Đợt này của thị trường Bitcoin có vẻ như sắp bùng nổ rồi, thực ra vẫn đang trong giai đoạn chuẩn bị cuối cùng.

MVRV Z-Score giảm xuống còn -0.24, điều này có ý nghĩa gì? Giá đã phá vỡ phần lớn chi phí vốn của các nhà đầu tư. Thị trường đang trong trạng thái lỗ tạm thời, nhưng đừng vội nghĩ đây là đáy — điều này chỉ cho thấy rủi ro đã được giải phóng gần như hết, chưa đến lúc đảo chiều.

Lịch sử đã cho chúng ta câu trả lời rõ ràng: chỉ cần MVRV ở trong vùng âm lâu dài, thường là đang xây dựng đáy chứ không phải đang chuyển hướng. Thêm vào đó, Binary CDD SMA 7 gần đây liên tục kích hoạt, nghĩa là những nhà đầu tư dài hạn bắt đầu có kế hoạch giảm dần vị thế. Thao tác này thường không ngay lập tức kéo thị trường đi lên, ngược lại sẽ gây ra một vài tháng sideway, trong đó các vị thế sẽ được tái phân bổ.

Nhìn lại tháng 3 và tháng 11 năm 2024, sau khi tín hiệu CDD xuất hiện, thị trường phải mất vài tháng để tiêu hóa, giá dao động trong phạm vi nhất định cho đến khi hình thành nhận thức chung mới. Hiện tại, tình hình giống như đang xây nền móng — định giá đã rất thấp, nhưng tâm lý vẫn chưa ổn định, các vị thế vẫn đang được luân chuyển. Đây không phải là thời điểm tuyệt vọng nhất, cũng chưa phải điểm vào lý tưởng nhất, mà là giai đoạn cần kiên nhẫn chờ đợi.

Nói về các thợ mỏ, họ cũng đã dừng lại. Chỉ số giữ vị thế của thợ mỏ Bitcoin MPI đã giảm xuống còn -0.90, lập mức thấp mới kể từ tháng 10 năm 2024. Các thợ mỏ không bán nữa, áp lực bán tự nhiên sẽ giảm đi. Điều này thực sự không thể xem nhẹ — hành động của các thợ mỏ thường phản ánh chính xác áp lực cung thực tế trên thị trường.