Sự điều chỉnh gần đây của Silver: Cơ hội mua vào hay dấu hiệu cảnh báo cho năm 2026?

Kim loại trắng đã trải qua biến động đáng kể trong tuần này, mất khoảng 10% từ đỉnh tháng 12. Tuy nhiên, dưới bề mặt biến động này là một câu hỏi hấp dẫn dành cho các nhà đầu tư: Có nên mua hay bán bạc hướng tới năm 2026?

Điều gì đã kích hoạt đợt giảm trong tuần?

Chuyến chạy ngoạn mục của bạc trong năm 2025—gần như nhân ba từ khoảng $30 đến mức kỷ lục đóng cửa mọi thời đại là $77 trên mỗi troy ounce—đã thu hút hoạt động chốt lời tự nhiên. Sự đảo chiều mạnh mẽ này đặt ra những mối lo hợp lý về quá mức đầu cơ, đặc biệt trong các phương tiện đầu tư phổ biến như iShares Silver Trust (SLV), đã tăng 162% trước khi giảm 8.5% vào thứ Hai.

Các nhà giao dịch đề cập đến hai yếu tố chính: lo lắng về điều kiện bong bóng và việc thực hiện lợi nhuận có hệ thống sau một đợt tăng trưởng phi thường. Tuy nhiên, việc xem xét kỹ hơn các yếu tố cơ bản của thị trường cho thấy đợt điều chỉnh này có thể là một sự điều chỉnh lành mạnh thay vì đảo chiều của câu chuyện tăng giá cơ bản.

Nhu cầu công nghiệp vẫn là câu chuyện thực sự

Trong khi vàng chủ yếu được xem như một công cụ bảo vệ chống lạm phát và phòng tránh suy thoái, bạc chiếm vị trí thị trường hoàn toàn khác biệt. Khả năng dẫn điện vượt trội khiến nó trở thành vật liệu không thể thiếu trong các công nghệ mới nổi đang định hình lại hạ tầng toàn cầu.

Việc xây dựng hạ tầng AI đang thúc đẩy tiêu thụ bạc với tốc độ chưa từng có. Các trung tâm dữ liệu là phân khúc tiêu thụ năng lượng phát triển nhanh nhất, tăng 19% hàng năm vào năm 2024—gấp đôi tốc độ của năm 2022. Các dự báo cho thấy việc sử dụng điện của trung tâm dữ liệu sẽ mở rộng từ 2% nhu cầu toàn cầu ngày nay lên 9% vào năm 2050. Mỗi trung tâm cần các thành phần bạc đáng kể cho hệ thống cung cấp điện và làm mát.

Ngoài trung tâm dữ liệu, ô tô điện và các dự án năng lượng tái tạo còn thúc đẩy nhu cầu hơn nữa. Xe điện tiêu thụ bạc nhiều hơn đáng kể so với động cơ đốt trong truyền thống, trong khi sản xuất pin mặt trời vẫn là một ứng dụng công nghiệp lớn. Thiết bị y tế, pin và bán dẫn cũng bổ sung các lớp nhu cầu cấu trúc.

Hạn chế nguồn cung đang tạo ra sự mất cân đối cấu trúc

Bức tranh về nhu cầu trở nên thuyết phục hơn khi xem xét cùng với các động thái cung ứng. Năm nay, Bộ Nội vụ Hoa Kỳ chính thức xếp bạc vào danh mục nguyên tố khoáng sản quan trọng—một phân loại trước đây chỉ dành cho các vật liệu thiết yếu cho an ninh quốc gia và cạnh tranh kinh tế.

Sự công nhận này phản ánh những hạn chế nguồn cung thực sự. Sản xuất bạc chưa theo kịp mức tiêu thụ công nghiệp, đặc biệt khi cuộc đua hạ tầng AI toàn cầu ngày càng nóng lên. Khi nguồn cung thắt chặt trong khi nhu cầu tăng tốc, áp lực giá cả sẽ tích tụ một cách có hệ thống.

Chính sách tiền tệ vẫn hỗ trợ

Chính sách nới lỏng hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang cung cấp một lực đẩy khác. Lãi suất thấp kích thích hoạt động công nghiệp trong khi làm yếu đồng đô la, tạo ra lợi ích kép cho các nhà đầu tư bạc. Kim loại quý thường tăng giá khi lợi suất thực giảm, và các chính sách nới lỏng thường làm tăng động lực này.

Thêm vào đó, mức giá thấp hơn của bạc so với vàng giúp nó dễ tiếp cận hơn đối với nhà đầu tư cá nhân. Với hơn $4,350 mỗi ounce, vàng loại trừ nhiều nhà đầu tư cá nhân; bạc với mức giá này giúp phổ cập tiếp xúc với kim loại quý.

Câu hỏi chiến lược: Mua hay bán bạc?

Sự điều chỉnh gần đây nên được đặt trong bối cảnh của luận điểm nhiều năm. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất vào năm 2026, nếu việc mở rộng hạ tầng AI diễn ra như dự kiến, và nếu quá trình chuyển đổi năng lượng xanh tăng tốc, thì các yếu tố cơ bản hỗ trợ bạc vẫn còn nguyên vẹn.

iShares Silver Trust, quản lý khoảng $27 tỷ đô la vàng vật chất lưu trữ tại các kho bạc lớn và do BlackRock quản lý, cung cấp khả năng tiếp xúc thuận tiện với luận điểm này. Sự yếu đi gần đây của quỹ mang lại một điểm vào tốt hơn về mặt chiến thuật cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.

Các nhà quan sát thị trường dày dạn cho rằng đợt giảm trong tuần này không phải là sự đầu hàng mà là sự trở về trung bình sau một chu kỳ tăng trưởng xuất sắc—một mẫu hình đặc trưng thường báo hiệu các đợt tăng giá tiếp theo khi các yếu tố cơ bản vẫn còn tích cực.

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét phân bổ bạc vào năm 2026, câu hỏi then chốt không phải là thời điểm đáy chính xác, mà là liệu luận điểm nền tảng—tăng trưởng nhu cầu công nghiệp, sự thắt chặt nguồn cung và chính sách tiền tệ nới lỏng—có đủ để biện minh cho việc tiếp xúc ở mức hiện tại hay không. Sự điều chỉnh gần đây có thể cuối cùng sẽ được ghi nhận như một món quà cho các chiến lược tích lũy có kỷ luật.