Accumulation giả: Nhà phân tích CryptoQuant vạch trần giả tạo về việc mua vào của cá mập, sự thật là số dư đang giảm xuống

Thị trường gần đây đang xôn xao về các cá mập Bitcoin mua vào với số lượng lớn, nhưng nhà phân tích CryptoQuant Julio Moreno đã đưa ra một kết luận gây sốc: tất cả chỉ là ảo tưởng. Bề ngoài, số dư của cá mập tăng lên, nhưng thực tế là các sàn giao dịch đang tập trung Bitcoin vào một số địa chỉ nhỏ tạo ra ảo giác thị giác, trong khi tình hình thực tế lại hoàn toàn ngược lại — số dư của cá mập đang giảm.

Nguyên nhân của hiểu lầm trên thị trường

Dữ liệu bề nổi vs Dữ liệu thực

Hầu hết mọi người nhìn thấy dữ liệu về cá mập đều cho rằng số dư tăng lên, nguyên nhân chính là do cách các sàn tập trung lưu trữ. Các sàn sẽ tập trung một lượng lớn Bitcoin vào một số địa chỉ quản lý, số dư của các địa chỉ này trông rất lớn, dẫn đến nhầm tưởng là cá mập đang tích lũy.

Tuy nhiên, CryptoQuant sở hữu một phương pháp xử lý dữ liệu đặc biệt — loại bỏ tất cả các địa chỉ của sàn giao dịch. Với dữ liệu thực này, kết quả hoàn toàn khác:

• Số dư của cá mập (địa chỉ nắm giữ trên 1000 BTC) đang giảm
• Các địa chỉ nắm giữ từ 100-1000 BTC cũng thể hiện xu hướng giảm tương tự
• Những địa chỉ này chủ yếu nắm giữ ETF giao ngay

Điều này cho thấy các tổ chức và cá nhân nắm giữ lượng lớn Bitcoin thực chất đang liên tục bán ra chứ không phải mua vào.

So sánh dữ liệu: hai thế giới

Ý nghĩa của phát hiện này

Phù hợp với dự đoán thị trường giảm giá

Dữ liệu này hoàn toàn phù hợp với dự đoán thị trường giảm giá gần đây của CryptoQuant. Julio Moreno trong nhiều phân tích đã chỉ ra rằng Bitcoin có thể đã bước vào giai đoạn giảm giá khoảng hai tháng, trong đó một bằng chứng quan trọng là sự thay đổi hành vi của cá mập. Theo dữ liệu liên quan, cá mập đã bán ra tổng cộng khoảng 15 tỷ USD Bitcoin trong cả năm 2025, tạo ra áp lực bán liên tục.

Áp lực cấu trúc thị trường

Khi cá mập bán ra chứ không phải mua vào, điều này có nghĩa là:

• Thị trường thiếu lực đỡ từ các nhà lớn
• Các nhà nhỏ lẻ và tổ chức trung bình phải tiếp nhận các đợt bán này
• Sức mạnh hỗ trợ đáy có thể không như kỳ vọng
• Rủi ro tiếp tục giảm đang tích tụ

Phân tích kỹ thuật cũng đang xác nhận

Điều này phù hợp với tín hiệu “ngược chết” gần đây. Đường trung bình 10 tuần và 50 tuần của Bitcoin đã hình thành “ngược chết” vào ngày 8 tháng 12, dữ liệu lịch sử cho thấy sau tín hiệu này, Bitcoin đã giảm 67%, 54%, 53% và 64% vào các năm 2014, 2018, 2020 và 2022.

Tại sao hiểu lầm này phổ biến đến vậy

Phân tích dữ liệu on-chain đòi hỏi công cụ và phương pháp chuyên nghiệp. Phần lớn các nhà tham gia thị trường chỉ nhìn thấy dữ liệu tổng hợp, chứ không phải dữ liệu thực đã qua xử lý. Sự tồn tại của các địa chỉ sàn giao dịch đã làm méo mó sự thật về dữ liệu cá mập, nếu không loại bỏ các địa chỉ này, dễ dẫn đến kết luận sai lầm — nghĩ rằng cá mập đang mua vào, thực chất là sàn đang “mua bán chênh lệch”.

Tóm lại

Phân tích của CryptoQuant đã tiết lộ một hiểu lầm lớn trên thị trường: cái gọi là “tích lũy của cá mập” hoàn toàn không có thật, thực tế là cá mập đang liên tục bán ra. Phát hiện này mang lại hai bài học chính: thứ nhất, thị trường cần thận trọng hơn trong việc diễn giải dữ liệu on-chain, thứ hai, hành vi bán ra của cá mập phù hợp với dự đoán của CryptoQuant về đáy thị trường trong khoảng 5.6-6万美元, áp lực giảm có thể lớn hơn dự kiến. Đối với nhà đầu tư, đây là một lời nhắc nhở — hãy tin vào dữ liệu, nhưng phải hiểu đúng cách.