Quay trở lại mức 90.000 đô la của Bitcoin: Kết thúc kỷ nguyên thị trường giảm giá?

Những ngày gần đây đã chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của đồng tiền điện tử Bitcoin (BTC) vượt qua ngưỡng 90.000 đô la, một mức giá mang ý nghĩa tâm lý và kỹ thuật lớn đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch. Với đà tăng này, các câu hỏi về việc liệu thị trường giảm giá (Bear Market) đã kết thúc hay chưa, hay chỉ là một đợt phục hồi tạm thời trước khi thử thách các mức hỗ trợ thấp hơn, đã ngày càng trở nên phổ biến trong giới tài chính.
Chỉ số cảnh báo dù tăng trưởng
Dù Bitcoin đã đạt mức cao nhất trong ba tuần và vượt qua ngưỡng 90.000 đô la, nhưng dữ liệu từ các thị trường phái sinh (Derivatives) và dòng vốn của các quỹ ETF giao ngay (Spot ETFs) cho thấy tâm lý thận trọng đang chi phối các nhà giao dịch lớn. Theo các báo cáo kỹ thuật, "tỷ lệ cơ sở" (Basis Rate) trong hợp đồng tương lai vẫn duy trì dưới mức trung tính, phản ánh sự thiếu tin tưởng hoàn toàn của các "bò" (Bulls) trong việc duy trì đà tăng mạnh ngắn hạn.
Thách thức đối với sự duy trì
Một trong những lý do chính của sự thận trọng này là sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu, cùng với việc dòng tiền rút khỏi các quỹ Bitcoin ETF. Các nhà phân tích cũng nhận thấy rằng nhu cầu về "đòn bẩy tài chính" (Leverage) vẫn còn thấp, điều này có nghĩa là đà tăng hiện tại chủ yếu do hoạt động thị trường tự nhiên hơn là một vụ nổ giá do các hoạt động đầu cơ rủi ro cao. Sự yên tĩnh này trong thị trường phái sinh có thể là con dao hai lưỡi; nó bảo vệ thị trường khỏi các đợt sụp đổ nhanh chóng do việc thanh lý các vị thế, nhưng đồng thời cũng cho thấy thiếu lực mua mạnh mẽ cần thiết để vượt qua các mức 95.000 đô la và 100.000 đô la.
Thị trường quyền chọn và phòng ngừa rủi ro
Khi xem xét thị trường quyền chọn (Options), chúng ta thấy rằng các nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn yêu cầu bồi thường cao hơn để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá. Hành vi này được gọi là "Put-Call Skew" về mặt kỹ thuật, hiện tại không cho tín hiệu lạc quan quá mức, mà nghiêng về trạng thái trung lập thận trọng. Nói cách khác, các "cá mập" và các nhà tạo lập thị trường không trong trạng thái hoảng loạn, nhưng cũng không sẵn sàng đặt cược tất cả vào việc đà tăng sẽ tiếp tục mà không có sự điều chỉnh.
Tổng kết: Chúng ta có an toàn không?
Câu trả lời nằm ở khả năng của Bitcoin trong việc biến mức 90.000 đô la từ "kháng cự" thành "hỗ trợ" mạnh mẽ. Lịch sử giá của đồng tiền điện tử hàng đầu cho thấy niềm tin được xây dựng từ từ sau những giai đoạn dao động dài hạn. Trong khi một số mô hình kỹ thuật cho thấy chúng ta có thể đang ở trong giai đoạn "yên tĩnh trước cơn bão" tăng giá, thì việc thị trường giảm giá hoàn toàn bị vượt qua đòi hỏi phải có dòng tiền mua vào từ các tổ chức lớn và sự ổn định trong nền kinh tế vĩ mô.
Cuối cùng, mức 90.000 đô la vẫn là "điểm tựa" hiện tại; duy trì trên mức này mở ra khả năng đạt các đỉnh cao mới trong lịch sử, còn thất bại trong việc giữ vững có thể đưa chúng ta trở lại kiểm tra các mức 85.000 đô la một lần nữa để làm sạch các vị thế yếu trước khi bước vào giai đoạn tăng trưởng thực sự.