Tại sao TJX Companies nổi bật giữa các cổ phiếu bán lẻ trong thời kỳ chậm lại của thị trường

Khi nền kinh tế thắt chặt, hầu hết các nhà bán lẻ đều gặp khó khăn. Nhưng không phải tất cả.

Trong khi chỉ số S&P 500 rộng lớn đã tăng 14.5% cho đến nay trong năm này tính đến cuối tháng 10, ngành bán lẻ lại chậm lại rõ rệt với mức tăng chỉ 3.3%. Những lo ngại về chi tiêu tiêu dùng và lạm phát dai dẳng đã gây áp lực lên các nhà bán lẻ truyền thống, nhưng một điểm sáng trong danh sách cổ phiếu bán lẻ vẫn tiếp tục thách thức kỳ vọng: TJX Companies (NYSE: TJX).

Tại sao TJX phát triển mạnh khi những nơi khác gặp khó khăn

Công ty vận hành chuỗi các nhà bán lẻ giảm giá dưới các thương hiệu được yêu thích như TJ Maxx, Marshalls, HomeGoods, và Homesense. Sức hút rất đơn giản: khách hàng săn lùng hàng hóa chất lượng—quần áo, giày dép, đồ nội thất gia đình, và nhiều hơn nữa—với mức giảm giá đáng kể.

Đây là điểm mà mô hình kinh doanh của TJX trở nên đặc biệt mạnh mẽ trong thời kỳ khó khăn. Khi ngân sách thắt chặt và người tiêu dùng trở nên nhạy cảm với giá cả, các cửa hàng của TJX trở thành điểm đến. Đồng thời, các nhà cung cấp gặp khó khăn cũng thường chuyển hướng hàng tồn kho dư thừa đến các nhà bán lẻ giá rẻ như TJX với điều kiện thuận lợi. Động thái này tạo ra lợi ích đôi bên: công ty có thể tiếp cận nhiều hàng hóa hơn trong khi khách hàng nhạy cảm về giá đổ xô đến cửa hàng.

Các con số chứng minh luận điểm

Kết quả quý gần nhất xác nhận câu chuyện này. Mặc dù môi trường kinh tế đầy thử thách, hiệu suất của TJX trong quý hai tài chính cho thấy doanh số bán hàng tại các cửa hàng tăng ở tất cả các phân khúc, dao động từ 3% đến 9%, với mức tăng toàn công ty đạt 4%.

Thậm chí ấn tượng hơn—công ty không chỉ tăng khối lượng qua việc giảm giá mạnh mẽ. Biên lợi nhuận gộp mở rộng 30 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 30.7%, một thành tựu đáng kể khi chi phí cao hơn do thuế quan gây ra đã ảnh hưởng đến ngành. Lợi nhuận ròng pha loãng tăng 15% lên $1.10, cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ của lợi nhuận ròng đi đôi với tăng trưởng doanh thu.

Cổ phiếu đã ghi nhận mức tăng 19.1% trong năm này tính đến tháng 10, vượt xa mức lợi nhuận 14.5% của S&P 500.

Thỏa thuận định giá

Có một điểm cần lưu ý: định giá của TJX đã tăng lên. Tỷ lệ P/E trailing đã mở rộng từ 28 lên 33 trong đợt tăng này, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư. Một số người có thể xem đây là mức giá cao cho một nhà bán lẻ.

Tuy nhiên, hãy xem xét lựa chọn khác. Khả năng của TJX trong việc tạo ra doanh số và lợi nhuận ổn định—dù ngành bán lẻ chung gặp khó khăn—cho thấy mức định giá cao phản ánh lợi thế cạnh tranh thực sự. Một công ty phát triển mạnh khi gió ngược kinh tế thổi mạnh nhất chính là một dạng bảo hiểm cho những thời điểm không chắc chắn.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với ngành bán lẻ, TJX Companies có thể là cơ hội hấp dẫn nhất trong số các lựa chọn hiện nay.