美国国税局（IRS）在12月发布了新规，这对加密市场的影响不容小觑。简单来说，政策把加密货币重新定性为财产，最关键的点在于——卖出亏损的加密货币，亏损部分可以无限制抵扣税收。

这看起来像是利好，实际上却可能成为砸盘的新工具。

**先梳理一下哪些行为要交税：**

1. Bán tiền điện tử để đổi lấy tiền pháp định (như USD)
2. Sử dụng một loại tiền điện tử để trao đổi lấy loại khác
3. Sử dụng tiền điện tử để mua hàng hóa hoặc dịch vụ
4. Thu nhập từ khai thác, staking, airdrop tiền điện tử (xem như thu nhập bình thường)

Ngay từ năm ngoái và năm 2024 đã có ý kiến cho rằng, các dự luật về tiền điện tử của Mỹ về bản chất là để thu thuế — không có lợi ích thúc đẩy, chính phủ sẽ không động đến hệ thống này. Giờ dự đoán đó đã thành hiện thực. Và ai cũng không ngờ, bộ phận thuế lại có hành động cho phép trừ lỗ vô hạn.

**Trừ lỗ thế nào?**

Lấy ví dụ cụ thể: bạn mua Bitcoin với 100.000 đô, cuối cùng bán ra với 90.000 đô, lỗ 10.000 đô. 10.000 đô này có thể trừ thuế. Nếu bạn chỉ dùng 4.000 đô để trừ, phần còn lại 6.000 đô vẫn có thể tiếp tục dùng cho lần sau.

Người thông minh sẽ tính toán như thế này: bán coin để khóa lỗ, dùng để trừ thuế, rồi chờ giá giảm xuống mức thấp hơn để mua lại. Giả sử Bitcoin sau đó tăng lên 80.000 đô, lãi chênh lệch, phần lợi nhuận phải nộp thuế, nhưng khoản 6.000 đô chưa dùng hết vẫn còn, cứ tiếp tục trừ thuế.

Cách suy nghĩ này mở rộng ra thành: các tổ chức và cá nhân lớn có thể qua các chiến lược bán và mua hợp lý, vừa hoàn tất kế hoạch thuế, vừa tạo áp lực giảm giá. Từ góc độ này, tại mức hơn 80.000 đô, sao các tổ chức vẫn liên tục bán ra? Giống như lý do sau khi ETF được phê duyệt ngày 11/1/2024 mà giá còn giảm mạnh — đều do lợi ích thúc đẩy.

**Tình huống cực đoan hơn:**

Nếu một cá nhân lớn mua coin rác, cuối cùng coin đó về zero hoàn toàn, lỗ lớn, bán ra vẫn có thể trừ thuế. Vấn đề là — họ có thực sự bán coin rác không? Hay chờ đến mùa coin rác để lùa giá, cược một cú bật lại để hòa vốn?

Quy định tháng 12 ban hành còn cần thời gian để thực thi, không thể gây ra giảm giá ngay lập tức. Nhưng đã mở ra một không gian mới cho các nhà đầu tư trong việc lên kế hoạch thuế, đồng thời cũng tạo ra các yếu tố biến động mới. Cách chơi của thị trường lại được nâng cấp một tầng.