Khủng hoảng nợ thúc đẩy chính sách nới lỏng thanh khoản, liệu đến năm 2026, tài sản mã hóa có thể đón nhận một thị trường bò mới hay không

Thị trường phân tích tổ chức Delphi Digital gần đây đã đưa ra một quan điểm thú vị: sự mở rộng nợ toàn cầu có thể trở thành động lực thúc đẩy các tài sản rủi ro như tiền điện tử vào năm 2026. Logic này không phức tạp, nhưng các vấn đề kinh tế đằng sau nó đáng để hiểu sâu hơn.

Lựa chọn tất yếu trong bối cảnh nợ nần

Theo tin mới nhất, Giám đốc thị trường của Delphi Digital, Jason, đã chỉ ra điểm mấu chốt của tình hình kinh tế toàn cầu hiện nay. Thâm hụt ngân sách của các nước phát triển đã chiếm 4%-7% GDP, trong khi tỷ lệ nợ toàn cầu so với GDP liên tục tăng, lợi suất trái phiếu cũng đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Những số liệu này phản ánh một thực tế: chính phủ và doanh nghiệp đã tích lũy một quy mô nợ khổng lồ.

Đối mặt với tình hình này, các nhà hoạch định chính sách phải đối diện với một lựa chọn có vẻ mâu thuẫn: để đối phó với nợ cao, cách duy nhất khả thi là phát hành thêm nợ. Điều này nghe có vẻ phản trực giác, nhưng trong bối cảnh kinh tế hiện tại, đó là điều tất yếu.

Chuỗi logic của mở rộng thanh khoản

Điểm cốt lõi của quan điểm này nằm ở cơ chế truyền dẫn của thanh khoản:

• Việc phát hành nợ tăng lên đồng nghĩa với việc ngân hàng trung ương cần hấp thụ nhiều trái phiếu hơn
• Ngân hàng trung ương mở rộng bảng cân đối, thanh khoản thị trường theo đó tăng lên
• Thanh khoản dồi dào sẽ tìm kiếm các kênh đầu tư, bao gồm các tài sản rủi ro
• Tiền điện tử, như một tài sản có rủi ro cao, lợi nhuận cao, có thể trở thành nơi chứa đựng thanh khoản quan trọng

Logic này không phải lần đầu xuất hiện trong lịch sử. Trong giai đoạn nới lỏng định lượng sau khủng hoảng tài chính 2008, việc giải phóng thanh khoản đã thúc đẩy sự tăng giá của các tài sản rủi ro, trong đó có tiền điện tử.

Đánh giá độ tin cậy của dự đoán

Sức thuyết phục của quan điểm này chủ yếu dựa trên một số yếu tố:

Thứ nhất, dữ liệu hỗ trợ đầy đủ. Thâm hụt ngân sách 4%-7% của các nước phát triển, tỷ lệ nợ so với GDP tăng đều là các số liệu vĩ mô có thể xác minh, và xu hướng này dự kiến sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2027.

Thứ hai, về phía người đề xuất, Delphi Digital là tổ chức phân tích thị trường tiền điện tử nổi tiếng, quan điểm của Jason đại diện cho suy nghĩ của các chuyên gia thị trường, chứ không phải là ý kiến chủ quan không căn cứ.

Thứ ba, tính logic tự nhất quán. Trong môi trường nợ cao, lãi suất cao, việc gia tăng phát hành nợ thực sự là một lựa chọn mà các nhà hoạch định chính sách có thể thực hiện.

Những rủi ro cần lưu ý

Tuy nhiên, dự đoán này cũng tồn tại những yếu tố không chắc chắn. Các nhà hoạch định chính sách có thể chọn các biện pháp khác để ứng phó, như tăng thuế, cắt giảm chi tiêu hoặc cho phép một phần nợ vỡ nợ. Hiệu quả của việc giải phóng thanh khoản còn phụ thuộc vào mức độ thực thi chính sách thực tế. Thêm vào đó, thị trường tiền điện tử vốn đã rất biến động, việc tăng thanh khoản không nhất thiết đảm bảo sự xuất hiện của một thị trường bò.

Tóm lại

Chuỗi truyền dẫn nợ - thanh khoản - giá trị tài sản trong kinh tế học là có cơ sở, và dữ liệu kinh tế toàn cầu hiện tại thực sự hướng tới việc mở rộng nợ. Từ góc độ này, khả năng tiền điện tử vào năm 2026 được hỗ trợ bởi thanh khoản là có thể xảy ra. Tuy nhiên, đây chỉ là một trong nhiều yếu tố ảnh hưởng, và kết quả cuối cùng của thị trường còn phụ thuộc vào chính sách thực thi, phát triển công nghệ, tâm lý thị trường và nhiều biến số khác. Nhà đầu tư khi tham khảo các phân tích vĩ mô kiểu này cần giữ vững lý trí, tránh đặt cược quá mức vào một logic duy nhất.