Triển vọng của vàng năm 2026: Tin đồn cắt giảm lãi suất và căng thẳng địa chính trị đẩy XAU/USD tăng cao

Vàng đang thể hiện đà tăng ấn tượng khi bước vào năm 2026, với XAU/USD giao dịch gần mức 4.345 đô la trong phiên giao dịch châu Á đầu ngày. Sau khi kết thúc năm 2025 với mức tăng ấn tượng 65%—mức cao nhất kể từ năm 1979—kim loại quý này không có dấu hiệu giảm đà. Các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào ý nghĩa của các đợt cắt giảm lãi suất đối với dự báo giá vàng và sức hấp dẫn đầu tư tổng thể.

Cắt giảm lãi suất vẫn là chất xúc tác chính

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 về việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.50%-3.75%, đã định hình lại tâm lý nhà đầu tư trong năm mới. Trong khi Thống đốc Fed Stephen Miran ủng hộ các đợt cắt giảm mạnh hơn và hai chủ tịch khu vực đề xuất giữ nguyên lãi suất, thì thông điệp chung từ cuộc họp FOMC tháng 12 rõ ràng: các quan chức thấy còn dư địa để giảm thêm nếu lạm phát tiếp tục đi xuống. Điều này tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản không sinh lợi như vàng, khi lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội giữ kim loại vàng so với các lựa chọn sinh lãi khác.

Các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá nhiều đợt cắt giảm trong suốt năm 2026, với các nhà giao dịch đặt cược rằng dữ liệu kinh tế sẽ tiếp tục hỗ trợ chu kỳ nới lỏng của Fed. Môi trường như vậy thường mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư vàng tìm kiếm cả tăng trưởng và bảo toàn vốn.

Căng thẳng địa chính trị gia tăng thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Ngoài chính sách tiền tệ, những bất ổn địa chính trị đang có lợi cho vàng. Các căng thẳng kéo dài giữa Israel và Iran cùng tranh chấp ngày càng leo thang giữa Mỹ và Venezuela đã khiến các nhà đầu tư chuyển hướng vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Trong các giai đoạn bất ổn toàn cầu, vàng đã chứng minh giá trị của mình như một công cụ phòng hộ danh mục, thu hút cả các nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

Vị thế phòng thủ này cung cấp sự hỗ trợ cấu trúc cho XAU/USD, khi các nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn cho các tài sản giữ của cải trong thời kỳ không chắc chắn.

Tăng margin có thể làm giảm đà tăng

Không phải mọi thứ đều tích cực cho vàng. Gần đây, CME Group đã tăng yêu cầu ký quỹ cho hợp đồng tương lai vàng và bạc—một động thái làm tăng chi phí cho các nhà giao dịch duy trì vị thế của họ. Những yêu cầu vốn cao hơn này có thể thúc đẩy việc cân đối lại danh mục hoặc chốt lời của các nhà giao dịch có đòn bẩy, có khả năng hạn chế đà tăng ngắn hạn của kim loại quý.

Dự báo về giá vàng trong tương lai có thể sẽ phụ thuộc vào cách các nhà giao dịch điều chỉnh theo các điều kiện ký quỹ mới này và liệu dòng tiền trú ẩn an toàn có đủ mạnh để bù đắp cho bất kỳ áp lực bán kỹ thuật nào hay không.