Sự bùng nổ hạ tầng ẩn sau AI: Tại sao năng lượng và trung tâm dữ liệu lại quan trọng hơn bạn nghĩ

Câu hỏi 5,2 nghìn tỷ đô la: AI Thực Sự Cần Gì?

Cuộc cách mạng AI đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, nhưng hầu hết mọi ánh mắt vẫn tập trung vào một điều: các nhà sản xuất chất bán dẫn. Các công ty như Nvidia và Micron đã chứng kiến giá trị của họ bùng nổ khi nhu cầu về GPU và chip nhớ đạt mức chưa từng có. Tuy nhiên, một xu hướng sâu hơn đang diễn ra phía dưới bề mặt—một xu hướng cũng quan trọng không kém đối với cơn sốt vàng AI nhưng ít được bàn luận hơn.

Theo ước tính của McKinsey, nền kinh tế toàn cầu sẽ cần đầu tư khoảng 5,2 nghìn tỷ đô la vào hạ tầng AI đến năm 2030. Các nhà sản xuất phần cứng nhận được nhiều tiêu đề, nhưng thực tế là: chip chỉ là một phần của phương trình. Thắt cổ chai thực sự nằm ở hạ tầng vật lý—các tòa nhà, hệ thống điện, và chuỗi cung ứng điện năng giúp thực hiện tính toán AI trở nên khả thi.

Ba trụ cột của Hạ tầng AI

Trung tâm dữ liệu: Nền tảng Vật lý

AI không tồn tại trong đám mây như một khái niệm trừu tượng. Nó đòi hỏi các cơ sở lớn, được xây dựng chuyên dụng gọi là nhà máy AI—các trung tâm dữ liệu được trang bị phần cứng tính toán chuyên dụng, hệ thống làm mát tiên tiến, và truy cập vào lượng điện năng khổng lồ và đáng tin cậy.

Nhiều công ty đang tận dụng khoảng trống hạ tầng này. Các REIT trung tâm dữ liệu và các nhà phát triển hạ tầng hiện là những anh hùng thầm lặng của thời đại AI.

Equinix đã có bước đi quyết đoán, xây dựng nhiều cơ sở xScale được thiết kế đặc biệt cho các khối lượng công việc AI quy mô lớn. Trong năm 2024, công ty đã thành lập một $15 tỷ đô la liên doanh để mua đất và xây dựng các cơ sở hiện đại có khả năng chứa các hoạt động AI thế hệ tiếp theo.

Digital Realty đã ra mắt Quỹ Trung tâm Dữ liệu Hyperscale đầu tiên tại Mỹ vào năm 2025, cam kết hỗ trợ đầu tư trung tâm dữ liệu lên đến $10 tỷ đô la. Trước đó, vào cuối năm 2023, họ đã hợp tác với Blackstone trong một $7 tỷ đô la liên doanh tập trung xây dựng hạ tầng quy mô lớn.

Brookfield Infrastructure mang đến một cách tiếp cận khác. Sau khi mua lại nhiều nền tảng trung tâm dữ liệu toàn cầu, công ty hiện vận hành hơn 140 trung tâm dữ liệu trên toàn thế giới, với công suất hiện tại là 1,6 gigawatt. Quan trọng hơn, ban quản lý đã xác định tiềm năng phát triển thêm 3,4 GW trên nền tảng hiện có. Công ty cũng đang khám phá công nghệ pin nhiên liệu tiên tiến từ Bloom Energy để cung cấp năng lượng cho các cơ sở này, nhận thức rõ rằng các nguồn năng lượng truyền thống có thể không đủ.

Bảng cân đối năng lượng: Năng lượng như giới hạn thực sự

Đây là nơi câu chuyện trở nên quan trọng. Các khu trung tâm dữ liệu AI tiên tiến thường yêu cầu hơn 1 gigawatt điện—tương đương với việc cung cấp điện cho khoảng 750.000 hộ gia đình. Các công ty AI hàng đầu, bao gồm Anthropic, ước tính rằng riêng tại Mỹ sẽ cần ít nhất 50 GW công suất AI dành riêng vào năm 2028.

Nhu cầu này đang tạo ra những cơ hội chưa từng có cho các công ty hạ tầng năng lượng.

NextEra Energy đang định vị mình là một nhân tố trung tâm trong quá trình chuyển đổi này. Công ty đang khám phá các khoản đầu tư vượt quá $25 tỷ đô la để phát triển các dự án truyền tải điện nhằm mở rộng công suất lưới điện. Ngoài truyền tải, NextEra duy trì một mạng lưới đường ống khí tự nhiên rộng lớn và là một nhà phát triển năng lượng tái tạo lớn. Công ty cũng đã thiết lập các mối quan hệ hợp tác chiến lược với Google để thúc đẩy triển khai năng lượng hạt nhân và đồng phát triển các trung tâm dữ liệu quy mô lớn.

Williams, một nhà vận hành đường ống khí tự nhiên lớn, cũng đang ở vị trí thuận lợi để phát triển. Công ty có nhiều dự án đang triển khai nhằm tăng nguồn cung khí trên toàn quốc, dự kiến hoàn thành đến năm 2030. Ngoài các dự án hiện tại, Williams đang đánh giá thêm 30 dự án trị giá hơn $14 tỷ đô la có thể xây dựng từ năm 2027 đến 2033. Đặc biệt, công ty có $5,1 tỷ đô la các dự án đang xây dựng nhằm phát triển và vận hành công suất phát điện dựa trên khí đốt dành cho khách hàng trung tâm dữ liệu.

Tại sao các nhà đầu tư hạ tầng nên để mắt đến

Câu chuyện về cơn sốt vàng AI thường tập trung vào những người chiến thắng rõ ràng nhất—nhà thiết kế chip và các công ty phần mềm. Nhưng lịch sử kinh tế cho thấy rằng các nhà cung cấp hạ tầng thường mang lại lợi nhuận vượt trội cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Cũng như cổ phiếu đường sắt và các công ty tiện ích đã thúc đẩy các cuộc cách mạng công nghệ trước đây, các nhà cung cấp hạ tầng năng lượng và trung tâm dữ liệu đang ở vị trí để thu lợi từ dòng tiền bền vững trong quá trình xây dựng AI kéo dài hàng thập kỷ. Đây là những doanh nghiệp có nhu cầu dự đoán được, hợp đồng dài hạn, và dòng doanh thu định kỳ.

Các công ty từ Brookfield Infrastructure đến NextEra Energy đến Williams không đặt cược vào thành công của AI—họ đang xây dựng nền tảng khiến thành công của AI trở thành điều tất yếu. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng nhìn xa hơn các tiêu đề, đợt bùng nổ hạ tầng này là một trong những cơ hội hấp dẫn nhất của thập kỷ tới.