Dự báo giá vàng ngày mai 2026: Liệu kim loại quý có thực sự chạm mức cao mới?

Trong năm 2025, chúng ta đã chứng kiến một hành trình đặc biệt của giá kim loại quý khi chạm mức chưa từng thấy trên thị trường. Giá tăng mạnh để vượt qua ngưỡng 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10, trước khi giảm nhẹ về quanh vùng 4000 USD khi bước vào tháng 11. Sự biến động mạnh này đã khơi mào các cuộc tranh luận rộng rãi về các kịch bản dự kiến cho năm 2026, và liệu vàng có thể phá vỡ các mức kháng cự lịch sử và đạt tới 5000 USD/ounce hay không.

Điều gì thúc đẩy vàng tăng giá?

Hình ảnh kinh tế hiện tại tạo nền tảng thuận lợi cho sức mạnh liên tục của nhu cầu. Những lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế chung, kết hợp với việc dần trở lại các chính sách nới lỏng tiền tệ, khiến các nhà đầu tư phải tính toán lại các khoản đầu tư vào các tài sản an toàn. Sự không chắc chắn xung quanh nợ công và căng thẳng trong chuỗi cung ứng quốc tế đã củng cố vị thế của vàng như một phương tiện phòng vệ chính trong các danh mục đầu tư lớn.

Thực tế, dự báo về giá vàng không chỉ dựa trên phân tích kỹ thuật hay dữ liệu lịch sử, mà còn phản ánh một phương trình phức tạp kết hợp các yếu tố tiền tệ, diễn biến địa chính trị và xu hướng nhu cầu chung. Việc theo dõi các sự kiện toàn cầu và khu vực trở nên cần thiết cho những ai muốn hiểu rõ động thái của kim loại quý và dự đoán các biến động trong tương lai.

Hiệu suất của vàng trong 2025: các con số nói lên tất cả

Trung bình giá kim loại trong suốt năm nay đạt khoảng 3455 USD/ounce, với đỉnh điểm vượt quá 4300 USD trong tháng 10. Sự tăng trưởng này dựa trên nhiều nền tảng, nổi bật là nhu cầu đầu tư kỷ lục không bị giới hạn bởi các ràng buộc lịch sử, cùng với các đợt tăng dự trữ liên tiếp của các ngân hàng trung ương quốc tế.

Theo dự báo của các trung tâm tài chính lớn:

• HSBC và Bank of America dự kiến phạm vi từ 3700 đến 4000 USD vào cuối năm 2025
• Goldman Sachs dự báo khả năng đạt 3750 USD, với cơ hội tăng cao hơn nếu rủi ro gia tăng
• Ngân hàng ANZ dự đoán mức tăng tham vọng hơn, lên tới 4400 USD vào cuối năm

Các yếu tố đang theo dõi: còn 2026 thì sao?

Nhu cầu đối với kim loại quý

Tổ chức Vàng Thế giới cho biết tổng nhu cầu trong quý 2 năm 2025 đạt 1249 tấn, tăng 3% hàng năm, trong khi giá trị tăng 45% lên 132 tỷ USD. Các quỹ ETF ghi nhận dòng vốn kỷ lục, nâng tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD với lượng nắm giữ 3838 tấn. Con số này đang tiến gần đỉnh cao lịch sử 3929 tấn, phản ánh sự quan tâm chưa từng có đối với vàng như một lựa chọn đầu tư.

Khoảng 28% nhà đầu tư mới tại các thị trường phát triển đã thêm vàng vào danh mục của họ lần đầu tiên trong năm ngoái, và duy trì vị thế ngay cả trong các giai đoạn điều chỉnh tạm thời, góp phần ổn định giá. Các chuyên gia của HSBC nhận định rằng sự trưởng thành về tài chính đã nâng cao vị thế của vàng như một lựa chọn phòng vệ ưu tiên, đặc biệt trong bối cảnh biến động của tiền điện tử và cổ phiếu.

Hoạt động của các ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu vẫn tiếp tục tăng dự trữ vàng của mình. Trong quý 1 năm 2025, họ đã bổ sung thêm 244 tấn, cao hơn trung bình quý của 5 năm trước hơn 24%. Đáng chú ý, hiện có 44% ngân hàng trung ương quản lý dự trữ vàng, so với 37% năm 2024.

Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ là những nhà mua lớn nhất. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mua hơn 65 tấn, liên tục trong 22 tháng, trong khi dự trữ của Thổ Nhĩ Kỳ đã vượt quá 600 tấn. Dự kiến, hoạt động này sẽ tiếp tục là yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu đến hết 2026, đặc biệt từ các thị trường mới nổi nhằm bảo vệ đồng tiền của họ khỏi biến động tỷ giá.

Phần cung và sản xuất

Sản lượng khai thác trong quý 1 năm 2025 đạt 856 tấn, tăng nhẹ 1% hàng năm, nhưng mức tăng hạn chế này không đủ để bù đắp khoảng cách giữa nhu cầu ngày càng tăng và nguồn cung hạn chế. Tình hình còn tồi tệ hơn khi lượng vàng tái chế giảm 1% trong cùng kỳ, do người nắm giữ vẫn giữ vàng dựa trên kỳ vọng tăng giá liên tục.

Chi phí sản xuất tăng áp lực. Báo cáo của Fitch Solutions cho biết trung bình chi phí khai thác toàn cầu đã tăng lên khoảng 1470 USD/ounce vào giữa năm 2025, cao nhất trong vòng một thập kỷ. Điều này có nghĩa là bất kỳ sự gia tăng nào trong sản lượng sẽ chậm và đòi hỏi đầu tư lớn.

Các quyết định của Fed và chính sách tiền tệ

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 năm 2025, duy trì phạm vi từ 3.75 đến 4.00%. Thông báo đi kèm đề cập khả năng giảm thêm nếu thị trường lao động yếu đi hoặc tăng trưởng chậm lại, là tín hiệu tích cực cho dự báo vàng.

Một số quan chức của Fed dự đoán sẽ có thêm hai lần cắt giảm nữa trước cuối 2025, do lo ngại về việc làm yếu. Các nhà giao dịch dự đoán sẽ có lần cắt giảm thứ ba trong tháng 12 tới, với mức giảm 25 điểm, là lần cắt giảm thứ ba trong năm. Các báo cáo của BlackRock cho biết, Fed có thể hướng tới mức lãi suất 3.4% vào cuối 2026 trong kịch bản trung bình.

Các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ làm giảm lợi tức thực của trái phiếu, từ đó giảm chi phí cơ hội của vàng như một tài sản không sinh lãi, tăng sức hấp dẫn của nó như một nơi trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, điều này còn phụ thuộc vào việc kiểm soát lạm phát, phản ứng của thị trường lao động và các chính sách tài chính chung.

Các ngân hàng trung ương lớn khác

Chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản cũng ảnh hưởng trực tiếp đến dự báo vàng. Khi các ngân hàng này theo đuổi chính sách nới lỏng qua việc giảm lãi suất, vàng – tài sản không sinh lãi – sẽ trở nên hấp dẫn hơn như một nơi trú ẩn an toàn. Ngược lại, chính sách thắt chặt tiền tệ có thể làm giảm nhu cầu tạm thời, đặc biệt từ các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm lợi nhuận cố định.

Trong năm 2025, chúng ta đã chứng kiến sự khác biệt chính sách: Fed bắt đầu giảm lãi suất, Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục thắt chặt, Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng. Sự đa dạng này tạo ra một môi trường biến động, khiến vàng trở thành một công cụ phòng vệ toàn cầu thực sự.

Lạm phát và nợ công toàn cầu

Ngân hàng Thế giới ước tính giá vàng tăng 35% trong 2025, nhưng dự báo tỷ lệ này sẽ giảm trong 2026 khi áp lực lạm phát giảm, dù giá vẫn còn cao so với các năm trước. Quỹ Tiền tệ Quốc tế cảnh báo nợ công toàn cầu vượt quá 100% GDP, gây lo ngại về khả năng bền vững tài chính.

Sự yếu đi của đồng USD và sự chậm lại của tăng trưởng đã hỗ trợ giá hàng hóa, trong đó có vàng, như một phương án an toàn trước rủi ro nợ công gia tăng. Các chương trình thắt chặt ngân sách tại các nền kinh tế lớn đã làm tăng áp lực lên thị trường trái phiếu, dẫn đến nhu cầu vàng tăng vọt. Dữ liệu của Bloomberg Economics cho thấy 42% quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế trong kim loại quý trong quý 3 năm 2025.

Các vấn đề địa chính trị và căng thẳng

Các xung đột thương mại Mỹ-Trung và căng thẳng tại Trung Đông đã thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn. Reuters đưa tin rằng bất ổn địa chính trị trong năm 2025 đã đẩy nhu cầu tăng 7% hàng năm, cùng với các quỹ phòng hộ phòng ngừa rủi ro thị trường mới nổi và biến động năng lượng.

Khi tình hình quanh Đài Loan trở nên căng thẳng hơn và lo ngại về nguồn cung năng lượng gia tăng, giá vàng giao ngay vượt trên 3400 USD vào tháng 7 năm 2025. Với sự tiếp tục của sự không chắc chắn, vàng tiếp tục tăng để vượt quá 4300 USD vào giữa tháng 10. Hành vi này củng cố ý tưởng rằng bất kỳ cú sốc mới nào trong 2026 có thể đẩy giá lên các đỉnh lịch sử mới.

Đồng USD và lợi tức thực

Vàng thường di chuyển ngược chiều với đồng USD và lợi tức thực của trái phiếu chính phủ. Đồng USD yếu hơn sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài hơn, trong khi lợi tức cao làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lãi.

Trong năm 2025, chỉ số USD giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm đến ngày 21 tháng 11, chịu ảnh hưởng từ dự báo cắt giảm lãi suất và tăng trưởng chậm lại. Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4.6% trong quý 1 xuống còn 4.07% vào ngày 21 tháng 11. Sự giảm đồng thời này đã hỗ trợ nhu cầu của các tổ chức lớn đối với vàng và củng cố dự báo của họ.

Các nhà phân tích của Bank of America cho rằng, xu hướng này có thể tiếp tục hỗ trợ dự báo cho 2026, đặc biệt khi lợi tức thực duy trì quanh mức 1.2% và áp lực lên đồng USD vẫn còn do chính sách nới lỏng tiền tệ, có thể đưa vàng vào xu hướng tăng bền vững.

Dự báo của các chuyên gia cho năm 2026?

Các dự báo chính thức từ các trung tâm tài chính

HSBC dự đoán một đợt tăng giá mới, đưa vàng lên mức 5000 USD trong nửa đầu năm 2026, với trung bình dự kiến hàng năm là 4600 USD, so với 3455 USD của 2025. Dự báo này dựa trên các rủi ro địa chính trị gia tăng, nợ công tăng và nhu cầu từ các nhà đầu tư mới.

Bank of America nâng dự báo lên mức 5000 USD như một đỉnh tiềm năng, với trung bình 4400 USD/năm, nhưng cảnh báo khả năng điều chỉnh ngắn hạn nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD/ounce, nhấn mạnh dòng chảy mạnh hơn vào các quỹ ETF và tiếp tục mua vào của các ngân hàng.

J.P. Morgan dự kiến trung bình 3675 USD trong quý cuối của 2025, và đạt khoảng 5055 USD vào giữa 2026, mặc dù giá thực tế đã vượt qua các mục tiêu này rồi.

Phạm vi dự đoán phổ biến nhất của các nhà phân tích lớn nằm trong khoảng 4800 đến 5000 USD, với trung bình dao động từ 4200 đến 4800 USD.

Dự báo theo khu vực

Tại khu vực Trung Đông, Ngân hàng trung ương Ai Cập đã thêm 1 tấn trong quý 1 năm 2025, trong khi Ngân hàng Qatar thêm 3 tấn. Theo dự báo của CoinCodex, giá mỗi ounce tại Ai Cập có thể đạt khoảng 522.580 EGP, tăng 158.46% so với hiện tại.

Tại Saudi Arabia, nếu chuyển đổi theo dự báo toàn cầu 5000 USD/ounce và tỷ giá cố định khoảng 3.75 đến 3.80 riyal/USD, có thể thấy giá vàng khoảng 18750 đến 19000 riyal Saudi.

Tại UAE, dự báo 5000 USD cũng tương đương khoảng 18375 đến 19000 dirham UAE. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các dự báo này mang tính ước lượng và phụ thuộc vào việc duy trì ổn định tỷ giá, tiếp tục nhu cầu toàn cầu và không có biến động kinh tế lớn.

Rủi ro điều chỉnh và các lưu ý

Dù lạc quan, HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về quanh 4200 USD nếu nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, họ không dự đoán giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng duy trì giá trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với “kiểm tra tính xác thực của mức giá”, tức là thử thách khả năng giữ vững các mức này trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp giảm.

Các nhà phân tích của J.P. Morgan và Deutsche Bank đồng ý rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ sự chuyển đổi chiến lược trong nhận thức của nhà đầu tư về nó như một tài sản dài hạn chứ không chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật: các mô hình biểu đồ nói gì?

Dựa trên dữ liệu khung thời gian hàng ngày, vàng đóng cửa ngày 21 tháng 11 năm 2025 ở mức 4065.01 USD, sau khi chạm đỉnh lịch sử tại 4381.44 USD vào ngày 20 tháng 10.

Việc phá vỡ đường kênh tăng trên khung thời gian hàng ngày đã xảy ra, nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính ngắn hạn đến trung hạn nối các đáy quanh 4050 USD. Mức hỗ trợ mạnh nằm tại 4000 USD, đây là vùng quyết định. Phá vỡ rõ ràng vùng này bằng đóng cửa ngày có thể hướng tới 3800 USD (50% Fibonacci), trước khả năng phục hồi.

Ở phía trên, 4200 USD là kháng cự đầu tiên mạnh, vượt qua sẽ mở ra các mục tiêu 4400 và 4680 USD.

Chỉ số RSI (RSI) duy trì quanh mức 50, phản ánh trạng thái trung tính hoàn toàn, cân bằng giữa lực mua và bán mà không có xu hướng rõ ràng. Chỉ báo MACD vẫn nằm trên đường tín hiệu trên mức 0, xác nhận xu hướng chung là tăng. Phân tích kỹ thuật dự đoán vàng sẽ dao động trong phạm vi sideway tăng dần từ 4000 đến 4220 USD trong ngắn hạn, với hình ảnh tổng thể tích cực miễn là giá duy trì trên đường xu hướng chính.

Tóm lại: tất cả ý nghĩa gì?

Chuyến hành trình của vàng trong 2025 thật sự chưa từng có, nhưng những gì đến sau còn hấp dẫn hơn. Các dự báo về giá vàng cho 2026 đóng vai trò trung tâm trong việc hiểu liệu kim loại này có tiếp tục giữ vai trò như một nơi trú ẩn an toàn trong thế giới ngày càng nhiều rủi ro hay không.

Khi chu kỳ nới lỏng tiền tệ kết thúc và nền kinh tế toàn cầu bước vào giai đoạn chậm lại, có thể sẽ xuất hiện cuộc đấu tranh giữa chốt lời và các đợt mua mới từ các ngân hàng trung ương và các tổ chức đầu tư.

Nếu lợi tức thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu đi, vàng sẽ là ứng cử viên sáng giá để ghi nhận các đỉnh lịch sử mới, có thể gần 5000 USD hoặc vượt qua. Ngược lại, nếu lạm phát giảm và niềm tin vào thị trường tài chính trở lại, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn, làm giảm khả năng đạt các mức mục tiêu cao đã đề ra.