Những Thị Trường 2026 Đang Chờ Đợi: Liệu Những Dự Đoán Táo Bạo của Các Tổ Chức về Vàng, Bitcoin và Các Cặp Tiền Tệ Có Thành Hiện Thực?

Sau những biến động dữ dội của năm 2025 trên các thị trường hàng hóa, tiền điện tử và ngoại hối, các tổ chức tài chính lớn đang vẽ ra một bức tranh lạc quan bất ngờ cho năm 2026. Dưới đây là những dự đoán của các ngân hàng và nhà phân tích hàng đầu—và nơi những cơ hội thực sự có thể ẩn chứa.

Sự bùng nổ của hàng hóa tiếp tục: Vàng và Bạc dẫn đầu

Chứng kiến mức tăng 60% của vàng trong năm 2025 không phải là ngẫu nhiên. Hội đồng Vàng Thế giới và các ngân hàng đầu tư lớn dự báo còn nhiều tiềm năng tăng trưởng phía trước. Goldman Sachs đặt mục tiêu USD 4.900/oz vào cuối năm 2026, trong khi Bank of America còn lạc quan hơn với USD 5.000/oz—được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất của Fed liên tục, tích trữ của các ngân hàng trung ương và bất ổn địa chính trị.

Nhưng đây mới là câu chuyện thực sự: bạc đang chiếm spotlight. Đối mặt với thâm hụt cung cấu trúc và nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ, Viện Bạc cảnh báo về những mất cân đối ngày càng chặt chẽ sẽ kéo dài đến năm 2026. UBS đã nâng dự báo bạc lên USD 58–60/oz, có khả năng đạt tới USD 65/oz—một động thái phản ánh hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của kim loại này đã được cải thiện so với vàng.

Thị trường tiền điện tử tại ngã rẽ: Đường đi của Bitcoin và Ethereum phân kỳ

Hiệu suất của Bitcoin năm 2026 phụ thuộc vào một cuộc tranh luận chính: Chu kỳ bốn năm có còn tồn tại hay không?

Standard Chartered gần đây đã hạ dự báo Bitcoin từ USD 200.000 xuống còn USD 150.000, lý do là kỳ vọng mua Bitcoin của chính phủ giảm đi. Trong khi đó, Bernstein duy trì quan điểm tinh tế hơn—dự đoán Bitcoin có thể đạt USD 150.000 vào năm 2026 và USD 200.000 vào năm 2027, lập luận rằng tài sản này đã chuyển sang một chu kỳ tăng dài hạn hơn. Morgan Stanley lại giữ quan điểm ngược lại, khẳng định chu kỳ bốn năm vẫn còn nguyên vẹn và cảnh báo rằng đợt tăng giá đang dần cạn kiệt.

Bức tranh thị trường hiện tại: Bitcoin giao dịch gần USD 91.25K (tăng 1.82% trong 24 giờ), trong khi Ethereum đứng ở USD 3.14K (tăng 1.27% trong 24 giờ).

Ethereum thể hiện các động thái khác biệt. JPMorgan nhấn mạnh token hóa như một lực lượng chuyển đổi dựa trên hạ tầng của Ethereum—một luận điểm có thể định hình lại thị trường crypto. Tom Lee, một nhà chiến lược crypto nổi bật, dũng cảm dự báo ETH sẽ đạt USD 20.000 vào năm 2026, khẳng định rằng Ethereum đã chạm đáy và một đợt tăng mạnh đang chờ đợi phía trước.

Cổ phiếu Mỹ và Công nghệ: Động cơ đầu tư AI tiếp tục bùng nổ

Chỉ số Nasdaq 100 tăng 22% trong năm 2025 đã tạo ra một đà mạnh mẽ mà các tổ chức dự kiến sẽ tiếp tục. JPMorgan nhấn mạnh rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn—Amazon, Google, Microsoft, Meta—sẽ duy trì cam kết chi tiêu lớn, với tổng chi tiêu có thể đạt hàng trăm tỷ USD vào năm 2026. Điều này trực tiếp hỗ trợ các ông lớn Nasdaq 100 như NVIDIA, AMD, và Broadcom.

Các dự báo của nhà phân tích cho S&P 500 dao động quanh mức 7.500–8.000 vào cuối năm 2026, điều này sẽ giúp Nasdaq 100 vượt qua mốc 27.000 điểm nếu các mối tương quan lịch sử vẫn giữ nguyên.

Thị trường tiền tệ: Đồng đô la có tín hiệu hỗn hợp

EUR/USD đã thể hiện rõ nét trong năm 2025 với mức tăng 13%—mạnh nhất trong gần tám năm. Trong năm 2026, các chính sách khác nhau của Fed và ECB (cắt giảm lãi suất vs. giữ nguyên) dự kiến sẽ đẩy EUR/USD hướng tới 1.20–1.22, theo JPMorgan, Nomura và Bank of America. Morgan Stanley bổ sung một góc nhìn trái chiều: dự đoán EUR/USD ban đầu sẽ tăng lên 1.23 rồi giảm xuống 1.16 trong nửa cuối năm 2026 khi khả năng Mỹ vượt trội về kinh tế được khẳng định lại.

USD/JPY thể hiện sự bất đồng rõ rệt hơn. JPMorgan dự báo USD/JPY sẽ tăng lên 164 vào cuối năm 2026, dựa trên sức hút của carry trade yen mặc dù kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ đã được phản ánh trong giá. Nomura lại dự đoán giảm xuống 140 do sự thu hẹp chênh lệch lãi suất làm giảm sức hấp dẫn của carry trade. Đối với việc chuyển đổi 150.000 yên sang USD, chênh lệch giữa các dự báo này thể hiện rủi ro đáng kể: ở mức 164, khoảng USD 915; ở mức 140, khoảng USD 1.071—một chênh lệch 17% phản ánh sự không chắc chắn của thị trường ngoại hối phía trước.

Thị trường năng lượng: Kịch bản giảm giá vẫn còn đó

Dầu thô gặp khó khăn trong năm 2025 với mức giảm 20%, và năm 2026 cũng dự báo sẽ gặp nhiều thử thách tương tự. Goldman Sachs phác thảo kịch bản tiêu cực với WTI trung bình USD 52/thùng và Brent ở mức USD 56/thùng, do khả năng duy trì sản lượng của OPEC+ và nhu cầu toàn cầu giảm dần. JPMorgan cũng cảnh báo rủi ro giảm giá, dự đoán WTI quanh mức USD 54/thùng và Brent khoảng USD 58/thùng nếu tồn tại dư cung.

Kết luận

Các tổ chức vẫn duy trì quan điểm tích cực về hàng hóa và crypto nhưng chia rẽ về các chi tiết cụ thể. Vàng và bạc dường như được hỗ trợ tốt bởi các yếu tố cấu trúc, trong khi Bitcoin và Ethereum đối mặt với các điểm chuyển đổi quan trọng. Thị trường chứng khoán sẽ hưởng lợi từ việc tiếp tục chi tiêu cho AI, và các động thái của đồng tiền phụ thuộc vào quỹ đạo chính sách của Fed—biến số then chốt cho năm 2026.