Các ông lớn trong ngành chip xứng đáng được chú ý vào năm 2024: Hướng dẫn về cổ phiếu bán dẫn

Chíp bán dẫn đang định hình lại nền kinh tế toàn cầu. Thường được gọi là “dầu mới”, những linh kiện nhỏ bé này cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ điện thoại thông minh đến máy chủ đám mây. Với trí tuệ nhân tạo, triển khai 5G, chuyển đổi năng lượng tái tạo và việc sử dụng xe điện đang tăng tốc, ngành công nghiệp bán dẫn đang trải qua đà tăng trưởng chưa từng có. Nếu bạn bỏ lỡ cơ hội trong năm 2021, năm 2024 mang đến một cơ hội mới để khám phá các cổ phiếu bán dẫn có tiềm năng tăng trưởng thực sự.

Hiểu về Hệ sinh thái Bán dẫn

Ngành công nghiệp bán dẫn không phải là một thực thể đơn nhất—nó là một mạng lưới phức tạp của các đối tác chuyên môn hóa. Ngành này bắt nguồn từ Hoa Kỳ và đã phát triển thành một chuỗi cung ứng toàn cầu trải dài từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan đến Trung Quốc đại lục.

Các công ty trong lĩnh vực này thường hoạt động theo bốn mô hình riêng biệt:

Nhà sản xuất tích hợp dọc (IDM): Những ông lớn như Samsung và Texas Instruments thiết kế và sản xuất chip của riêng họ. Mô hình này đòi hỏi quy mô lớn nhưng mang lại quyền kiểm soát hoàn toàn đối với sản phẩm.

Thiết kế không xưởng (Fabless): Các công ty như NVIDIA, Qualcomm, và Broadcom tập trung hoàn toàn vào thiết kế chip, thuê ngoài sản xuất. Mô hình này nhẹ về tài sản, giúp giảm chi phí nhưng dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ sản xuất.

Nhà foundry (Gia công): TSMC và GlobalFoundries đảm nhận việc sản xuất chip thực tế cho các công ty fabless. Mô hình này đòi hỏi liên tục đầu tư vào các cơ sở tiên tiến, nhưng lại có nhu cầu thị trường mạnh mẽ.

Nhà cung cấp thiết bị & vật liệu: Các công ty như ASML, Applied Materials, và Lam Research cung cấp máy móc và vật liệu giúp sản xuất chip. Những nhà cung cấp này là các thành phần hạ tầng then chốt.

Cơ hội hấp dẫn nhất nằm ở thiết kế chip, sản xuất chip và cung cấp thiết bị—những lĩnh vực mang lại lợi thế cạnh tranh bền vững và đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Tại sao cổ phiếu bán dẫn lại quan trọng hiện nay

Chu kỳ bán dẫn thường kéo dài 4-5 năm, và hiện tại chúng ta đang ở chu kỳ lớn thứ chín kể từ năm 1990. Chu kỳ mới nhất bắt đầu từ giữa năm 2019, và các nhà phân tích dự đoán đáy sẽ rơi vào Quý 1-2 năm 2024—đúng thời điểm đà phục hồi dự kiến bắt đầu.

Các xu hướng không thể ngăn cản thúc đẩy sự phục hồi này. Tổng số thiết bị kết nối 5G toàn cầu dự kiến đạt 1,48 tỷ đơn vị vào cuối năm, tăng 31,7% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng thiết bị IoT dự kiến đạt 38,5%, trong khi nhu cầu điện tử ô tô tăng 35,1%. Mỗi thị trường này đều cần đến bán dẫn, và đều đang tăng trưởng nhanh hơn so với các lĩnh vực PC và điện thoại thông minh truyền thống.

AI đã nổi lên như một chất xúc tác bất ngờ. Bắt đầu từ hiện tượng ChatGPT, nó đã kích hoạt cuộc đua cạnh tranh giữa các ông lớn công nghệ để xây dựng hạ tầng AI. Cuộc đua này đòi hỏi các chip chuyên dụng, và các công ty nằm trong lĩnh vực này—đặc biệt là các nhà sản xuất GPU—đang chứng kiến nhu cầu bùng nổ.

10 cổ phiếu bán dẫn tốt nhất cho năm 2024

Texas Instruments (TXN): Gã khổng lồ về điện tử analog

Thành lập từ năm 1930, Texas Instruments đã dành nhiều thập kỷ xây dựng vị thế không thể tranh cãi trong lĩnh vực bán dẫn analog. Các sản phẩm của họ cung cấp năng lượng cho thiết bị công nghiệp, hệ thống ô tô, hạ tầng truyền thông và thiết bị tiêu dùng.

Điểm đặc biệt của TXN: Lợi thế công nghệ của họ rất rộng lớn. Các chip analog nổi tiếng khó sao chép, và khoản đầu tư R&D kéo dài nhiều thập kỷ của TXN đã tạo ra chi phí chuyển đổi cao, bảo vệ thị phần. Tính đến tháng 5 năm 2024, cổ phiếu giao dịch ở mức 185,32 USD, tăng trung bình 9,75% mỗi năm, tỷ lệ P/E là 28,67. Biên lợi nhuận vẫn ổn định bất chấp các khó khăn kinh tế, và cơ sở khách hàng đa dạng giúp công ty chống chịu suy thoái.

NVIDIA (NVDA): Vua của AI

NVIDIA bắt đầu là một công ty card đồ họa nhưng đã trở thành lợi ích chính của cuộc cách mạng AI. Các GPU của họ cung cấp năng lượng cho huấn luyện và suy luận trong hệ sinh thái AI, và công ty đã chiếm hơn 80% thị phần trong các bộ tăng tốc trung tâm dữ liệu.

Hiệu suất cổ phiếu kể câu chuyện: NVDA tăng 205,97% trong 12 tháng đến tháng 5 năm 2024, với vốn hóa thị trường vượt 2,2 nghìn tỷ USD. Phân khúc trung tâm dữ liệu đang phát triển bùng nổ, và ô tô (đặc biệt là lái xe tự động) đang nổi lên như một động lực tăng trưởng thứ hai. Các hợp tác với Foxconn nhấn mạnh cam kết mở rộng ra ngoài chip thuần túy.

Rủi ro? Định giá đã ở mức cao với P/E dự phóng là 75,6 lần, và cạnh tranh từ AMD cùng các chip tùy chỉnh của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn là mối đe dọa thực sự.

Broadcom (AVGO): Đầu mối hạ tầng

Broadcom hoạt động trong các lĩnh vực mạng, lưu trữ, phần mềm doanh nghiệp, linh kiện điện thoại thông minh, hạ tầng viễn thông và tự động hóa nhà máy. Công ty đã phát triển qua các thương vụ mua lại chiến lược mở rộng danh mục sản phẩm và thị trường.

Tính đến ngày 10 tháng 5 năm 2024, AVGO giao dịch ở mức 1.305,67 USD, lợi nhuận trong 1 năm là 109,89%. Điều gây ấn tượng với các nhà phân tích: biên lợi nhuận liên tục mở rộng và sẵn sàng đầu tư vào các lĩnh vực mới nổi như hạ tầng AI và mạng lưới. Sự đa dạng của công ty giúp nó hưởng lợi từ nhiều động lực tăng trưởng cùng lúc.

Qualcomm (QCOM): Vua của bộ xử lý di động

Qualcomm thống trị thị trường bộ xử lý di động với thị phần 53% và tạo thêm doanh thu qua cấp phép bằng sáng chế. Công ty đang mở rộng ra ngoài điện thoại thông minh sang hạ tầng 5G, thiết bị IoT, xe kết nối và thực tế mở rộng (AR/VR).

Lợi nhuận trong 1 năm của QCOM đến tháng 5 năm 2024 là 68,73%, đạt 180,51 USD. Thị trường đang định giá sự phục hồi của điện thoại di động cộng với mở rộng sang các lĩnh vực mới. Đến năm 2030, ban lãnh đạo Qualcomm tin rằng các thị trường có thể đạt $7 hàng nghìn tỷ USD###. Cổ phiếu này có tiềm năng tăng nếu Qualcomm thực hiện thành công các mục tiêu tăng trưởng ngoài lĩnh vực di động.

( Advanced Micro Devices )AMD(: Thử thách đang lên

AMD cạnh tranh trực tiếp với NVIDIA trong GPU trung tâm dữ liệu và với Intel trong CPU. Gần đây, công ty đã ký các hợp đồng dài hạn với Microsoft, Sony và Apple, mang lại sự ổn định và doanh thu định kỳ.

Cổ phiếu AMD tăng 58,05% trong một năm )đến 152,39 USD vào tháng 5 năm 2024###. Công ty đang chuyển đổi sang các công nghệ tiến tiến 7nm và thậm chí nhỏ hơn, nâng cao khả năng cạnh tranh. Các nền tảng mở và phương pháp thân thiện với nhà phát triển đang thu hút nhân tài vào hệ sinh thái AMD. Tuy nhiên, tốc độ tăng giá cổ phiếu đã vượt quá tốc độ tăng lợi nhuận, cần thận trọng về định giá.

( ASML Holding )ASML(: Độc quyền về quang khắc

ASML là nhà sản xuất duy nhất thiết bị quang khắc cực tím siêu cao )EUV###—máy móc cần thiết để sản xuất các chip tiên tiến nhất. Samsung, TSMC và Intel đều là khách hàng của ASML.

Cổ phiếu tăng 40% trong một năm, đạt 913,54 USD vào tháng 5 năm 2024. Vị thế cạnh tranh của ASML gần như không thể vượt qua; chưa có đối thủ nào sánh được khả năng EUV của họ. Yếu tố hạn chế không phải là cầu mà là năng lực sản xuất của ASML. Mở rộng công suất EUV sẽ hỗ trợ tăng trưởng bền vững.

( Applied Materials )AMAT(: Nhà cung cấp thiết bị

Applied Materials cung cấp các hệ thống mà các nhà sản xuất chip sử dụng để chế tạo bán dẫn. Công ty cũng phục vụ ngành màn hình phẳng và năng lượng mặt trời.

AMAT tăng 78,61% trong một năm lên 206,33 USD, tỷ lệ P/E mở rộng từ 13,09 )2022( lên 24,39 )2024###. Việc định giá lại này phản ánh niềm tin vào sự phục hồi nhu cầu bán dẫn. Công ty hưởng lợi từ các dự án 5G, IoT và AI, trong khi nhu cầu năng lượng mặt trời mang lại động lực tăng trưởng thứ hai.

( Intel )INTC(: Kẻ kế nhiệm CPU PC

Intel vẫn là nhà cung cấp CPU chính cho máy tính cá nhân mặc dù mất thị phần trong trung tâm dữ liệu vào tay AMD. Công ty cũng đang đầu tư vào dịch vụ foundry để cạnh tranh với TSMC.

Cổ phiếu Intel hiện ở mức 30,09 USD )Tháng 5 năm 2024###, phản ánh giai đoạn khó khăn. P/E đã mở rộng từ 5,44 năm 2022 lên 31,25, cho thấy những gì tồi tệ nhất đã được định giá. Câu chuyện phục hồi phụ thuộc vào việc ổn định thị trường PC và thành công trong dịch vụ foundry. Đây là câu chuyện chuyển đổi với rủi ro thực thi.

( Lam Research )LRCX###: Nhà dẫn đầu về thiết bị etch

Lam Research sản xuất các thiết bị phủ, etch, làm sạch và đo lường—những công cụ định hình silicon. Công ty kiểm soát khoảng 50% thị trường thiết bị etch toàn cầu.

LRCX tăng 73,16% trong một năm lên 907,54 USD, P/E là 33,58. Cổ phiếu đang định giá sự phục hồi trong lưu trữ, bộ nhớ 5G và sản xuất chip AI. Tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận tồn tại khi công ty phân bổ chi phí cố định trên doanh thu cao hơn.

( Micron Technology )MU(: Chuyên gia về bộ nhớ

Micron sản xuất DRAM, NAND flash, NOR flash và bộ nhớ 3D XPoint. Công ty xếp thứ ba về thị phần DRAM )22,52%(, thứ tư về NAND )11,6%(, và thứ năm về NOR )5,4%(.

MU tăng 90,26% trong một năm lên 117,81 USD, khi chu kỳ bộ nhớ bắt đầu đảo chiều. Suy giảm trước đó phản ánh dư cung bộ nhớ, nhưng năm 2024 dự kiến sẽ cân bằng lại nhu cầu. Các khối lượng công việc suy luận AI đang thúc đẩy nhu cầu DRAM, trong khi các dự án trung tâm dữ liệu hỗ trợ việc chấp nhận NAND.

Các yếu tố then chốt thúc đẩy cổ phiếu bán dẫn

Xu hướng nhu cầu: Ngành bán dẫn phụ thuộc vào các xu hướng vĩ mô. Việc triển khai 5G, phổ biến IoT, thúc đẩy AI và sản xuất xe điện là chương tiếp theo. Bất kỳ chậm lại nào trong các xu hướng này đều có thể gây áp lực lên định giá.

Chuẩn hóa tồn kho: Mức tồn kho hiện tại khỏe mạnh, nhưng nếu có đột biến sẽ báo hiệu nhu cầu yếu đi. Theo dõi các báo cáo tồn kho ngành hàng quý.

Đột phá công nghệ: Tiến trình của Định luật Moore, các đổi mới trong đóng gói )chiplets(, xếp chồng 3D), và các vật liệu mới là những yếu tố thay đổi cuộc chơi. Các công ty dẫn đầu sẽ chiếm lĩnh thị phần.

Rủi ro địa chính trị: Các hạn chế liên quan đến Trung Quốc về xuất khẩu và sản xuất chip tạo ra sự không chắc chắn. Theo dõi sát các diễn biến pháp lý.

Thời điểm vào cổ phiếu bán dẫn phù hợp

Phân tích lịch sử cho thấy giá cổ phiếu bán dẫn thường dẫn trước chu kỳ ngành chính khoảng 6 tháng. Vì đáy chu kỳ dự kiến vào Quý 1-2 năm 2024, giá cổ phiếu đã phần nào phản ánh sự phục hồi. Điều này có nghĩa là các điểm vào tốt nhất có thể đã qua, nhưng việc xây dựng vị thế dần dần vẫn là chiến lược hợp lý.

Chú ý các đợt điều chỉnh sau các đợt tăng mạnh—cổ phiếu bán dẫn biến động mạnh, và kiên nhẫn sẽ thưởng cho những nhà đầu tư kỷ luật.

Kết luận

Cổ phiếu bán dẫn mang lại triển vọng hấp dẫn cho năm 2024 cho các nhà đầu tư tin tưởng vào các xu hướng AI, 5G và điện khí hóa. 10 công ty đã xem xét trên đây đại diện cho các vị thế có khả năng phòng thủ cao nhất trong chuỗi giá trị bán dẫn. Mỗi công ty mang các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau: các ông lớn ổn định (Texas Instruments, Broadcom), các tên có đà tăng trưởng (NVIDIA, AMD), và các nhà chuyên môn thiết bị ASML, Lam Research.

Trước khi xuống tiền, hãy đảm bảo các cổ phiếu này phù hợp với chiến lược đầu tư, khả năng chịu đựng rủi ro và nhu cầu đa dạng hóa danh mục của bạn. Ngành bán dẫn mang lại cơ hội—nhưng thành công đòi hỏi sự chọn lọc và kỷ luật.