Nghĩ rằng sự bùng nổ của AI là không bền vững? Bạn không đơn độc trong việc tự hỏi. Câu hỏi này không thực sự mới—mỗi chu kỳ công nghệ lớn đều đã khơi nguồn cho cùng một cuộc tranh luận: Liệu lần này có khác, hay chúng ta đang chứng kiến một chu kỳ bùng nổ và sụp đổ khác?

Lịch sử cung cấp cho chúng ta những manh mối. Hãy nhìn vào thời kỳ dotcom, cơn sốt tiền điện tử năm 2017, hoặc thậm chí là cơn sốt cổ phiếu meme. Mỗi lần, các đợt tăng trưởng dựa trên đà thúc đẩy vượt xa các yếu tố cơ bản. Nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ tiền vào. Rồi thực tế ập đến. Định giá co lại. Những người chơi không có giá trị thực biến mất.

Nhưng đây là điểm tinh tế: không phải tất cả các bong bóng đều khiến mọi người thiệt hại. Một số "bong bóng" đã tài trợ cho hạ tầng trở nên thực sự có giá trị sau này. Chính internet đã sống sót qua bong bóng của nó. Công nghệ blockchain cũng vượt qua được cú sụp đổ năm 2018.

Với AI, chúng ta đang thấy các mô hình tương tự—dòng vốn lớn đổ vào, sự hưng phấn phi lý trong một số phân khúc, nhưng cũng có những đột phá công nghệ thực sự đằng sau. Rủi ro không phải là AI biến mất; mà là dòng vốn bị phân bổ sai, các dự án quá kỳ vọng sụp đổ, và lợi nhuận nhà đầu tư bị co lại.

Câu hỏi thực sự là: Những dự án AI nào có khả năng tồn tại lâu dài? Những dự án nào chỉ là đầu cơ thuần túy? Đó là nơi kỷ luật danh mục đầu tư trở nên quan trọng. Chu kỳ thị trường là điều không thể tránh khỏi. Nhưng hiểu lịch sử giúp bạn định vị thông minh hơn, chứ không phải bán hoảng loạn khi có điều chỉnh xảy ra.