Trong khung cảnh lúc 3 giờ sáng, khi phần lớn mọi người còn đang quay cuồng trong giấc mơ, Cục Dự trữ Liên bang lại có hành động. Một lượng thanh khoản trị giá 160 tỷ USD đã âm thầm chảy vào hệ thống ngân hàng qua các giao dịch mua lại qua đêm — đây là hoạt động lớn thứ hai kể từ đại dịch.

Số liệu nghe có vẻ lớn, nhưng điều đáng chú ý hơn là bối cảnh phía sau: quy mô này thậm chí còn vượt qua đỉnh cao của bong bóng internet năm xưa. Tôi đã theo dõi trên màn hình suốt nửa đêm, mắt khô cạn, nhưng ngày càng rõ ràng một sự thật — đây không phải là hoạt động thường lệ, mà là Cục Dự trữ Liên bang đang gõ chuông cảnh báo.

Dự trữ dự phòng của các ngân hàng đã mỏng như cánh ve, mức độ thiếu hụt vốn còn vượt xa những dao động bình thường vào cuối tháng hoặc cuối quý. Là người theo dõi lâu dài ảnh hưởng của thanh khoản đối với tài sản mã hóa, tôi lập tức đặt ra một câu hỏi: Liệu dòng chảy thanh khoản này có thể ảnh hưởng như thế nào đến giá của Bitcoin, Ethereum? Chúng ta nên làm gì để thoát khỏi tình hình này?

**Chuyển hướng chính sách đột ngột**

Quay trở lại cuộc họp FOMC tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang, họ tuyên bố dừng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Lý do của quyết định này khá rõ ràng — dự trữ của các ngân hàng đã giảm liên tục, xuống còn dưới 2,9 nghìn tỷ USD, mức thấp nhất kể từ năm 2022. Thêm vào đó, số dư của các giao dịch mua lại qua đêm đã giảm từ 2-2,3 nghìn tỷ USD xuống chưa đến trăm tỷ USD hiện nay.

Hồ chứa thanh khoản của thị trường tiền tệ sắp cạn kiệt, thanh khoản nội bộ của hệ thống tài chính đã bắt đầu cảnh báo. Đây là một tín hiệu, cũng là một lời cảnh báo.