Nhu cầu năng lượng AI: Tại sao IREN có thể dẫn đầu thị trường tăng giá tiếp theo

Sự chuyển dịch từ Chip sang Hạ tầng Năng lượng

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo đã theo một mô hình dự đoán được: đầu tiên, sức mạnh tính toán trở thành điểm nghẽn, và ai giải quyết được nó sẽ thắng lớn. Nvidia đã thể hiện điều này một cách hoàn hảo—bằng cách phá vỡ thử thách chip, công ty trở thành công ty đầu tiên đạt giá trị $5 nghìn tỷ đô la và thu về hàng tỷ đô la doanh thu hàng năm.

Nhưng điều gì đang thay đổi: chip không còn là giới hạn chính cản trở triển khai AI nữa. Đó là năng lượng.

Các khối lượng công việc AI đòi hỏi lượng điện năng chưa từng có. Hạ tầng trung tâm dữ liệu truyền thống, được thiết kế cho các nhiệm vụ tính toán thông thường, đơn giản là không thể đáp ứng được yêu cầu về năng lượng của các ứng dụng AI hiện đại. Điều này tạo ra một cơ hội lớn cho các công ty có thể cung cấp hạ tầng năng lượng mà AI cần. Các ông lớn công nghệ đã nhận thức rõ sự chuyển dịch này, với các công ty như Alphabet đã chi 4,75 tỷ đô la để mua lại Intersect, một nhà cung cấp trung tâm dữ liệu AI, thể hiện số vốn đang được đổ vào để giải quyết bài toán năng lượng.

Tại sao IREN nổi bật trong dự đoán thị trường bò tiếp theo

Trong số các nhà chơi hạ tầng AI mới nổi, IREN (NASDAQ: IREN) đã định vị mình như một yếu tố then chốt. Gần đây, công ty đã ký một thỏa thuận mang tính bước ngoặt thể hiện quy mô cơ hội phía trước.

Vào tháng 11, IREN ký hợp đồng năm năm với Microsoft để cung cấp 200 megawatt công suất năng lượng cho các khối lượng công việc AI. Cấu trúc hợp đồng rất ấn tượng: trị giá 9,7 tỷ đô la trong vòng năm năm, tương đương gần $2 tỷ đô la doanh thu định kỳ hàng năm. Microsoft cũng trả trước 20%, cung cấp cho IREN nguồn vốn ngay lập tức để mở rộng các địa điểm khác.

Đây không phải là một chiến thắng đơn lẻ. Giám đốc điều hành đồng thời của IREN, ông Dan Roberts, cho biết vào tháng 9 rằng nhu cầu vượt xa nguồn cung hiện tại—công ty thực sự không thể xây dựng trung tâm dữ liệu đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu thị trường. Với một danh mục dự án nhiều gigawatt, IREN đang ở vị trí để công bố thêm các hợp đồng quy mô Microsoft.

Kinh tế của doanh thu định kỳ ở quy mô lớn

Điều làm cho tình hình của IREN đặc biệt hấp dẫn chính là cấu trúc hợp đồng. Mỗi thỏa thuận lớn mang lại dòng doanh thu hàng tỷ đô la với các khoản thanh toán định kỳ, dự đoán được. Khi IREN ký thêm một hợp đồng tương tự như hợp đồng với Microsoft, doanh thu hàng năm của công ty có thể tăng hơn $1 tỷ đô la ngay lập tức.

Ít doanh nghiệp hoạt động ở quy mô cơ hội như vậy. Hầu hết các công ty phải xây dựng doanh thu dần dần; IREN có thể tăng tốc thông qua các hợp đồng lớn riêng biệt.

Đường cong tăng trưởng bùng nổ trong hạ tầng đám mây AI

Sự chuyển đổi của IREN từ khai thác tiền điện tử sang hạ tầng AI cho thấy quy mô của những gì đang chờ đợi phía trước. Hiện tại, khai thác tiền điện tử vẫn chiếm phần lớn doanh thu, nhưng phân khúc đám mây AI mới là câu chuyện thực sự:

• Năm tài chính 2025 (kết thúc ngày 30 tháng 6): doanh thu đám mây AI đạt 16,4 triệu đô la
• Quý 1 năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 30 tháng 9): doanh thu đám mây AI tăng lên 7,5 triệu đô la mỗi quý
• Mục tiêu cuối năm 2026: đạt 3,4 tỷ đô la doanh thu đám mây AI hàng năm

Dự báo này tương đương với mức tăng khoảng 200 lần trong chưa đầy 18 tháng. Mặc dù tham vọng, nhưng điều này được hỗ trợ bởi hợp đồng với Microsoft và khả năng của IREN để triển khai thêm gigawatt công suất. Thành công của công ty phụ thuộc vào việc thực thi—xây dựng trung tâm dữ liệu đúng tiến độ và hoàn thành các cam kết về megawatt đã ký.

Tại sao điều này quan trọng cho chu kỳ đầu tư tiếp theo

Hạ tầng năng lượng đại diện cho một giới hạn kinh tế thực sự với các giải pháp rõ ràng, được định giá cao. Khác với các cược đầu cơ, doanh thu của IREN đến từ các thỏa thuận ràng buộc với các công ty Fortune 500 đang cần gấp công suất.

Mô hình rõ ràng: trong đợt bùng nổ đầu tiên của AI, cổ phiếu bán dẫn chiếm ưu thế. Làn sóng tiếp theo thuộc về hạ tầng—cụ thể là các công ty giải quyết thách thức năng lượng. Khi nhiều nhà đầu tư nhận thức rằng năng lượng, chứ không phải bộ xử lý, mới là yếu tố giới hạn sự phát triển của AI, các cổ phiếu như IREN có thể trải qua tốc độ tăng trưởng như trong các giai đoạn chuyển đổi hạ tầng trước đó.

Dự đoán thị trường bò tiếp theo hướng tới các nhà cung cấp hạ tầng. IREN, với các hợp đồng đã thể hiện, danh mục dự án gigawatt và mục tiêu tăng trưởng khổng lồ, là một trong những cơ hội hấp dẫn nhất trong phân khúc đó.