Với quyết định tháng 12 của Ngân hàng Trung ương Anh sắp xảy ra, liệu GBP/USD có thể mở ra một "sự đảo chiều"?

**Việc cắt giảm lãi suất về cơ bản đã bị khóa, và kết quả của cuộc bỏ phiếu 4-5 có thể được lặp lại**

Thứ Năm tuần này (18/12), Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố quyết định lãi suất tháng 12 và thị trường đồng thuận chỉ ra việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nữa xuống còn 3,75%, đây sẽ là đợt cắt giảm lãi suất thứ tư trong năm nay và chạm mức thấp nhất trong ba năm. Theo dự báo thị trường, xác suất Ngân hàng Trung ương Anh cắt giảm lãi suất lần này là hơn 90% và dự kiến sẽ có ít nhất một lần điều chỉnh trước cuối tháng 4 năm sau.

Điều đáng chú ý là các nhà kinh tế kỳ vọng kết quả bỏ phiếu sẽ tiếp tục chia rẽ 4-5 vào tháng trước, phản ánh sự khác biệt rõ ràng trong các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh. Tuy nhiên, với sự suy yếu mới nhất của hoạt động kinh tế của Vương quốc Anh, có thể có dấu hiệu thay đổi lập trường bỏ phiếu giữa các thành viên diều hâu.

**Dữ liệu kinh tế cho thấy dấu hiệu chậm lại, với lạm phát và việc làm giảm**

GDP của Anh bất ngờ giảm 0,1% vào ngày 12/12 khi được công bố, không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng dương và thu hẹp tháng thứ hai liên tiếp. Trong cùng thời kỳ, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2021, tiếp tục xác nhận phán đoán về sự yếu kém của nền kinh tế.

Đáng chú ý hơn, chỉ số giá tiêu dùng của Anh cho tháng 11 đã được công bố vào thứ Tư (17/12) là mức tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng nhỏ nhất trong gần tám tháng và thấp hơn mức dự kiến 3,5%. CPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cũng hoạt động yếu, với mức tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức 3,4% dự kiến.

**Hộ tống chính sách và phản hồi tỷ giá hối đoái**

Gói ngân sách do Bộ trưởng Tài chính Anh Reeves đưa ra vào ngày 27/11, bao gồm các biện pháp như đóng băng giá vé đường sắt, gia hạn ưu đãi thuế nhiên liệu cho đến năm tới và giảm chi phí năng lượng hộ gia đình, dự kiến sẽ tiếp tục giảm lạm phát khoảng 0,5 điểm phần trăm trong quý II năm tới, xóa bỏ những trở ngại chính sách để ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất.

Sau khi công bố dữ liệu lạm phát, GBP/USD ngay lập tức trải qua đợt giảm mạnh nhất trong một ngày trong tháng, giảm xuống dưới mức 1,3311 tại một thời điểm trong phiên, chạm mức thấp nhất trong một tuần và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh cũng giảm hơn 7 điểm cơ bản xuống 4,44%.

**Lạm phát của Mỹ đang chờ được kiểm tra và giọng điệu chính sách của Fed đang nới lỏng**

Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ cho tháng 11 cũng sẽ được công bố trong ngày, với thị trường dự kiến mức tăng hàng năm là 3,1%, cao hơn một chút so với mức 3% của tháng trước. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã đưa ra các tín hiệu ôn hòa, với Phó Chủ tịch Williams nói rằng hầu hết các tác động lạm phát của thuế quan là những cú sốc một lần, trong khi áp lực giảm giá đối với thị trường việc làm đã tăng lên trong những tháng gần đây.

Từ góc độ thị trường lao động, số lượng bảng lương phi nông nghiệp mới ở Hoa Kỳ đạt 6,4 trong tháng 11, tốt hơn dự kiến 4,5, nhưng giảm 10,5 trong tháng 10, vượt xa mức giảm dự kiến là 2,5. Điều đáng báo động hơn nữa là tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6% trong tháng 11, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 4,4% và cao nhất trong bốn năm.

Sự suy yếu rõ ràng trong thị trường lao động báo hiệu những rủi ro rình rập đối với nền kinh tế Mỹ, và kết hợp với việc Cục Dự trữ Liên bang ngừng cắt giảm bảng cân đối kế toán và khởi động chương trình mua do Cục Dự trữ quản lý (RMP), chính sách tiền tệ tổng thể đã chuyển sang giọng điệu nới lỏng. Thị trường đang đặt cược rộng rãi rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa vào năm tới, điều này lặp lại chương trình nghị sự chính trị của nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed hiện tại Powell kết thúc vào năm tới và việc Trump dự kiến bổ nhiệm một chủ tịch mới vào tháng 1 năm 2026.

**Các vị thế bán bằng đồng bảng Anh đạt mức cao nhất trong 10 năm và rủi ro bán khống xuất hiện**

Đối với các nhà giao dịch GBP/USD, một biến số quan trọng đang hình thành. Khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh đã được định giá trước, quy mô các vị thế bán đồng bảng Anh do các nhà quản lý tài sản nắm giữ đã đạt mức cao mới trong hơn một thập kỷ. Một khi BoE gợi ý về việc kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất sau quyết định này, nó có thể kích hoạt việc bán khống "cực kỳ quyết liệt", tạo động lực tăng mạnh mẽ cho GBP/USD.

**Các vị trí kỹ thuật chính: mua và bán chọn đường tách biệt**

Biểu đồ hàng ngày cho thấy GBP/USD đang ở điểm bùng phát của sức mạnh dài hạn-ngắn. Một sự phá vỡ hợp lệ trên 1.3455 sẽ mở ra xu hướng tăng hơn nữa; nếu nó giảm xuống dưới 1.3355, cần phải cảnh giác với sự đảo ngược của xu hướng tăng. Thị trường hiện đang chờ đợi quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh, đây là một yếu tố kích hoạt chính.