#美联储政策 Khi tôi nhìn thấy tin Waller đã được Trump phỏng vấn, suy nghĩ đầu tiên xuất hiện trong đầu tôi là: vị trí chủ tịch Fed đang trải qua một cuộc cải tổ quyền lực theo chu kỳ.

Tôi đã thấy quá nhiều trong những năm qua. Bạn có nhớ sự hỗn loạn trong năm 2016 không? Vào thời điểm đó, thị trường lên tiếng nhiều nhất về sự độc lập của Fed. Giờ đây, lịch sử có một chú thích mới - sự va chạm của các chu kỳ chính trị và chu kỳ chính sách tiền tệ ngày càng trở nên đơn giản hơn. Waller, Bowman, Wash, bao gồm cả Hassett, người hiện là người có tiếng nói nhất, thực sự đại diện cho các xu hướng chính sách khác nhau. Waller nhấn mạnh thị trường việc làm, và việc cắt giảm này là rất quan trọng.

Quay trở lại cuộc khủng hoảng năm 2008, chúng ta thấy Fed chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng và sau đó là nới lỏng định lượng như thế nào. Mỗi lần chuyển giao quyền lực đều đi kèm với một số hình thức điều chỉnh hoặc tiếp tục chính sách trước đó. Lần này cũng không ngoại lệ. Không phải ngẫu nhiên mà Trump tập trung vào tăng trưởng việc làm, và trọng tâm của Waller trong cuộc phỏng vấn chỉ đạt được điều đó.

Điều hấp dẫn nhất là sự ra đi của Bowman. Có một sự đồng thuận trên thị trường rằng cô ấy sẽ gắn bó với sự độc lập của mình. Bây giờ có vẻ như nền độc lập phải nhượng bộ khi đối mặt với chu kỳ chính trị thực sự. Dữ liệu GDP sẽ được công bố trong tuần này và liệu "kết quả" cắt giảm lãi suất có thể đứng vững trước thử thách hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường đối với định hướng chính sách của tân chủ tịch.

Từ góc độ lịch sử, sự lãnh đạo của Fed trong mọi thời đại là sản phẩm của những khó khăn kinh tế trong thời đại của ông. Khả năng lên ngôi của Waller cho thấy sự lo lắng về việc làm đã trở thành một vấn đề quá lớn.