Metaplanet hưởng lợi từ yên yếu khi lượng Bitcoin nắm giữ vượt trội

Nguồn: Cryptonews Tiêu đề gốc: Metaplanet hưởng lợi từ đồng yên yếu khi lượng Bitcoin vượt trội Liên kết gốc:

Tổng quan

• Tài chính denominated bằng yên giảm chi phí thực của việc tiếp xúc với Bitcoin cho các công ty kho bạc Nhật Bản.
• Sự mất giá của tiền tệ tạo ra hiệu ứng cộng gộp khi Bitcoin tăng giá so với tiền pháp định.
• Đặc điểm này làm nổi bật sự phân kỳ ngày càng lớn trong kết quả kho bạc giữa các khu vực.

Chiến lược kho bạc Bitcoin của Metaplanet đang hưởng lợi từ đồng yên yếu của Nhật Bản, mang lại lợi thế cấu trúc về chi phí tài chính và lợi nhuận tính theo BTC so với các đối thủ dựa tại Mỹ.

Tài chính bằng yên giảm chi phí thực của việc tiếp xúc với Bitcoin

Hiệu suất dài hạn của Bitcoin có vẻ mạnh hơn đáng kể khi đo bằng yên Nhật thay vì đô la Mỹ, phần lớn phản ánh nhiều năm mất giá của tiền tệ do Nhật Bản nợ cao và chính sách tiền tệ nới lỏng.

Các nhà nắm giữ Nhật Bản đã thu được nhiều giá trị hơn trên mỗi đơn vị vốn đầu tư vì lợi nhuận của Bitcoin tính bằng yên đã vượt xa lợi nhuận dựa trên đô la kể từ năm 2020.

Các chỉ số chính:

• Tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản: 250%
• Lợi nhuận Bitcoin tính bằng USD kể từ 2020: 1.159%
• Lợi nhuận Bitcoin tính bằng JPY kể từ 2020: 1.704%

Cấu trúc kho bạc của Metaplanet trực tiếp hưởng lợi từ khoảng cách tiền tệ này. Công ty tài trợ tích lũy Bitcoin bằng cách sử dụng các công cụ denominated bằng yên, bao gồm cổ phần ưu đãi vĩnh viễn có coupon cố định dưới 5%.

Vì các nghĩa vụ này được thanh toán bằng một đồng tiền yếu đi, chi phí thực để phục vụ chúng tiếp tục giảm khi đo lường so với cả Bitcoin và đô la.

Ngược lại, các công ty kho bạc Bitcoin dựa tại Mỹ thường phát hành nợ bằng đô la với lãi suất cao hơn đáng kể. Các khoản nợ này liên kết với một đồng tiền mạnh hơn, làm chậm quá trình mất giá so với Bitcoin và giảm hiệu ứng cộng gộp trong các đợt tăng giá thị trường.

Kết quả là một cơ chế carry trade có lợi cho Metaplanet: công ty vay bằng đồng yên rẻ, mua Bitcoin tăng giá so với tiền pháp định, và trả coupon bằng một đồng tiền ngày càng mất giá.

Chiến lược tích lũy và các tác động dài hạn

Đến năm 2025, Metaplanet đã tăng cường mua Bitcoin, củng cố vị thế là nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất châu Á. Sau một khoản $451 triệu đô la trong quý 4 năm 2025, tổng số lượng nắm giữ của công ty vượt quá 35.000 BTC, vượt mục tiêu nội bộ và xếp hạng là kho bạc doanh nghiệp lớn thứ 4 trên thế giới.

Chiến lược này chưa phải lúc nào cũng thành công. Trong một số giai đoạn của năm 2025, giá cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi các đợt phát hành cổ phần để tài trợ tích lũy, và các khoản lỗ chưa thực hiện xuất hiện trong các đợt giảm giá của Bitcoin.

Tuy nhiên, công ty vẫn tiếp tục báo cáo sự tăng trưởng đáng kể của Bitcoin trên mỗi cổ phiếu đã pha loãng hoàn toàn và doanh thu từ các hoạt động liên quan đến Bitcoin ngày càng tăng. Các nhà phân tích xem sự yếu đi của yên là một yếu tố hỗ trợ mang tính cấu trúc chứ không phải là một hiện tượng ngắn hạn.

Với áp lực tài chính của Nhật Bản khó có thể giảm nhanh, lợi thế về chi phí vốn của Metaplanet có thể duy trì, đặc biệt nếu Bitcoin tiếp tục xu hướng tăng bền vững. Theo thời gian, sự mất cân bằng tiền tệ này cho phép công ty nắm bắt nhiều lợi ích hơn trên mỗi đơn vị tài chính so với các đối thủ vay mượn bằng các đồng tiền mạnh hơn.