Kim loại quý nào mang lại tiềm năng đầu tư tốt hơn năm 2026: Sự tăng giá của Bạc hay sự ổn định của Vàng?

Khi tháng 12 năm 2025 khép lại, cả thị trường vàng và bạc đều đạt được những mốc quan trọng đáng chú ý. Vàng lần đầu tiên chạm mức giá chưa từng có là 4.500 USD/ounce, mang lại lợi nhuận hàng năm khoảng 70%. Tuy nhiên, hiệu suất của bạc còn vượt xa hơn nữa, tăng khoảng 140% tính đến ngày 23 tháng 12 năm 2025. Sự phân kỳ này đặt ra một câu hỏi quan trọng cho các nhà quản lý danh mục đầu tư: điều gì giải thích cho sự vượt trội bùng nổ của bạc, và kim loại nào sẽ giúp nhà đầu tư chuẩn bị tốt hơn cho năm 2026?

Cơ chế đằng sau đà tăng phi thường của bạc

Tỷ lệ vàng bạc cung cấp những hiểu biết quan trọng về động thái này. Chỉ số này đo lường số ounce bạc cần thiết để bằng giá trị của một ounce vàng. Tháng 4 năm 2025, tỷ lệ này dao động gần 104-đến-1, nhưng sự co lại diễn ra nhanh chóng, với tỷ lệ vàng bạc hiện khoảng 64-đến-1. Sự co lại này cho thấy bạc đang tăng giá nhanh hơn đáng kể so với kim loại quý cùng loại.

Các nhà quan sát thị trường cho rằng hiện tượng này xuất phát từ các mô hình chu kỳ. Theo Steven Orrell, phó chủ tịch và quản lý danh mục tại Orrell Capital Management và Quỹ Vàng OCM, “Trong lịch sử, bạc thường chậm hơn vàng trong giai đoạn đầu của một đợt tăng giá và sau đó có các đợt tăng mạnh để bắt kịp, đó chính là điều chúng ta đang thấy hiện nay.” Quỹ iShares Silver Trust (SLV) minh họa cho mô hình này—trong tổng lợi nhuận 140% tính đến nay, khoảng 99% tích lũy trong vòng sáu tháng cuối cùng.

Bốn yếu tố thúc đẩy bạc vượt trội hơn vàng

Khả năng tiếp cận hợp lý như một điểm vào: Giá bạc thấp hơn so với vàng đã giúp nó có biệt danh “vàng của người nghèo”. Khả năng tiếp cận này cho phép nhà đầu tư tích lũy lượng vật chất đáng kể và tiếp xúc với kim loại quý mà không cần vốn lớn như vàng. Khi năm 2026 đến gần với dự đoán về sức mạnh của các kim loại, rào cản gia nhập thấp của bạc giúp nó cạnh tranh tốt hơn với vàng.

Chính sách tiền tệ dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ: Chính sách ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo điều kiện cho các đợt giảm lãi suất thêm nữa. Với nhiệm kỳ của Chủ tịch Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026 và chính quyền mới ủng hộ chính sách tiền tệ nới lỏng, kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo đã tăng lên. Vì vàng và bạc không sinh lợi, lãi suất thấp hơn làm tăng sức hấp dẫn tương đối của chúng so với trái phiếu và tiền mặt.

Nhu cầu công nghiệp của bạc mạnh hơn: Khác với vàng chủ yếu giữ giá trị, bạc đóng vai trò quan trọng trong các ứng dụng điện tử, năng lượng tái tạo và hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Chi phí vốn thấp hơn sẽ khuyến khích các doanh nghiệp đầu tư vào các dự án sử dụng khả năng dẫn điện vượt trội của bạc. Sự mở rộng của ngành AI đặc biệt thúc đẩy nhu cầu bạc trong các trung tâm dữ liệu.

Cấu trúc cung cầu ngày càng thuận lợi: Bạc đã trải qua tình trạng thiếu cung có cấu trúc kể từ năm 2021. Thâm hụt tích lũy từ 2021 đến 2025 gần 800 triệu ounce (khoảng 25.000 tấn), theo phân tích của Sprott. Trong khi đó, nhu cầu từ ngành điện tử và điện tử tiêu dùng đã tăng 51% kể từ năm 2016, khẳng định vị thế của bạc là kim loại dẫn điện tốt nhất. Ngược lại, nhu cầu vàng năm 2025 hưởng lợi từ các đợt mua vào đầu tư kỷ lục và tích trữ của ngân hàng trung ương, mặc dù nhu cầu trang sức giảm và nguồn cung tăng nhẹ. Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy sản lượng khai thác tăng chỉ 2% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 977 tấn.

Các phương tiện chiến lược để tiếp xúc với kim loại

Các nhà đầu tư muốn phân bổ vào kim loại quý có thể sử dụng nhiều kênh thực thi khác nhau. Để tiếp xúc với bạc, các quỹ ETF tập trung vào vàng như SLV và abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR) cung cấp quyền truy cập trực tiếp vào hàng hóa, trong khi tiếp xúc cổ phiếu đến từ các quỹ như Global X Silver Miners ETF (SIL) và Amplify Junior Silver Miners ETF (SILJ).

Các nhà đầu tư vàng có thể tiếp cận vàng thỏi qua SPDR Gold Shares (GLD) và iShares Gold Trust (IAU), hoặc tận dụng đòn bẩy tăng trưởng qua các cổ phiếu khai thác mỏ như VanEck Gold Miners ETF (GDX) và VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

Vị thế năm 2026: Lợi thế cấu trúc của bạc vẫn còn nguyên vẹn

Trong khi vàng mang lại sự ổn định cho danh mục và tiếp tục tăng giá, sự kết hợp của định giá hợp lý, các yếu tố công nghiệp mạnh mẽ hơn, sự cải thiện trong động thái tỷ lệ vàng bạc và kỳ vọng kích thích tiền tệ cho thấy tiềm năng tăng trưởng không đối xứng. Sự hội tụ của các yếu tố này—đặc biệt là sự co lại của tỷ lệ vàng bạc phản ánh đà bắt kịp của bạc—cho thấy rằng các nhà đầu tư phân bổ vào kim loại quý trong năm 2026 có thể thấy bạc mang lại các cơ hội rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn hơn so với vàng đơn lẻ.