Trump media short positions tăng đột biến 31%, sau khi hợp nhất TAE, cổ phần giảm từ 40% xuống còn 20%

Trump Media Technology (DJT) đang phải đối mặt với áp lực kép từ thị trường. Một mặt, các vị thế bán đã tăng mạnh trong thời gian gần đây và mặt khác, kế hoạch sáp nhập với công ty nhiệt hạch TAE do Google hậu thuẫn đang làm loãng quyền kiểm soát của chính Trump. Hai tín hiệu này được chồng lên nhau, phản ánh những lo ngại sâu sắc của thị trường về thương vụ này.

Tín hiệu thị trường đằng sau sự gia tăng các lệnh bán

Theo tin tức mới nhất, dữ liệu từ công ty phân tích tài chính S3 Partners cho thấy vị thế bán khống của Trump Media gần đây đã tăng 31% lên gần 16 triệu cổ phiếu, mức cao nhất kể từ tháng 10. Sự gia tăng các vị thế bán thường phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về sự sụt giảm của giá cổ phiếu hoặc lo ngại về các nguyên tắc cơ bản của công ty.

Tại sao các lệnh bán lại tăng lên?

Mặc dù tin tức không giải thích trực tiếp lý do, nhưng nó có liên quan chặt chẽ đến kế hoạch sáp nhập toàn bộ cổ phiếu trị giá 6 tỷ USD do Trump Media Corporation công bố vào tháng trước. Thị trường có thể định giá theo các yếu tố sau:

• Rủi ro pha loãng vốn chủ sở hữu từ sáp nhập
• Sự không chắc chắn về triển vọng kinh doanh của TAE Technologies
• Sự xói mòn kiểm soát cá nhân của Trump có thể ảnh hưởng đến các quyết định của công ty
• Phương thức giao dịch toàn cổ phiếu có nghĩa là không hoàn lại tiền mặt

Pha loãng vốn chủ sở hữu: Lợi ích của Trump bị tổn hại

Đây là phần đáng chú ý nhất của thương vụ này. Theo số liệu, bản thân Trump nắm giữ khoảng 115 triệu cổ phiếu của Trump Media Company, hiện chiếm khoảng 40% cổ phần của công ty. Nhưng một khi việc sáp nhập với TAE hoàn tất, cổ phần của Trump sẽ giảm xuống còn khoảng 20% do pha loãng vốn chủ sở hữu.

Điều này có nghĩa là Trump đã thay đổi từ kiểm soát tuyệt đối sang kiểm soát tương đối, đây là một sự thay đổi quyền lực lớn đối với bất kỳ người sáng lập và cổ đông lớn nào.

Tại sao thị trường lại giảm giá đối với giao dịch này?

Từ quan điểm của nhà đầu tư, một số yếu tố có thể dẫn đến sự gia tăng các lệnh bán:

• Sự không chắc chắn về cấu trúc quản trị doanh nghiệp sau sự xói mòn quyền kiểm soát của Trump
• Công nghệ nhiệt hạch vẫn đang trong giai đoạn đầu thương mại hóa, với triển vọng đáng ngờ
• Việc sáp nhập toàn bộ cổ phiếu có nghĩa là lợi ích cá nhân của Trump có thể không hoàn toàn phù hợp với lợi ích của các cổ đông TAE
• Nhiều vụ sáp nhập lớn trong suốt lịch sử đã đi kèm với áp lực ngắn hạn đối với giá cổ phiếu

Những câu hỏi chính về hướng tới tương lai

Vụ việc này cũng để lại một số ấn tượng hồi hộp. Thứ nhất, liệu Trump có thay đổi các điều khoản của việc sáp nhập để duy trì quyền kiểm soát? Thứ hai, tâm lý giảm giá của thị trường đối với thỏa thuận có ảnh hưởng đến tiến trình sáp nhập không? Cuối cùng, cơ cấu quản trị của công ty mới hoạt động như thế nào sau khi sáp nhập hoàn tất?

Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ tác động trực tiếp đến biến động giá cổ phiếu của DJT và niềm tin của nhà đầu tư.

Tổng kết

Trump Media đang ở một bước ngoặt quan trọng. Mức tăng 31% trong các vị thế bán phản ánh những lo ngại đáng kể về việc sáp nhập trị giá 6 tỷ USD, trong khi việc giảm cổ phần của Trump từ 40% xuống 20% cho thấy rủi ro cốt lõi của thỏa thuận - chuyển giao quyền kiểm soát. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ hoặc cân nhắc nắm giữ DJT, tiến trình sáp nhập tiếp theo, phản ứng của thị trường và thái độ của Trump rất đáng chú ý. Đây không chỉ là một thỏa thuận kinh doanh, mà còn là một định nghĩa lại về quyền lực và lợi ích cá nhân của Trump.