Bạn có nên tin vào quan điểm tích cực của Wall Street về AMD? Phân tích nhỏ về xếp hạng đầu tư

Khi đưa ra quyết định đầu tư cổ phiếu, nhiều nhà đầu tư bán lẻ dựa nhiều vào các khuyến nghị của nhà phân tích Phố Wall như một kim chỉ nam. Nhưng trước khi hành động dựa trên các xếp hạng tích cực dành cho Advanced Micro Devices (AMD), đáng để xem xét liệu các khuyến nghị của các công ty môi giới có thực sự phục vụ lợi ích của bạn hay chỉ phản ánh thành kiến của các tổ chức lớn.

Mối bất hòa giữa Xếp hạng và Thực tế

Advanced Micro Devices hiện có Trung bình Khuyến nghị của Công ty Môi giới (ABR) là 1.61 trên thang điểm từ 1 (Mua mạnh) đến 5 (Bán mạnh), tổng hợp từ đánh giá của 44 công ty môi giới. Trên giấy tờ, điều này nghe có vẻ hấp dẫn: 29 nhà phân tích đưa ra xếp hạng Mua mạnh trong khi chỉ 3 đề xuất mua, chiếm lần lượt 65.9% và 6.8% các khuyến nghị. Thông điệp rõ ràng—mua AMD.

Tuy nhiên, sự đồng thuận này che giấu một vấn đề cơ bản. Nghiên cứu sâu cho thấy rằng các khuyến nghị của công ty môi giới thể hiện mối tương quan rất nhỏ với sự tăng giá thực tế của cổ phiếu. Tại sao lại có sự bất hòa này? Câu trả lời nằm ở xung đột lợi ích cấu trúc. Các công ty môi giới duy trì mối quan hệ tài chính với các công ty mà họ phân tích, tạo ra động lực để định hình các cổ phiếu theo hướng có lợi cho họ. Thực tế, phân tích vi mô của chúng tôi về các mẫu khuyến nghị cho thấy các công ty này đưa ra năm “Mua mạnh” cho mỗi lần “Bán mạnh”—một tỷ lệ chênh lệch thể hiện xu hướng tích cực của họ hơn là phân tích khách quan.

Tại sao các khuyến nghị của Nhà phân tích thường gây hiểu lầm

Phân tích cận cảnh về động lực của các công ty môi giới cho thấy lý do tại sao sự đồng thuận của nhà phân tích thường lệch khỏi thực tế thị trường. Khi bộ phận ngân hàng đầu tư của một công ty có lợi nhuận từ các mối quan hệ tích cực với các công ty được phân tích, các nhóm nghiên cứu phải đối mặt với áp lực tinh vi (và đôi khi rõ ràng) để duy trì triển vọng lạc quan. Điều này có nghĩa là dự báo của nhà phân tích thường vượt quá mức mà dữ liệu của chính họ có thể tự chứng minh.

Hậu quả là gì? Các nhà đầu tư bán lẻ theo dõi các xếp hạng ABR thường phát hiện ra mình đang nắm giữ các vị thế kém hiệu quả hơn mong đợi, nhầm lẫn sự đồng thuận với niềm tin.

Lựa chọn tốt hơn: Thứ hạng Zacks

Điều này là nơi Thứ hạng Zacks khác biệt căn bản so với các khuyến nghị truyền thống của các công ty môi giới. Trong khi cả hai đều sử dụng thang điểm 1-5, chúng đo lường các hiện tượng hoàn toàn khác nhau. ABR đơn giản trung bình các ý kiến của nhà phân tích—thường thiên vị và cũ kỹ. Ngược lại, Thứ hạng Zacks sử dụng một khung phân tích định lượng dựa trên các điều chỉnh dự báo lợi nhuận.

Dưới đây là cái nhìn vi mô: các biến động giá cổ phiếu trong ngắn hạn liên quan chặt chẽ đến cách các nhà phân tích điều chỉnh dự báo lợi nhuận của họ. Khi nhiều nhà phân tích điều chỉnh dự báo tăng lên, điều này thường đi trước các xu hướng tích cực của giá. Khi các điều chỉnh giảm, cổ phiếu cũng giảm theo. Thứ hạng Zacks phản ánh động thái này với dữ liệu được cập nhật liên tục, trong khi các xếp hạng ABR có thể chậm vài tuần so với các điều kiện thay đổi.

Ngoài ra, Thứ hạng Zacks duy trì phân phối tỷ lệ phù hợp trên tất cả năm loại, đảm bảo hệ thống không gặp phải vấn đề “mọi người đều lạc quan” như các đồng thuận của nhà phân tích truyền thống.

Vị trí hiện tại của AMD: Nghiên cứu điển hình về sự khác biệt

Áp dụng khung phân tích này cho AMD cho thấy khoảng cách giữa sự nhiệt tình của Wall Street và các tín hiệu cơ bản. Ước tính đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận năm hiện tại của Advanced Micro vẫn giữ nguyên ở mức $3.96—không thay đổi trong tháng qua. Sự ổn định này tự nó đã truyền đạt thông tin quan trọng: các nhà phân tích không thấy có bất kỳ yếu tố thúc đẩy đáng kể nào, cho thấy AMD có khả năng theo dõi hiệu suất chung của thị trường hơn là vượt trội.

Dù xếp hạng ABR tương đương Mua mạnh, các ước tính lợi nhuận không đổi này, kết hợp với các chỉ số độc quyền khác của Zacks, đã dẫn đến xếp hạng Thứ hạng Zacks #3 (Giữ) cho AMD. Sự khác biệt này cảnh báo không nên mù quáng theo các xếp hạng mua của các công ty môi giới.

Kết luận: Xác thực trước khi đầu tư

Điểm số ABR tốt nhất là một dữ liệu trong nhiều dữ liệu, hữu ích để xác nhận nghiên cứu độc lập của bạn hơn là để quyết định. Kết hợp tâm lý nhà phân tích với các chỉ số định lượng kịp thời hơn như Thứ hạng Zacks tạo thành một khung phân tích cân bằng hơn—một khung mà xem xét cả sự đồng thuận của thị trường lẫn các tín hiệu khách quan trong các điều chỉnh lợi nhuận.

Đặc biệt đối với AMD, sự kết hợp này gợi ý sự hoài nghi thận trọng đối với câu chuyện lạc quan phổ biến, ít nhất cho đến khi các động thái lợi nhuận thay đổi rõ ràng hơn.