Nhà hoài nghi về tiền điện tử từ chức: Làm thế nào Warren Buffett xây dựng đế chế $1 nghìn tỷ dựa trên giá trị hữu hình

Ở tuổi 94, Warren Buffett chính thức bàn giao hoạt động hàng ngày của Berkshire Hathaway cho Greg Abel trong khi vẫn giữ chức chủ tịch, khép lại một chương dài sáu thập kỷ dẫn dắt tập đoàn $1 nghìn tỷ đô la. Điều làm cho sự chuyển giao này đặc biệt đáng chú ý không chỉ ở việc kế thừa mà còn ở sự tương phản rõ rệt giữa triết lý đầu tư của Buffett và cuộc cách mạng tài sản kỹ thuật số đã định hình những năm cuối cùng ông nắm quyền.

Phê Phán Trong Nhiều Thập Kỷ: Tại Sao Buffett Không Bao Giờ Mua Vào

Trong nhiều năm, Buffett đã làm rõ quan điểm của mình về Bitcoin một cách rõ ràng. Tuyên bố nổi tiếng nhất của ông là tại cuộc họp cổ đông Berkshire năm 2018: ông sẽ không mua tất cả các loại tiền điện tử tồn tại với chỉ 25 đô la. Khi bị hỏi tại sao một tài sản có giá trị như vậy lại không hấp dẫn, lý do của ông đã tiết lộ cốt lõi của triết lý đầu tư của ông. Ông đặt câu hỏi về việc thực sự sẽ làm gì với số tiền đó—cuối cùng, ai đó sẽ cần phải bán lại chúng. Khác với đất nông nghiệp hoặc căn hộ tạo ra dòng thu nhập thực sự, Bitcoin không tạo ra gì hữu hình cho chủ sở hữu.

Quan điểm này không phải là sự bác bỏ qua một cách tùy tiện. Buffett đã gọi Bitcoin là “chuột độc nhân đôi” từ nhiều năm trước, nhấn mạnh cả về bong bóng đầu cơ xung quanh nó và sự thiếu giá trị nội tại. Ẩn dụ của ông rất thẳng thắn: trong khi tiền tệ tồn tại để thúc đẩy thương mại, Bitcoin thiếu sự hỗ trợ cơ bản để làm cho tiền tệ truyền thống hợp pháp. Ông nổi tiếng đã giơ một tờ $20 bill trong các cuộc họp cổ đông để minh họa điểm này—tiền thật phục vụ mục đích được công nhận toàn cầu.

Phán Xét Của Charlie Munger Cũng Khắc Nghiệt Không Kém

Đối tác kinh doanh lâu năm của Buffett, Charlie Munger, cũng chia sẻ sự hoài nghi này với mức độ dữ dội tương tự. Thay vì chỉ đơn thuần bác bỏ, Munger đã dùng ngôn ngữ mạnh mẽ hơn, gọi sự phát triển của tiền điện tử là “ghê tởm và trái với lợi ích của nền văn minh.” Những lời phê phán sắc nét của ông dao động từ mô tả ngành này như một “cục phân” đến so sánh việc quảng bá crypto như một “bệnh hoa liễu.” Tuy nhiên, Munger bày tỏ niềm tự hào chân thành rằng Berkshire đã tránh xa hoàn toàn các tài sản này, đặc biệt khi ngành công nghiệp này mở rộng mạnh mẽ.

Triết Lý Đằng Sau Sự Hoài Nghi

Hiểu tại sao cả Buffett và Munger đều từ chối Bitcoin đòi hỏi phải xem xét các nguyên tắc đầu tư cốt lõi của họ. Họ xây dựng Berkshire Hathaway dựa trên nền tảng mua lại các khả năng sản xuất thực sự—các doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận thực, dòng tiền thực và giá trị thực. Bắt đầu từ năm 1962 khi Buffett mua vào một nhà máy dệt kém hiệu quả chỉ với 7,60 đô la mỗi cổ phiếu, ông đã biến nó thành một tập đoàn đa dạng. Các cổ phiếu Class A của Berkshire hiện giao dịch trên 750.000 đô la, một sự biến đổi đáng kinh ngạc dựa trên sản lượng kinh tế hữu hình chứ không phải đầu cơ.

Triết lý này còn mở rộng đến việc tích lũy tài sản cá nhân của Buffett. Khoản tài sản khoảng $150 tỷ đô la của ông hầu như xuất phát từ các cổ phần của Berkshire. Dù đã quyên góp hơn $60 tỷ đô la cho các hoạt động từ thiện trong hai thập kỷ, sự tập trung của ông vào một công ty phản ánh niềm tin không lay chuyển vào doanh nghiệp có lợi nhuận. Bitcoin, ngược lại, không tạo ra cổ tức, không thuê mướn nhân công, và không sản xuất hàng hóa hay dịch vụ nào. Nó tồn tại hoàn toàn dựa trên giả định rằng những người mua trong tương lai sẽ trả giá cao hơn—đây chính là định nghĩa của đầu cơ mà Buffett luôn tránh xa.

Kết Thúc Một Thời Kỳ, Nhưng Không Phải Một Triết Lý

Việc Buffett nghỉ hưu đánh dấu sự kết thúc chính thức của một thời kỳ đầu tư dựa trên sự hoài nghi đối với các tài sản không sinh lợi. Trong khi Greg Abel đảm nhận vai trò điều hành, Buffett vẫn giữ chức chủ tịch, cho thấy sự tiếp nối trong phương pháp tiếp cận cốt lõi của Berkshire. Sáu thập kỷ dẫn dắt của ông chứng kiến cuộc cách mạng internet, sự gián đoạn của fintech, và sự nổi bật của các loại tiền kỹ thuật số—nhưng không ai trong số đó làm lung lay niềm tin của ông rằng sự giàu có bền vững đến từ việc sở hữu các phần của doanh nghiệp thực sự mang lại giá trị cho xã hội.

Lời đề nghị của tất cả các Bitcoin tồn tại vẫn là sự thể hiện rõ nhất của triết lý này. Đối với Buffett, câu hỏi không phải về giá mà về mục đích. Các tài sản phải hoạt động, tạo ra lợi nhuận và chứng minh sự tồn tại của chúng qua tiện ích. Cho đến khi Bitcoin chuyển đổi từ một công cụ đầu cơ thành một doanh nghiệp sản xuất—một điều mà công nghệ của nó về cơ bản không thể làm được—nhà đầu tư giá trị nổi tiếng nhất thế giới vẫn duy trì rằng không còn gì để làm với nó ngoài việc chuyển nó cho nhà đầu tư tiếp theo.