Stablecoin thị trường gần đây đã nổi lên những biến động. Điểm mấu chốt thực sự nằm ở biến động giá trị của USDT — khi một lượng lớn vốn rút khỏi USDT, giá của nó so với pháp định sẽ giảm xuống dưới 1 đô la. Ngược lại, USDC, do thanh khoản tại thị trường châu Á tương đối nhỏ, lại có thể duy trì mức neo 1 đô la.

Điều này đã dẫn đến hiện tượng thú vị: USDT có mức chiết khấu âm so với USDC.

Tại sao USDT gần đây lại chịu áp lực? Một mặt, S&P đã hạ xếp hạng tín dụng của Tether xuống mức thấp, điều này là một cú đánh trực tiếp vào niềm tin của thị trường. Mặt khác, áp lực từ phía cơ quan quản lý cũng đang tiếp tục gia tăng. Những yếu tố này cộng hưởng lại, khiến thị trường giảm sự công nhận đối với USDT, áp lực bán ra cũng theo đó tăng lên. Nói đơn giản, sự giảm sút niềm tin sẽ dẫn đến lệch giá, điều này đặc biệt nhạy cảm đối với các sản phẩm như stablecoin.