn và theo dõi tâm lý chung của thị trường crypto (ví dụ như biến động của BTC, tin tức vĩ mô).