## Thị trường tiền điện tử đang trong đà giảm: Phân tích nguyên nhân của đợt điều chỉnh gần đây

Đầu tháng 1 mang lại những thử thách nghiêm trọng cho toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Thị trường tiền điện tử đã trải qua đợt giảm giá đáng kể, ảnh hưởng đến cả các dự án hàng đầu lẫn các altcoin nhỏ hơn. Bitcoin, chỉ cách đây một ngày đã đạt mức 100.000 USD, đã giảm xuống dưới 97.000 USD, mất hơn 4% giá trị trong vòng 24 giờ.

### Quy mô giảm giá gây lo ngại cho các nhà đầu tư

Đợt điều chỉnh không chỉ dừng lại ở Bitcoin. Ethereum mất 8% giá trị, trong khi Solana ghi nhận mức giảm 7%. Đợt giảm giá còn ảnh hưởng đến:

- XRP: mất khoảng 5%
- Avalanche (AVAX): giảm hơn 9%
- Dogecoin (DOGE): mất hơn 9%
- Chainlink (LINK): giảm hơn 9%

So sánh, dữ liệu hiện tại cho thấy một kịch bản hoàn toàn khác – DOGE tăng 7,70%, XRP tăng 4,54%, còn Avalanche báo cáo tăng 2,30%, điều này cho thấy thị trường đang dần ổn định sau đợt chấn động này.

### Lệnh thanh lý vị thế đòn bẩy hàng loạt

Áp lực lên thị trường đã mạnh đến mức dẫn đến các lệnh thanh lý hợp đồng tương lai với quy mô cực lớn. Trong vòng 24 giờ, các nhà đầu tư đã mất tổng cộng 388 triệu đô la Mỹ do thanh lý. Đặc biệt, trong bốn giờ cao điểm của đợt bán tháo – thời điểm xảy ra các lệnh thanh lý trị giá 230 triệu đô la.

Các vị thế mua dài hạn chịu thiệt hại nặng nề nhất, gây ra thiệt hại khoảng 212 triệu đô la. Mặc dù con số này đáng kể, các kỷ lục thanh lý hàng tuần trước đó đã đạt gần 857 triệu đô la, cho thấy mức giảm tương đối, dù không đáng kể, của áp lực so với các kịch bản tồi tệ nhất.

Hơn 129.900 nhà giao dịch đã phải đóng vị thế của mình. Thanh lý lớn nhất liên quan đến cặp ETHUSDT trên một trong những nền tảng giao dịch chính, nơi một vị thế trị giá 11,9 triệu đô la đã bị buộc phải đóng.

### Dữ liệu vĩ mô như chất xúc tác cho đợt giảm giá

Báo cáo của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã gây chấn động tâm lý thị trường. Dữ liệu việc làm cho thấy có 8,1 triệu vị trí tuyển dụng mở vào cuối tháng 11 – mức chưa từng thấy kể từ tháng 5 năm 2023. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 3,3%, và số người tự nguyện nghỉ việc giảm xuống còn 1,9%.

Thêm vào đó, chỉ số ISM ngành dịch vụ vượt dự báo của các nhà phân tích. Những thông tin này được xem như tín hiệu cho thấy nền kinh tế vẫn còn sức đề kháng trước sự suy giảm của điều kiện kinh tế. Trong cách hiểu của các nhà tham gia thị trường – dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đồng nghĩa với việc kéo dài chu kỳ lãi suất cao, điều này tác động tiêu cực đến các tài sản rủi ro.

### Lợi suất trái phiếu và tác động đến tài sản kỹ thuật số

Phản ứng rõ ràng nhất là trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng thêm sáu điểm phần trăm, đạt 4,69%. Việc tăng lợi suất này thường được xem như tín hiệu rằng các nhà đầu tư dự kiến duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Các nhà phân tích nhấn mạnh về nghịch lý của thị trường hiện tại: khi nền kinh tế hoạt động tốt, các nhà đầu tư lại mất đi sự lạc quan đối với các tài sản rủi ro. Động thái này đã đưa thị trường tiền điện tử vào “vùng nguy hiểm” – tình trạng mà các tài sản an toàn truyền thống cũng trở nên kém hấp dẫn hơn do lợi suất trái phiếu an toàn cao hơn.

### Tương lai của tiền điện tử trong bối cảnh chính sách tiền tệ

Dù Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong vài tháng gần đây, thị trường dự đoán rằng tốc độ giảm sẽ chậm lại đáng kể vào năm 2025 so với các dự đoán trước đó. Lịch sử cho thấy rõ mối liên hệ: các đợt cắt giảm lãi suất thúc đẩy giá Bitcoin tăng, trong khi các đợt tăng lãi suất lại có tác động tiêu cực.

Tình hình dành cho các nhà đầu tư tiền điện tử vẫn còn nhiều khó khăn. Nền kinh tế kỷ luật hơn đồng nghĩa với việc lãi suất cao hơn, và lãi suất cao hơn đồng nghĩa với triển vọng yếu hơn cho các tài sản có lợi suất cao và rủi ro cao. Quỹ đạo của thị trường trong những tháng tới sẽ phụ thuộc vào việc lạm phát có thực sự ổn định hay không và liệu Fed có thể giảm lãi suất một cách quyết liệt hay không.

Thị trường tiền điện tử giảm trong tuần đầu tiên của tháng 1 nên được xem như một phần của chiến lược vĩ mô rộng lớn hơn – không phải là bắt đầu của một xu hướng giảm dài hạn, mà là một sự điều chỉnh tự nhiên trong bối cảnh bất ổn chính sách tiền tệ.