Gần đây thị trường tăng trưởng có phần khó khăn, nguyên nhân đằng sau đáng để phân tích sâu.

Theo biên bản cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang, các thành viên tham gia đã đưa ra một mối lo chung — rủi ro lạm phát cao hiện tại có thể bị cố định, trở thành một căn bệnh mãn tính lâu dài. Điều này có ý nghĩa gì? Nói đơn giản là, kỳ vọng của Fed về việc giá cả tiếp tục tăng đã trở nên thận trọng hơn.

Điều gây khó khăn hơn nữa là, các thành viên còn ngụ ý rằng các biện pháp cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể bị thị trường hiểu nhầm, thậm chí bị hiểu là Fed đang lung lay cam kết mục tiêu lạm phát 2%. Điều này dẫn đến tình thế tiến thoái lưỡng nan: một bên là thị trường kỳ vọng nhiều hơn vào các kích thích thanh khoản, bên kia là các nhà hoạch định chính sách cần giữ vững kỳ vọng lạm phát. Khi hai lực lượng này đấu tranh, BTC và các tài sản khác tự nhiên cũng thiếu đi đà để tiến lên phía trên.

Nói cách khác, miễn là sự không chắc chắn về vĩ mô này còn tồn tại, thị trường muốn có một đợt tăng trưởng mạnh mẽ sẽ gặp khó khăn trong ngắn hạn.