Chứng khoán S&P 500 có tiếp tục đà tăng vào năm 2026 không? Những gì 50 năm qua đã cho chúng ta biết

Cấu hình Thị trường Hiện tại: Ba Năm và Đang Tiếp Tục

Chỉ số S&P 500 đã bước sang năm thứ ba liên tiếp ghi nhận mức tăng đáng kể, với lợi nhuận hàng năm liên tiếp vượt quá 20%. Nhìn về năm 2026, chỉ số có vẻ sẵn sàng cho một đợt tăng nữa. Tuy nhiên, bên dưới thành tích ấn tượng này là một câu hỏi quan trọng: sức mạnh này có thể duy trì được bao lâu nữa?

Động lực thúc đẩy đợt tăng này là rõ ràng. Cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, đã chiếm lĩnh lợi nhuận. Bảy kỳ diệu — một nhóm các ông lớn công nghệ siêu lớn — đã mang lại lợi nhuận gấp đôi và gấp ba chữ số trong ba năm qua. Vì các công ty này chiếm tỷ trọng lớn trong S&P 500, hiệu suất của họ về cơ bản định hướng cho chỉ số.

Chất xúc tác AI: Lợi nhuận Thực hay Kỳ vọng Thổi Phồng?

Amazon và Nvidia minh họa cách mà việc áp dụng AI đang chuyển đổi thành kết quả kinh doanh thực tế. Bộ phận đám mây của Amazon, AWS, gần đây đạt mức doanh thu hàng năm $132 tỷ đô la, chủ yếu nhờ nhu cầu tăng cao về hạ tầng và dịch vụ AI. Nvidia, nhà thiết kế chip AI hàng đầu thế giới, báo cáo doanh thu năm tài chính đạt $130 tỷ đô la khi các doanh nghiệp cạnh tranh để sở hữu các hệ thống tiên tiến của họ.

Tuy nhiên, chính sức mạnh này cũng đã kích hoạt sự hoài nghi ngày càng tăng. Với định giá đạt đỉnh mới và nhiều mức cao kỷ lục trong chỉ số, các nhà quan sát thị trường ngày càng lo ngại rằng các cổ phiếu liên quan đến AI có thể đang định giá kỳ vọng tăng trưởng không thực tế. Ngành công nghệ đã trải qua sự yếu đi rõ rệt vào đầu tháng 12, với các tên tuổi như Oracle và Broadcom giảm mạnh. Đồng thời, các nhà đầu tư đã chuyển vốn vào các ngành nhạy cảm về kinh tế và phi công nghệ, cho thấy khả năng thay đổi lãnh đạo thị trường khi năm 2026 đến gần.

Những gì Lịch sử Tiết lộ: Mô hình Thị trường Tăng trưởng Dài hạn

Để xem liệu thị trường tăng trưởng có thể tiếp tục đến năm 2026 hay không, việc xem xét hồ sơ lịch sử cung cấp một khung nhìn quyết định. Trong năm thập kỷ qua, có năm thị trường tăng trưởng khác đã đạt đến độ bền của thị trường hiện tại. Mỗi đợt kéo dài đáng kể hơn ba năm:

• Tháng 10 năm 1974 đến tháng 11 năm 1980: 6.2 năm
• Tháng 8 năm 1982 đến tháng 8 năm 1987: 5 năm
• Tháng 12 năm 1987 đến tháng 3 năm 2000: 12.3 năm
• Tháng 10 năm 2002 đến tháng 10 năm 2007: 5 năm
• Tháng 3 năm 2009 đến tháng 2 năm 2020: 11 năm

Theo phân tích của Ryan Detrick, chiến lược gia trưởng của Carson Group, mô hình này rõ ràng. Các thị trường tăng trưởng tồn tại qua hai năm đầu thường kéo dài ít nhất năm năm tổng cộng. Theo tiêu chuẩn này, đợt tăng của S&P 500 hiện tại vẫn còn trong giai đoạn sơ khai.

Các Yếu tố Hỗ trợ Chỉ ra lợi nhuận kéo dài hơn

Nhiều yếu tố thuận lợi hiện tại đang hỗ trợ tiếp tục đà tăng. Đầu tư doanh nghiệp dựa trên AI vẫn sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. Trong khi đó, môi trường lãi suất thấp mới nổi khiến định giá cổ phiếu hấp dẫn hơn so với trái phiếu. Những yếu tố này, kết hợp với tiền lệ lịch sử, cho thấy sự lạc quan là hợp lý cho năm 2026 và có thể xa hơn nữa.

Một Điều Cần Lưu ý Quan Trọng: Lịch sử Không Phải Định Mệnh

Tuy nhiên, thị trường đôi khi cũng vượt qua các mô hình lịch sử. S&P 500 có thể gây bất ngờ cho các nhà đầu tư bằng cách bước vào giai đoạn suy thoái một cách bất ngờ. Không có gì đảm bảo rằng các chu kỳ trước sẽ lặp lại chính xác. Thị trường được hình thành bởi các động thái thay đổi, các sự kiện địa chính trị, và các cú sốc không lường trước được mà không mô hình lịch sử nào có thể hoàn toàn dự đoán.

Tuy nhiên, các xu hướng lịch sử vẫn là những hướng dẫn quý giá. Chúng làm sáng tỏ các kịch bản có khả năng xảy ra nhất chứ không phải các kết quả chắc chắn. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, bài học rộng hơn vượt ra ngoài bất kỳ năm nào: các chỉ số cổ phiếu đã liên tục tăng trưởng qua các khung thời gian nhiều năm và nhiều thập kỷ. Thực tế này cho thấy việc mua cổ phiếu và duy trì vị thế qua các chu kỳ thị trường vẫn là một chiến lược xây dựng của cải mạnh mẽ, bất kể năm 2026 cụ thể mang lại điều gì.