Ba ông lớn trong lĩnh vực thiết bị y tế định vị vị thế để phát triển dựa trên GenAI bất chấp những khó khăn của ngành

Ngành công cụ y tế đang đứng trước một điểm ngoặt quan trọng. Trong khi các công nghệ AI sinh tạo đang cách mạng hóa chẩn đoán, quy trình phẫu thuật và cá nhân hóa điều trị, các yếu tố cản trở truyền thống—thuế quan, gián đoạn chuỗi cung ứng và chi phí tăng cao—vẫn tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận của ngành. Tuy nhiên, trong bối cảnh đầy thử thách này, ba công ty nổi bật đã thể hiện sự bền bỉ và tầm nhìn chiến lược đáng để các nhà đầu tư chú ý.

Chuyển đổi GenAI là có thực, nhưng thời điểm mới quan trọng

AI sinh tạo đã chuyển từ khái niệm phòng thí nghiệm sang ứng dụng lâm sàng trong lĩnh vực thiết bị y tế. Theo Precedence Research, thị trường chăm sóc sức khỏe toàn cầu về GenAI có giá trị 2.64 tỷ USD vào năm 2025 dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 35.2% đến năm 2034. Đà tăng này phản ánh ba lực lượng hội tụ: các phương pháp điều trị siêu cá nhân hóa dựa trên phân tích dữ liệu di truyền và phân tử do AI thúc đẩy, mở rộng hợp tác giữa các nhà sáng tạo y tế, và đầu tư liên tục vào các ứng dụng AI chẩn đoán—chỉ riêng các ứng dụng này dự kiến đạt CAGR 20.4% đến năm 2034.

Phản ứng của FDA báo hiệu sự sẵn sàng của các tổ chức. Tính đến tháng 12 năm 2025, có 106 thiết bị y tế tham gia Chương trình Thí điểm Tư vấn Vòng đời Sản phẩm Toàn diện của cơ quan, nhằm thúc đẩy phát triển các giải pháp đột phá. Ủy ban Châu Âu cũng đã đơn giản hóa quy định, cân bằng giữa tốc độ đổi mới và yêu cầu an toàn. Sự tiến bộ về quy định này tạo ra cơ hội cho các công ty đứng ở tuyến đầu của GenAI.

Sự hợp nhất định hình lại động lực cạnh tranh

Ngành thiết bị y tế đã trải qua quá trình hợp nhất chưa từng có vào năm 2025. Giá trị các thương vụ đạt 92.8 tỷ USD—cao nhất trong hơn một thập kỷ—được thúc đẩy bởi ba thương vụ chuyển đổi lớn: Abbott mua lại Exact Sciences trị giá $23 tỷ USD, Blackstone và TPG mua lại Hologic để tư nhân hóa với giá 18.3 tỷ USD, và Waters Corporation mua lại bộ phận Sinh học của Becton Dickinson với giá 17.5 tỷ USD. Các thương vụ nổi bật khác gồm có Stryker mua lại Inari Medical trị giá 4.9 tỷ USD và Boston Scientific mua Bolt Medical trị giá $664 triệu USD.

Làn sóng M&A này phản ánh logic hợp nhất ngành: các đối thủ nhỏ hơn tìm cách mở rộng quy mô qua các thương vụ sáp nhập, trong khi các tập đoàn lớn nhắm tới đổi mới trong các lĩnh vực ngách và mở rộng thị trường. Xu hướng này nhấn mạnh rằng các công ty phải phát triển đáng kể hoặc chuyên môn hóa để phòng thủ—một thực tế phân biệt các nhà dẫn đầu thị trường với các đối thủ trung bình dễ bị tổn thương.

Áp lực thị trường tạo ra người thắng và người thua

Điều kiện vĩ mô vẫn còn phức tạp. IMF dự báo tăng trưởng toàn cầu đạt 3.2% năm 2025 và 3.1% năm 2026—thấp hơn mức bình thường trước đại dịch là 3.7%. Các căng thẳng địa chính trị, leo thang thuế quan, thiếu hụt lao động trong cung cấp dịch vụ y tế, và hạn chế về tài trợ nghiên cứu liên bang đã tạo ra áp lực giảm biên lợi nhuận trong lĩnh vực MedTech. Tuy nhiên, lạm phát chung dự kiến sẽ giảm bớt, mang lại khả năng giảm áp lực nếu các công ty có thể điều hướng qua giai đoạn chuyển đổi này.

Trong bối cảnh này, ngành Thiết bị Y tế của Zacks có Xếp hạng Ngành Zacks là #161 trong số 243 ngành theo dõi—đặt nó ở phần dưới của bảng xếp hạng. Trong một năm, ngành này tăng 3.1% so với mức tăng 6.9% của toàn ngành và 19.3% của S&P 500. Các chỉ số định giá phản ánh thách thức: với P/E dự phóng 30.36X, ngành đang giao dịch cao hơn trung bình ngành (21.29X) và S&P 500 (23.42X), hạn chế khả năng thất vọng.

Tuy nhiên, trong môi trường khó khăn này, ba công ty đã vượt ra khỏi xu hướng chung yếu kém.

Veracyte: Định nghĩa lại chẩn đoán ung thư qua tích hợp AI

Veracyte VCYT đại diện cho sự đầu tư thuần túy vào chẩn đoán dựa trên GenAI. Công ty chuyên về chẩn đoán ung thư có trụ sở tại California đã xây dựng danh mục sản phẩm gồm Decipher Prostate, Afirma xét nghiệm tuyến giáp, Prosigna phân tích ung thư vú, và Decipher Bàng quang. Lộ trình mở rộng của công ty hướng tới phát hiện bệnh còn dư tối thiểu và ra mắt quốc tế các thiết bị chẩn đoán thế hệ mới, với các sản phẩm như Percepta Nasal Swab nhằm khám phá các lĩnh vực chẩn đoán mới.

Tiến trình tăng trưởng của Veracyte phản ánh vị trí chiến lược này. Dự báo của Zacks đặt doanh thu năm 2025 ở mức 508.6 triệu USD—tăng 14.1% so với cùng kỳ năm trước—với EPS đạt 1.65 USD, tăng 38.7% so với năm 2024. Các nhà phân tích đã xếp hạng cổ phiếu này ở mức Zacks Rank #1 (Mua mạnh), công nhận đà tăng lợi nhuận vượt xa tăng trưởng doanh thu, cho thấy khả năng đòn bẩy hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận khi công ty mở rộng quy mô. Sự khác biệt giữa tăng trưởng doanh thu 14% và tăng EPS 39% cho thấy quản lý chi phí thành công và các lợi ích từ AI giúp nâng cao hiệu quả, điều mà các đối thủ khó bắt kịp.

IDEXX Laboratories: Đám mây SaaS biến đổi ngành thú y truyền thống

IDEXX Laboratories IDXX, có trụ sở tại Westbrook, Massachusetts, đã xây dựng một con đường khác để bền vững. Trong lĩnh vực chẩn đoán sức khỏe động vật—một ngành thường bị xem là phụ trợ—IDEXX đã tạo ra một hàng rào cạnh tranh qua các ứng dụng SaaS dựa trên đám mây, được thiết kế riêng cho chẩn đoán thú y và nông nghiệp. Mô hình phần mềm tích hợp theo chiều dọc của công ty phục vụ các phòng khám thú cưng, trang trại chăn nuôi gia súc và gia cầm, nhà sản xuất sữa, và phòng thí nghiệm kiểm tra nước.

Chiến lược đổi mới của công ty tập trung vào doanh thu định kỳ và chi phí chuyển đổi cao vốn có của các nền tảng đám mây. Lợi thế cấu trúc này giúp IDEXX tránh khỏi áp lực chu kỳ. Dự báo của các nhà phân tích cho năm 2025 là doanh thu 4.28 tỷ USD (+9.9% YoY) và EPS 12.93 USD (+21.2% YoY). Là cổ phiếu xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua), tăng trưởng của IDEXX đến từ cả mở rộng quy mô trong chẩn đoán sức khỏe động vật và tăng biên lợi nhuận từ việc áp dụng SaaS—một sự kết hợp ít bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô hơn so với các nhà sản xuất thiết bị y tế phụ thuộc phần cứng.

Intuitive Surgical: Robot phẫu thuật vẫn là thiết yếu không thể bỏ qua

Intuitive Surgical ISRG, có trụ sở tại Sunnyvale, California, chiếm vị trí cạnh tranh đặc biệt qua nền tảng robot phẫu thuật da Vinci. Hệ thống này cho phép các thủ thuật tối thiểu xâm lấn trong phẫu thuật tổng quát, tiết niệu, phụ khoa, tim mạch, và các chuyên ngành đầu và cổ. Hệ thống Ion nội khí quản mở rộng danh mục này vào các thủ thuật chẩn đoán, tạo ra mô hình doanh thu hai chiều kết hợp ứng dụng điều trị và chẩn đoán.

Dự báo của các nhà phân tích cho năm 2025 là doanh thu 9.92 tỷ USD (+18.7% YoY), EPS đạt 8.65 USD (+17.9% YoY). Các hệ thống y tế xem phẫu thuật hỗ trợ bằng robot ngày càng trở thành thiết yếu—một khả năng giúp cải thiện kết quả bệnh nhân và giảm biến chứng. Tính không đàn hồi này bảo vệ khối lượng thủ thuật ngay cả trong thời kỳ suy thoái kinh tế. Được xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua), Intuitive Surgical hưởng lợi từ nhu cầu cấu trúc vượt qua biến động chu kỳ kinh doanh.

Ba con đường khác nhau để vượt trội

Ba công ty này thể hiện các chiến lược khác nhau để phát triển mạnh trong bối cảnh đầy thử thách của ngành thiết bị y tế:

Veracyte tận dụng chẩn đoán dựa trên AI, nơi phần mềm và khả năng phân tích tạo ra lợi thế phòng thủ và kinh tế tăng tốc. IDEXX Laboratories khai thác hạ tầng đám mây và mô hình doanh thu định kỳ giúp tạo ra sự ổn định dòng tiền bất chấp chu kỳ thiết bị. Intuitive Surgical dựa vào việc chấp nhận dựa trên kết quả, nơi tính hữu ích lâm sàng thúc đẩy quyết định mua hàng bất chấp tâm lý vĩ mô.

Mỗi công ty đều thể hiện sự khác biệt so với cạnh tranh dựa trên hàng hóa trong lĩnh vực thiết bị y tế. Mỗi công ty đã chứng minh tăng trưởng lợi nhuận vượt xa tăng trưởng doanh thu, cho thấy sự xuất sắc trong vận hành và vị trí chiến lược. Trong một ngành có Xếp hạng trung bình dưới trung bình và đối mặt với cạnh tranh hợp nhất, ba công ty này nổi bật nhờ khả năng chuyển đổi sự gián đoạn ngành thành lợi thế cạnh tranh.

Triển vọng ngắn hạn của ngành thiết bị y tế còn nhiều mây mù do bất ổn quy định, rủi ro địa chính trị và áp lực biên lợi nhuận. Tuy nhiên, ba công ty này đã định vị để không chỉ tồn tại mà còn định hình hướng đi của ngành trong quá trình chuyển đổi này.