Những điều cần biết cho người mới bắt đầu đầu tư chứng khoán Mỹ: Phân tích sâu về sự thật và những cạm bẫy của đầu tư ADR

Chính xác thì ADR là gì? Trong một câu, hãy làm rõ

Nhiều nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ được ghép nối với**ADR (Biên lai lưu ký của Mỹ)**Vừa quen vừa lạ. Nói một cách đơn giản, ADR là chứng chỉ do các ngân hàng lưu ký của Mỹ phát hành thay mặt cho các công ty niêm yết nước ngoài, cho phép bạn giao dịch cổ phiếu của các công ty nước ngoài trực tiếp trên các sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ.

Hãy hình dung điều này: Các công ty Đài Loan không muốn tái niêm yết tại Mỹ, nhưng họ muốn tham gia vào các thị trường vốn lớn nhất thế giới để tài trợ. Giải pháp là phát hành ADR - các công ty nước ngoài bàn giao cổ phần của họ cho ngân hàng lưu ký, và sau đó ngân hàng phát hành chứng chỉ ADR tương đương. Kết quả cuối cùng là các nhà đầu tư Mỹ và các nhà đầu tư toàn cầu có thể dễ dàng mua cổ phần của các công ty nước ngoài này giống như cổ phiếu Mỹ thông thường.

TSMC, Tencent, BYD, Alibaba - những công ty quốc tế nổi tiếng này đều đang giao dịch chứng khoán Mỹ thông qua ADR.

Hệ thống phân loại ADR: rủi ro và cơ hội cùng tồn tại

Không phải tất cả các ADR đều được tạo ra như nhau. Theo yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), ADR được chia thành ba cấp độ và mức độ nghiêm ngặt của quy định đang tăng lên từng bước:

ADR cấp 1 - Lựa chọn lỏng lẻo nhất

• Chỉ có thể được giao dịch trên thị trường phi tập trung (OTC)
• Tiết lộ thông tin tối thiểu và các công ty không bắt buộc phải nộp báo cáo tài chính đầy đủ
• Thanh khoản kém nhất và rủi ro cao nhất
• Thích hợp cho các nhà đầu tư kiên nhẫn tìm ra sự suy thoái giá trị

ADR cấp 2 - Lựa chọn cân bằng

• Được niêm yết trên sàn giao dịch Nasdaq hoặc New York
• Cần tuân thủ các quy định của SEC và công bố báo cáo tài chính thường xuyên
• Thanh khoản tốt và cân bằng quy định
• Hầu hết các ADR chính thống đều nằm dưới mức này

ADR cấp độ 3 - Các tiêu chuẩn nghiêm ngặt nhất

• Không chỉ giao dịch, các công ty cũng có thể huy động vốn tại Hoa Kỳ
• Quy định chặt chẽ nhất và công bố thông tin minh bạch nhất
• Thanh khoản là tốt nhất và rủi ro tương đối thấp

Phán đoán đơn giản: Nếu bạn không muốn đánh bạc, hãy chọn cấp độ 3; Nếu bạn sẵn sàng chấp nhận rủi ro để có cơ hội, có thể có những bất ngờ bất ngờ ở cấp độ 1.

ADR được tài trợ và không được tài trợ: Xem ý định thực sự của tổ chức phát hành

ADR có một thứ nguyên phân loại khác:Có ADR được tài trợ và ADR không được tài trợ。

Có ADR được tài trợTích cực tham gia thay mặt cho các công ty nước ngoài: công ty và ngân hàng ký kết thỏa thuận, công ty kiểm soát việc phát hành và quản lý ADR, thanh toán phí ngân hàng và thường xuyên gửi thông tin tài chính. Loại ADR này được tiêu chuẩn hóa hơn và rủi ro của nhà đầu tư tương đối có thể kiểm soát được.

Không có ADR được tài trợNó khác: các ngân hàng chủ động phát hành thay mặt cho các công ty nước ngoài, và đôi khi các công ty nước ngoài thậm chí không biết về điều đó. Loại ADR này chỉ có thể được giao dịch trên thị trường OTC, với tính minh bạch thông tin thấp và rủi ro cao. Tencent(TCEHY. Hoa Kỳ), BYD (BYDDY.US) và Meituan (MPNGY.US) đều là những đại diện điển hình của ADR không được tài trợ.

Bí mật của tỷ lệ ADR: 1:1 không phải là tiêu chuẩn

Đây là điều mà nhiều người mới đầu tư có xu hướng bỏ qua——Tỷ lệ chuyển đổi giữa ADR và cổ phiếu gốc nước ngoài không phải là 1:1。

Lấy TSMC làm ví dụ, tỷ lệ chuyển đổi là 1:5, có nghĩa là 5 cổ phiếu TSMC của Đài Loan(2330.TW)Tương đương với 1 cổ phiếu ADR(TSM. Hoa Kỳ)。 Tại sao? Các công ty thường đặt tỷ lệ này dựa trên giá cổ phiếu, tỷ giá hối đoái và nhu cầu thanh khoản. Giá cổ phiếu quá cao không có lợi cho giao dịch bán lẻ? Giảm tỷ lệ có thể làm cho giá cả phải chăng hơn.

Hãy xem các cài đặt tỷ lệ ADR phổ biến của Đài Loan sau:

Chứng khoán Đài Loan vs Chứng khoán Đài Loan ADR: Cùng một công ty, kinh nghiệm đầu tư hoàn toàn khác nhau

Vì cùng một công ty có thể được niêm yết tại Đài Loan và phát hành ADR tại Hoa Kỳ, các nhà đầu tư nên lựa chọn như thế nào? Dưới đây là những điểm khác biệt chính:

Bản chất khác nhau: Cổ phiếu Đài Loan chính là cổ phiếu; ADR cổ phiếu Đài Loan chỉ là một chứng chỉ đại diện cho cổ phiếu.

Địa điểm giao dịch và quy định: Mua cổ phiếu Đài Loan thông qua Sở giao dịch chứng khoán Đài Loan và được quản lý bởi Đài Loan; Mua ADR trên Sở giao dịch chứng khoán New York hoặc Nasdaq thuộc thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ.

Tên mã hoàn toàn khác: Hon Hai là 2317 tại Đài Loan, và HNHAY là HNHAY tại thị trường chứng khoán Mỹ - tên mã đã thay đổi, hệ thống đã thay đổi và cảm giác đã thay đổi.

Cộng đồng đầu tư: Chứng khoán Đài Loan chủ yếu là các nhà đầu tư địa phương ở Đài Loan và ADR thu hút các nhà đầu tư toàn cầu.

Sự khác biệt về tỷ lệ chuyển đổi: Mua một cổ phiếu Đài Loan là một cổ phiếu; Mua ADR có thể đại diện cho 5 hoặc 10 cổ phiếu của cổ phiếu ban đầu.

Hiện tượng phí bảo hiểm giảm giá: Mặc dù xu hướng gần giống nhau, nhưng do các sàn giao dịch khác nhau, cơ cấu nhà đầu tư khác nhau và ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái, thường có sự chênh lệch giá giữa giá ADR của cùng một công ty và giá cổ phiếu Đài Loan sau khi chuyển đổi. Vào đầu năm 2023, sự tăng giảm hàng ngày của cổ phiếu TSMC ADR và Đài Loan thường sai lệch đáng kể - đôi khi ADR dẫn đầu đà tăng và đôi khi chứng khoán Đài Loan dẫn đầu đà tăng.

A-share và A-share ADR: Hệ thống kép của các công ty Trung Quốc

Các công ty Trung Quốc cũng đang áp dụng rộng rãi mô hình ADR. BYD, Great Wall Motors và các công ty khác niêm yết tại Hồng Kông hoặc A-shares cũng phát hành ADR để giao dịch cổ phiếu Mỹ.

Lợi thế thực sự của đầu tư ADR

Gánh nặng thuế thấp và chi phí thấp: Các nhà đầu tư Đài Loan không có thuế thu nhập đối với lợi nhuận giao dịch ADR không quá 100 nhân dân tệ; Hơn nữa, phí giao dịch của các công ty môi giới ở nước ngoài thường thấp hơn nhiều so với các nhà môi giới Đài Loan, hoặc thậm chí bằng không có hoa hồng. Đối với các nhà giao dịch thường xuyên, ADR có lợi thế chi phí đáng kể.

Cơ hội đầu tư đa dạng: Trên thị trường chứng khoán Mỹ, bạn không chỉ có thể mua các công ty Mỹ mà còn có thể đầu tư vào các công ty hàng đầu thế giới thông qua ADR. Tôi muốn bố trí Tesla cùng một lúc(TSLA)và NIO(NIO)Tiên phong trong đường đua xe điện? ADR làm cho điều này trở nên khả thi.

Rủi ro tiềm ẩn của đầu tư ADR

Kiểm tra thanh khoản: Nhiều công ty nước ngoài nổi tiếng trong nước nhưng có khả năng hiển thị hạn chế ở Hoa Kỳ và rất ít nhà đầu tư sẵn sàng giao dịch. Viễn thông Chunghwa(CHT. Hoa Kỳ)Ví dụ, khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng của ADR cổ phiếu Mỹ là khoảng 14,5 cổ phiếu, nhưng khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng của chứng khoán Đài Loan trong cùng kỳ cao tới 1224 cổ phiếu - khoảng cách gần 100 lần. Thanh khoản kém có nghĩa là chênh lệch giá giữa mua và bán lớn và dễ bị mắc kẹt.

Con dao hai lưỡi tỷ giá hối đoái: Đầu tư vào ADR phải bằng đô la Mỹ, điều này gây ra rủi ro tỷ giá hối đoái. Giả sử bạn đầu tư 30.000 đô la Đài Loan ADR và tỷ giá hối đoái là 1:30 để chuyển đổi thành 1.000 đô la Mỹ. Khoản đầu tư đã thực hiện 20% lên 1.200 đô la. Nhưng khi tỷ giá hối đoái trở thành 1:25 khi hồi hương, bạn chỉ có thể đổi 30.000 đô la Đài Loan - một khoản đầu tư tưởng chừng như sinh lời đã bị xói mòn bởi biến động tỷ giá hối đoái.

Công bố thông tin không đối xứng: Đặc biệt đối với ADR Tier 1, các công ty không cần phải nộp báo cáo tài chính đầy đủ cho SEC. Bạn phải ra nước ngoài để tự tìm kiếm thông tin tài chính để đưa ra phán đoán. Nhiều nhà đầu tư giẫm chân vào hố vì không đủ thông tin.

Chi phí hoạt động cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ: Bạn muốn giao dịch ADR? Các nhà đầu tư Đài Loan cần mở tài khoản môi giới ở nước ngoài, đổi đô la Đài Loan lấy đô la Mỹ và gửi tiền vào tài khoản nước ngoài để bắt đầu. Mỗi bước đều là một cái giá phải trả và mỗi bước đều có thể sai lầm. Một số người chọn ủy thác cho các công ty môi giới Đài Loan thay mặt họ mua ADR, nhưng họ phải trả phí xử lý 1% -2% - chi phí này khá đáng kể.

Danh sách kiểm tra quyết định trước khi đầu tư vào ADR

Trước khi quyết định đầu tư vào ADR, hãy tự hỏi bản thân một vài câu hỏi:

1. Các nguyên tắc cơ bản của công ty có khó không? Điều kiện hoạt động, triển vọng ngành, môi trường chính sách - giống như đầu tư vào bất kỳ cổ phiếu nào, các nguyên tắc cơ bản quyết định xu hướng dài hạn.

2. Thanh khoản ADR có đủ không? Kiểm tra khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng và suy nghĩ kỹ nếu nó quá thấp.

3. Biến động tỷ giá hối đoái có thể được chấp nhận không? Nếu bạn ghét bị quăng quật bởi tỷ giá hối đoái, ADR không phải là lựa chọn đầu tiên.

4. Có cơ hội được giảm phí bảo hiểm không? Một số nhà đầu tư kinh doanh chênh lệch giá bằng cách bán với giá cao hơn trong ADR và mua với giá chiết khấu - miễn là bạn có hiểu biết sâu sắc về hiện tượng phí bảo hiểm chiết khấu.

5. Chi phí vận hành có hiệu quả về chi phí không? Tính toán tổng chi phí trao đổi tiền tệ, mở tài khoản và phí xử lý để đảm bảo xứng đáng.

ADR không phải là một con thú lũ lụt hay một cơ hội trời cho—nó là một cầu nối kết nối thị trường vốn toàn cầu. Nếu được sử dụng đúng cách, bạn có thể đầu tư vào các công ty hàng đầu thế giới với chi phí thấp; Nếu sử dụng không đúng cách, tỷ giá hối đoái và thanh khoản sẽ ăn vào thu nhập của bạn. Điều quan trọng là hiểu cơ chế, nhận ra rủi ro và sau đó đưa ra quyết định phù hợp với tình huống của bạn.