Quyết định cắt lãi suất của Fed vào tháng 12 tiết lộ những căng thẳng chính sách sâu hơn giữa bối cảnh hai bất ổn kinh tế

Biên bản cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang tiết lộ một quá trình ra quyết định tinh tế, với FOMC cuối cùng đã tiến hành cắt lãi suất mặc dù có nhiều tranh luận nội bộ đáng kể. Tuy nhiên, điểm tinh tế nằm ở chỗ nhiều quan chức bỏ phiếu ủng hộ việc giảm lãi suất xem đó như một sự thỏa hiệp—một số đã thừa nhận rằng họ có thể thích giữ nguyên lãi suất dựa trên dự báo kinh tế của mình.

Chia rẽ trong Đồng thuận Chính sách Trong Hai Chu kỳ Quyết định Liên tiếp

Điều nổi bật trong các tiết lộ mới nhất này là sự phân kỳ liên tục giữa các nhà hoạch định chính sách của Fed. Trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, các quan chức thấy mình chia rẽ giữa những người ủng hộ thắt chặt tiền tệ và những người ủng hộ các biện pháp nới lỏng. Mẫu hình bất đồng này—hiếm gặp đối với một tổ chức thường xuyên có thông điệp thống nhất—cho thấy sự không chắc chắn thực sự về quỹ đạo kinh tế phía trước.

Một số thành viên ủy ban cho biết việc duy trì phạm vi lãi suất mục tiêu hiện tại có thể phù hợp trong một thời gian dài sau đợt cắt tháng 12. Quan điểm của họ cho thấy sự thận trọng về việc không nên quá vội vàng giảm lãi suất, ngay cả khi đa số ủng hộ việc cắt giảm. Cách tiếp cận này phản ánh mối lo ngại rằng một chu kỳ cắt hai đợt có thể vượt quá mức cần thiết và tạo ra những mất cân đối kinh tế mới.

Cân nhắc Đằng Sau Quyết Định

Biên bản tiết lộ rằng các quan chức Fed đã cân nhắc nhiều yếu tố cạnh tranh. Rủi ro kinh tế đối mặt với Mỹ là lý do chính để hành động, nhưng ngôn ngữ cẩn trọng được sử dụng cho thấy những rủi ro này đủ nghiêm trọng để cần phản ứng, nhưng không đến mức quá tồi tệ để gây ra sự đồng thuận chung.

Cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh một tổ chức đang vật lộn với các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn và kết quả không chắc chắn. Việc cắt lãi suất đã diễn ra, nhưng quá trình thảo luận—được đánh dấu bởi sự bất đồng nội bộ và ngôn ngữ thận trọng—cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn còn thận trọng về con đường phía trước. Đối với các nhà đầu tư, sự căng thẳng chính sách này theo hai hướng có thể báo hiệu rằng các hành động của Fed trong tương lai sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và có thể không nhất quán, phản ánh sự không chắc chắn thực sự về hướng đi của nền kinh tế Mỹ.