Hiểu về Hiện tượng Santa Claus Rally và Ảnh hưởng của nó đến Thị trường Chứng khoán năm 2026

Mô Hình Đằng Sau Đà Thị Trường Cuối Năm

Chuyến tăng giá của ông già Noel (Santa Claus rally) là một hiện tượng lặp lại thú vị trong thị trường tài chính—một ý nghĩa “lời cổ vũ tinh thần” dành cho nhà đầu tư, nơi mà sự hưng phấn của thị trường thường tăng cao trong các giai đoạn nhất định. Đà tăng cuối năm này thường xuất hiện trong 5 ngày giao dịch cuối cùng của tháng 12 đến những ngày giao dịch đầu tiên của tháng 1. Chỉ số S&P 500 đã thể hiện mô hình này một cách đáng kể, với các đợt tăng giá như vậy xảy ra trong gần 80% số năm trong 50 năm qua.

Hiểu rõ mô hình này trở nên đặc biệt quan trọng khi chúng ta hướng tới năm 2026. Câu hỏi không chỉ là liệu có thêm một đợt tăng giá nữa hay không, mà còn là điều đó có thể báo hiệu gì về hiệu suất thị trường trong năm tới. Đợt tăng giá Santa Claus gần đây nhất kéo dài từ ngày 24 tháng 12 năm 2021 đến ngày 4 tháng 1 năm 2022, mang lại mức lợi nhuận 5% cho S&P 500. Tuy nhiên, thành tích nổi bật nhất là vào cuối năm 2008 đến đầu năm 2009, khi chỉ số tăng 7,4%—một sự phục hồi đặc biệt đáng hoan nghênh sau đợt bán tháo tàn khốc vào tháng 10 năm 2008.

Tại Sao Những Đợt Tăng Giá Này Xảy Ra: Cơ Chế Đằng Sau Việc Mua Bán Cuối Năm

Hai lý do chính giải thích cho tính đều đặn của các đợt tăng giá Santa Claus. Thứ nhất, nhiều nhà đầu tư tổ chức nghỉ lễ dài hạn trong tháng 12, giảm hoạt động thị trường của họ. Sự giảm sút này tạo ra không gian cho các nhà đầu tư cá nhân có ảnh hưởng lớn hơn đến hướng đi của thị trường—một động thái làm thay đổi căn bản các mô hình giao dịch.

Lý do thứ hai liên quan trực tiếp đến hành vi của nhà đầu tư cá nhân. Người lao động Mỹ thường nhận thưởng Giáng sinh trong khoảng thời gian này, và một phần trong số đó thường được chuyển vào thị trường cổ phiếu. Sự kết hợp giữa giảm hoạt động của các nhà đầu tư tổ chức và tăng áp lực mua của nhà đầu tư cá nhân tạo ra một môi trường mà giá cả thường tăng mạnh hơn bình thường.

Hiện tượng thị trường này hoạt động tương tự như cách mà thuật ngữ “pep rally meaning” vận hành trong các bối cảnh rộng hơn—đó là về đà tăng trưởng thông qua sự tham gia tập trung và các yếu tố tâm lý, chứ không nhất thiết dựa trên các thay đổi kinh tế cơ bản.

Hiệu Suất Lịch Sử: Những Điều Tốt Và Những Vấn Đề

Nhìn lại kết quả của đợt tăng giá Santa Claus cho thấy bức tranh vừa tích cực vừa có phần không thuận lợi. Trong khoảng cuối năm 1999 đến đầu năm 2000, S&P 500 đã trải qua 17 đợt tăng giá như vậy—ít hơn nhiều so với trung bình dài hạn. Tuy nhiên, hiệu suất của các năm sau đó lại khá khả quan: S&P 500 tăng trong 12 trong số các năm đó.

Các khoản lợi nhuận trong các năm thắng lợi là đáng kể. Chỉ số đã tăng gấp đôi trong tất cả trừ một trong 12 năm đó. Trong năm đặc biệt, S&P 500 đã tăng hơn 20% trong năm sau đợt tăng giá Santa Claus.

Tuy nhiên, thị trường không phải lúc nào cũng mang lại quà tặng. Ví dụ rõ ràng nhất gần đây là năm 2022, khi S&P 500 giảm 19,4% mặc dù đã có đợt tăng 5% vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022. Sự trái ngược rõ ràng này nhắc nhở rằng các mô hình lịch sử không đảm bảo kết quả trong tương lai.

Năm 2026 Có Thể Đón Đợi Những Gì: Điều Kiện Thị Trường Hiện Tại Và Dự Đoán

Dự báo cho năm 2026 đòi hỏi phải thừa nhận những bất định hiện tại. Kết quả GDP quý 3 năm 2025 khả quan hơn dự kiến có thể tạo ra sự phức tạp—một diễn biến tích cực tưởng chừng như vậy lại có thể gây áp lực lên cổ phiếu. Lý luận này trái ngược với trực giác: một nền kinh tế mạnh hơn dự kiến có thể làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất thêm của Cục Dự trữ Liên bang trong năm tới, làm thất vọng các nhà đầu tư đã kỳ vọng vào việc nới lỏng tiền tệ thêm.

Liệu S&P 500 có trải qua đợt tăng giá Santa Claus trong mùa lễ này hay không vẫn còn bỏ ngỏ. Tuy nhiên, nếu đợt tăng này xảy ra, lịch sử cho thấy chỉ số có thể tiếp tục tăng trong năm 2026, theo mô hình đã được thiết lập của hiệu suất sau đợt tăng giá.

Dù vậy, các kỳ vọng nên được giữ ở mức hợp lý. Một năm tăng trưởng hai chữ số liên tiếp thứ tư có vẻ khó xảy ra. Sự rộng lượng của thị trường thường có giới hạn—thậm chí Santa cũng hoạt động trong giới hạn nhất định.

Kết Luận

Hiện tượng tăng giá Santa Claus không chỉ là truyền thuyết theo mùa; nó phản ánh các cơ chế thị trường thực sự do các mô hình hành vi của nhà đầu tư thúc đẩy. Tỷ lệ xuất hiện trong lịch sử là 80% cho thấy nhà đầu tư nên chú ý đến các cơ hội tiềm năng trong khoảng thời gian này. Nếu điều kiện phù hợp để xảy ra đợt tăng giá trong những tuần tới, tiền lệ lịch sử cho thấy chỉ số có thể tăng tích cực cho năm 2026, mặc dù không có mô hình nào tồn tại mãi mãi. Các nhà đầu tư thông minh sẽ theo dõi cả khả năng xảy ra của đợt tăng giá và các tín hiệu kinh tế rộng lớn hơn, những yếu tố cuối cùng sẽ quyết định hướng đi của năm tới.