Dòng vốn ETF trong một tuần là 459 triệu đô la và gấp ba lần đằng sau mốc 90.000 đô la của Bitcoin

Bitcoin trở lại 90.000 đô la không phải là ngẫu nhiên. Sự bứt phá của mức giá chủ chốt này là kết quả của sự chồng chất của ba lực lượng lợi nhuận vốn ETF giao ngay, sửa chữa niềm tin thể chế và cải thiện thanh khoản vĩ mô. Trong tuần kết thúc vào ngày 2 tháng 1, ETF giao ngay Bitcoin của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền vào ròng là 459 triệu đô la, phá vỡ dòng tiền chảy ra trong hai tuần trước đó và trở thành động lực cốt lõi đằng sau đà tăng giá. Bitcoin hiện được báo giá ở mức 91.313,75 đô la, với vốn hóa thị trường là 1,82 nghìn tỷ đô la, chiếm 58,61% toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Tín hiệu “Mở cửa lũ” cho các quỹ tổ chức

Từ góc độ cơ cấu vốn, các sản phẩm tổ chức chính đã trở thành động lực chính của đợt phục hồi này. iShares Bitcoin Trust của BlackRock và FBTC của Fidelity đã ghi nhận dòng tiền ròng hàng trăm triệu đô la mỗi cổ phiếu, với dòng tiền vào trong một ngày cao nhất đạt 471 triệu đô la. Sự trở lại của các quỹ tổ chức ở quy mô này trực tiếp cải thiện mô hình cung và cầu của Bitcoin.

Tại sao các tổ chức lại mua lại vào thời điểm này?

Về bối cảnh lịch sử, Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể vào cuối năm 2025 - giảm khoảng 30% so với mức cao nhất mọi thời đại gần 126.000 đô la vào đầu tháng 10 và kết thúc năm giảm 6%. Sự sụt giảm mạnh này được theo sau bởi các nhà đầu tư tổ chức đánh giá lại giá trị ngắn hạn và trung hạn của Bitcoin. Dòng tiền vào đầu năm mới phản ánh sự xác nhận của tổ chức về đáy của thị trường và sự phục hồi niềm tin vào sự phục hồi sau đó.

Nghịch lý “Nỗi sợ hãi tột độ” của tâm lý thị trường

Điều thú vị là bất chấp sự phục hồi giá rõ ràng, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Bitcoin vẫn nằm trong phạm vi “sợ hãi tột độ”. Sự phân kỳ giữa tâm lý và giá cả này thường có nghĩa là gì?

Từ góc độ kỹ thuật, sự phân kỳ này thường chỉ ra rằng có chỗ để sửa chữa thêm sau khi bán quá mức theo từng giai đoạn. Nói cách khác, khi thị trường vẫn đang cực kỳ sợ hãi nhưng giá đã bắt đầu phục hồi, điều đó thường có nghĩa là phía vốn thực đã lặng lẽ quay đầu. Việc mua vào lớn của các nhà đầu tư tổ chức là bằng chứng trực tiếp nhất về sự thay đổi này.

Hỗ trợ vô hình vĩ mô và quy định

Ngoài khía cạnh tài chính, mức 90.000 đô la của Bitcoin cũng là do một số yếu tố vĩ mô:

• Giảm thiểu rủi ro giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên: Sự sụt giảm gần đây của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm từ mức cao và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ so với đồng yên đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về việc nới lỏng các vị thế chênh lệch lãi suất đồng yên, điều này tích cực đối với sự trở lại của các tài sản rủi ro
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed: Thị trường vẫn kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Ba và khẩu vị rủi ro của tài sản tiền điện tử đã tăng lên
• Lợi ích quy định: Cơ quan lập pháp Hoa Kỳ đã thúc đẩy Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tiền điện tử, nâng cao kỳ vọng của thị trường về sự tuân thủ và sự tham gia lâu dài của các tổ chức

Những yếu tố này cùng nhau cải thiện môi trường thanh khoản toàn cầu và Bitcoin, với tư cách là đại diện của các tài sản rủi ro, đương nhiên trở thành người hưởng lợi từ lợi nhuận vốn.

Hỗ trợ kỹ thuật chính và rủi ro

Trong ngắn hạn, miễn là mức hỗ trợ 90.000 đô la không bị phá vỡ một cách hiệu quả, mục tiêu ngắn hạn của Bitcoin dự kiến sẽ tăng lên 95.000 đô la và trong trung hạn, nó chỉ ra mốc tâm lý là 100.000 đô la. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Bitcoin vẫn đang dao động dưới đường EMA chính, cho thấy rằng trong khi đà tăng đã bắt đầu, xu hướng tăng đầy đủ vẫn chưa được thiết lập.

Ngược lại, nếu có sự thay đổi bất ngờ trong chính sách vĩ mô hoặc quỹ ETF suy yếu trở lại, nguy cơ kiểm tra giá ngược trong phạm vi 80.000 USD vẫn tồn tại.

Tổng kết

Tầm quan trọng của sự đột phá 90.000 đô la của Bitcoin không phải là bản thân giá cả, mà là nó phản ánh sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Dòng vốn ròng của các quỹ tổ chức là 459 triệu đô la trong một tuần cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã bắt đầu đặt ra. Sự cải thiện về thanh khoản vĩ mô và các tín hiệu quy định tích cực cung cấp không gian cho trí tưởng tượng trong triển vọng trung hạn.

Câu hỏi quan trọng là: liệu đợt phục hồi này có thể phát triển thành một sự đảo ngược xu hướng thực sự, hay nó chỉ là một đợt phục hồi kỹ thuật trong quá trình giảm? Trong tương lai, cần tập trung vào tính bền vững của các quỹ ETF, những thay đổi trong chính sách vĩ mô và liệu Bitcoin có thể vượt qua ngưỡng tâm lý 100.000 USD một cách hiệu quả hay không.