Các nhà giao dịch vĩ mô, các nhà nghiên cứu ngân hàng trung ương và các nhà phát hành stablecoin, đã từng nghĩ đến câu hỏi này chưa — số dư dự trữ trên sổ sách của ngân hàng trung ương có đáng tin không?

Hãy xem lại lịch sử năm 1997. Ngân hàng trung ương Thái Lan ghi nhận 30 tỷ USD dự trữ, nghe có vẻ đủ. Nhưng thực tế thì sao? Họ đã ký hợp đồng bán kỳ hạn 29 tỷ USD trên thị trường ngoài khơi để can thiệp vào tỷ giá hối đoái. Dự trữ ròng thực sự là bao nhiêu? Chỉ có 1 tỷ USD. Dữ liệu quan trọng như vậy, công chúng đã bị che giấu trong nửa năm, cho đến khi ngày 2 tháng 7, đồng baht sụp đổ, sự thật mới được phơi bày.

Nếu lúc đó có công nghệ blockchain thì sẽ thế nào? Hãy tưởng tượng cảnh tượng này:

Trái phiếu Mỹ và vàng của Ngân hàng trung ương Thái Lan được phản ánh trực tiếp lên chuỗi, qua API của các tổ chức lưu ký như Cục Dự trữ Liên bang New York để xác thực. Đồng thời, tất cả các hợp đồng kỳ hạn, giao dịch hoán đổi phải được đăng ký trên chuỗi, qua các oracle để kiểm tra. Công thức tính dự trữ ròng đã rõ ràng — tài sản trừ đi nợ phải trả, cập nhật mỗi 10 phút.

Vào tháng 2 năm 1997, nếu dữ liệu trên chuỗi cho thấy dự trữ ròng của Thái Lan đã giảm xuống dưới mức cảnh báo, chuyện gì sẽ xảy ra? Thị trường không cần chờ đợi để xem thái độ của ngân hàng trung ương, các doanh nghiệp địa phương và ngân hàng nước ngoài nhìn thấy dữ liệu sẽ bắt đầu tự cứu mình. Ngân hàng trung ương không thể nói dối, buộc phải đối mặt với thực tế sớm hơn.

Đây chính là sức mạnh của sự minh bạch — và cũng là lý do tại sao chứng minh dự trữ trên chuỗi thực sự có thể thay đổi cuộc chơi.