Fed lại bắt đầu chơi trò "bồ câu" rồi. Gần đây các quan chức liên tục phát biểu ủng hộ tiếp tục hạ lãi suất, thị trường cũng đã cảm nhận được tín hiệu dòng tiền sắp chảy vào. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay cuối cùng đã thoát khỏi lời nguyền giảm giá liên tiếp trong bảy ngày, hôm qua đã hút vào 3.55 tỷ USD, có vẻ như dòng vốn đang dần chảy trở lại.

Nhưng điều kỳ lạ là ở chỗ này. Theo lý thuyết, hạ lãi suất + dòng tiền chảy vào nên tương đương với sự ăn mừng của thị trường. Thực tế thì sao? Giá BTC quanh mức 88.000 USD liên tục dao động, chỉ số tâm lý thị trường vẫn còn đứng ở mức "sợ hãi". Cả phe mua lẫn phe bán đang giằng co quyết liệt ở đây, chẳng ai dám đặt cược toàn lực.

Nghĩ cũng có lý. Hạ lãi suất thường là phản ứng của ngân hàng trung ương đối với suy thoái kinh tế, đó là một tín hiệu cảnh báo tiềm ẩn. Đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, kỳ vọng kinh tế chậm lại có thể là mối đe dọa lớn hơn. Vì vậy, dù dòng tiền có chảy vào, thì sự tự tin của thị trường cũng không đủ vững vàng.

Thị trường tiền mã hóa hiện đang đứng ở vị trí khá khó xử này: Một mắt nhìn vào câu chuyện của tài chính truyền thống, mắt còn lại đang dò xét giá trị thực sự của chính mình. Dòng tiền ngắn hạn chạy vào chạy ra, còn niềm tin dài hạn thì tích tụ dần, hai lực lượng này đang âm thầm giằng co.

Trong môi trường này, điều gì mới có thể giữ vững một lý luận giá trị thực sự bền vững? Việc theo đuổi theo các biến động chính sách vĩ mô thường xuyên chắc chắn không phải là cách. Sức bền thực sự phải đến từ những điều không ngừng được thực hiện dù là trong thời kỳ bò hay gấu — như xây dựng cộng đồng, thúc đẩy giáo dục, tạo ra những thay đổi tích cực thực sự. Những hành động này tích tụ lại sẽ tạo nên niềm tin, không bị lung lay chỉ vì một dự đoán hạ lãi suất.

Khi tâm lý thị trường dao động giữa các tin tức và dữ liệu, một số nhận thức sâu xa đang âm thầm hình thành, bén rễ trong thực hành giáo dục, từ thiện và xây dựng cộng đồng. Đó mới là câu chuyện dài hạn có thể vượt qua chu kỳ, đi xa được.