Đầu tư trái phiếu doanh nghiệp dài hạn: ETF nào mang lại lợi nhuận tốt hơn cho danh mục thu nhập cố định của bạn?

Câu hỏi cốt lõi: Phí phí so với Hiệu suất

Khi xây dựng chiến lược đầu tư thu nhập cố định tốt nhất, các quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp như State Street SPDR Portfolio Long Term Corporate Bond ETF (NYSEMKT:SPLB) và iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSEMKT:LQD) thường đứng đầu danh sách. Nhưng cái nào thực sự phục vụ tốt hơn cho nhà đầu tư tập trung vào thu nhập trong dài hạn? Câu trả lời hoàn toàn phụ thuộc vào những gì bạn ưu tiên—và mức độ bạn sẵn sàng hy sinh.

SPLB thắng rõ ràng về hiệu quả chi phí. Tỷ lệ chi phí 0.04% của nó vượt xa phí 0.14% của LQD, một sự khác biệt đáng kể khi tính lãi kép qua nhiều năm. SPLB cũng mang lại lợi suất cổ tức cao hơn 5.2% so với 4.34% của LQD, khiến nó tự nhiên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư mong muốn thu nhập ngay lập tức. Tuy nhiên, lợi thế rõ ràng này đi kèm với một cái bẫy trở nên rõ ràng khi thị trường biến động.

Nơi điểm giống nhau kết thúc: Phơi sáng theo thời gian đáo hạn

Cả hai quỹ đều giới hạn trong trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư, loại bỏ các chứng khoán nợ rủi ro hơn. Nhưng chiến lược đáo hạn của chúng lại khác biệt rõ rệt, tạo ra các hồ sơ rủi ro cơ bản khác nhau.

LQD áp dụng cách tiếp cận toàn diện, bao gồm toàn bộ phổ đáo hạn của trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư. Khoảng 22.3% danh mục của nó nằm trong khoảng từ 3 đến 5 năm, trong khi 16.6% nằm trong khoảng từ 5 đến 7 năm. Cấu trúc đáo hạn đa dạng này cung cấp sự ổn định trong bối cảnh biến động lãi suất.

Ngược lại, SPLB tập trung hoàn toàn vào trái phiếu dài hạn—chỉ nắm giữ các chứng khoán đáo hạn sau 10 năm trở lên. Cách tiếp cận tập trung này giải thích hai nghịch lý: tại sao lợi suất của SPLB cao hơn (trái phiếu dài hạn bù đắp cho nhà đầu tư rủi ro kéo dài), và tại sao nó chịu tổn thất sâu hơn khi lãi suất tăng. Danh mục của quỹ gồm 2,953 khoản nắm giữ với trung bình thời gian quỹ là 16.8 năm, mở rộng sâu vào tương lai.

Thực tế về hiệu suất: Những gì đã xảy ra

Trong năm năm gần nhất, khoảng cách hiệu suất cho thấy một câu chuyện cảnh báo về độ nhạy theo thời gian đáo hạn.

Một khoản đầu tư 1.000 đô la vào LQD sẽ tăng lên 1.801,52 đô la, trong khi cùng số tiền đó trong SPLB sẽ giảm xuống còn 1.686,55 đô la—$115 một sự khác biệt nhấn mạnh tính hai mặt của thời gian đáo hạn. Tối đa giảm giá của LQD đạt 14.7%, khá đáng lo nhưng vẫn kiểm soát được. Trong khi đó, mức giảm tối đa của SPLB là 23.31%, gần gấp đôi, tạo ra trải nghiệm khắc nghiệt trong các giai đoạn lãi suất tăng khi trái phiếu dài hạn đối mặt với việc định giá lại mạnh nhất.

Các đầu tư thu nhập cố định tốt nhất cho nhà đầu tư dài hạn thường cần vượt qua biến động, nhưng các đợt giảm giá sâu của SPLB nhấn mạnh lý do tại sao việc đặt cược tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp dài hạn đòi hỏi sự tin tưởng và thời gian dài hơn.

Bên trong danh mục: Những gì bạn thực sự sở hữu

Cả hai quỹ đều theo dõi trái phiếu doanh nghiệp Mỹ xếp hạng đầu tư, nhưng các khoản nắm giữ của chúng vẽ nên các bức tranh chiến lược khác nhau.

Vị trí lớn nhất của SPLB bao gồm Meta Platforms (NASDAQ:META) Trái phiếu không có đảm bảo đáo hạn tháng 11 năm 2065 với lợi suất 5.75% (0.39% của quỹ), Anheuser Busch InBev (NYSE:BUD) Nợ đảm bảo của công ty đáo hạn tháng 2 năm 2046 với lợi suất 4.9% (0.38%), và CVS Health (NYSE:CVS) Chứng khoán không có đảm bảo đáo hạn tháng 3 năm 2048 với lợi suất 5.05% (0.33%).

LQD nắm giữ các tên tuổi hàng đầu tương tự—bao gồm vị trí trong quỹ quản lý tiền mặt của BlackRock (NYSE:BLK) và phân bổ đáng kể cho Anheuser Busch InBev và CVS Health—nhưng tích hợp các trái phiếu ngắn hạn hơn giúp giảm thiểu biến động.

Các chỉ số rủi ro quan trọng

Beta của LQD là 1.0 cho thấy nó di chuyển gần như phù hợp với S&P 500, trong khi beta của SPLB là 2.1 cho thấy độ nhạy giá gần gấp đôi. Sự biến động tăng này bắt nguồn trực tiếp từ thời gian đáo hạn dài hơn, khiến SPLB phản ứng mạnh hơn đáng kể với các điều kiện vĩ mô và kỳ vọng lãi suất.

Trong bối cảnh: khi Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu tăng lãi suất, các trái phiếu dài hạn chịu thiệt hại đầu tiên và nặng nhất. Phơi sáng của SPLB với các trái phiếu đáo hạn trên 10 năm có nghĩa là nhà đầu tư sẽ hấp thụ việc định giá lại đó ngay lập tức. Trong khi đó, sự đa dạng về thời gian đáo hạn của LQD cung cấp một lớp phòng hộ tự nhiên.

Điều này có ý nghĩa gì cho quyết định đầu tư của bạn

Trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư mang lại lợi ích hấp dẫn—chúng tạo ra dòng thu nhập dự đoán được, mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu chính phủ, và giúp đa dạng hóa danh mục. Câu hỏi không phải là có nên đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp hay không, mà là phương tiện nào tối đa hóa mục tiêu của bạn.

Chọn SPLB nếu bạn:

• Ưu tiên lợi suất trên hết
• Có hàng chục năm trước khi cần tiếp cận vốn
• Có thể chịu đựng các đợt giảm giá tạm thời trên 20%
• Hưởng lợi từ phí hàng năm thấp hơn tích lũy qua thời gian dài

Chọn LQD nếu bạn:

• Muốn hiệu suất mượt mà hơn và độ biến động thấp hơn
• Ưu tiên đa dạng hóa theo thời gian đáo hạn rộng hơn
• Muốn khả năng chống chịu đã được chứng minh trong môi trường lãi suất tăng
• Đánh giá cao tính ổn định hơn lợi suất tối đa

Không quỹ nào hoàn hảo trong việc giải quyết bài toán đầu tư trái phiếu. Lợi suất 5.2% của SPLB và phí cực thấp tạo ra các phép tính hấp dẫn cho vốn kiên nhẫn, nhưng mức giảm tối đa 23.31% của SPLB và hiệu suất tổng 5 năm yếu hơn cho thấy cái giá của sự tập trung đó. Hiệu suất giảm tối đa của LQD tốt hơn và lợi nhuận 1 năm đạt 6.2% (so với 4.35% của SPLB) chứng minh lý do tại sao sự ổn định lại quan trọng khi xây dựng đầu tư thu nhập cố định tốt nhất.

Các chỉ số chính tóm tắt

Phân chia theo phổ đáo hạn giải thích tất cả: LQD đa dạng theo tất cả các kỳ hạn trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư, trong khi SPLB tập trung hoàn toàn vào trái phiếu kỳ hạn trên 10 năm, tạo ra lợi suất cao hơn nhưng độ nhạy lãi suất cũng lớn hơn.