Trong hệ sinh thái Ethereum, xu hướng staking thanh khoản vẫn duy trì mức độ nóng bỏng. Tính đến tháng 3 năm nay, quy mô tài sản bị khóa trong thị trường LSDfi đã vượt mốc 85 tỷ USD. Tuy nhiên, sau thành tích ấn tượng, những mối lo ngại cũng đang tích tụ.

Dù Lido vẫn là người dẫn đầu, thị phần của nó đã giảm từ 32% xuống còn 28%, cho thấy thị trường đang hướng tới sự phân tán. Điều đáng chú ý hơn là các giao thức staking lại như EigenLayer, TVL đã vượt qua 20 tỷ USD, mức độ tập trung rủi ro cũng tăng theo, các lo ngại về rủi ro hệ thống ngày càng lớn trong ngành. Thêm vào đó, tỷ lệ đòn bẩy trung bình của các giao thức LSTfi đạt 3.5 lần, con số này thực sự khá đáng sợ.

Phía quản lý cũng không ngồi yên. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã phát đi tuyên bố, yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ staking thanh khoản phải công khai rõ ràng các thông tin về rủi ro.

Tuy nhiên, cũng có những bước phá vỡ giới hạn. Stader Labs đã ra mắt quỹ bảo hiểm trị giá 100 triệu USD để bảo vệ; Stakewise V3 sử dụng mô hình lãi suất động để nâng lợi suất từ 4.2% lên 5.8%. Sự cân bằng giữa đổi mới và quản lý rủi ro có thể nằm trong những giải pháp mới này.