Sự tiến hóa của các dự án DePIN Crypto: Những gì sẽ thay đổi vào năm 2025

Mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) đã trải qua những biến đổi đáng kể kể từ năm 2024. Những gì từng được xem là cơ hội tiếp cận hàng tỷ người dùng trong ngành nay đối mặt với thực tế thị trường. Với tổng vốn hóa thị trường vẫn quanh mức $32 tỷ(, các dự án DePIN đang điều hướng qua một bối cảnh đầy thử thách, ghi nhận các đợt điều chỉnh giá đáng kể và sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư.

Hiểu rõ vị thế thị trường của DePIN ngày nay

DePIN kết nối giữa lớp kỹ thuật số của blockchain và hạ tầng vật lý—hãy nghĩ đến các lưới điện, mạng không dây, và hệ thống lưu trữ dữ liệu. Ngành hoạt động dựa trên nguyên tắc đơn giản: phần thưởng token hóa để đền đáp những người đóng góp cung cấp tài nguyên thực sự để vận hành các mạng phân tán.

Bức tranh thị trường hiện tại cho thấy một hình ảnh ảm đạm cho các nhà đầu tư DePIN. Các dự án lớn đã tăng mạnh vào năm 2024 đã chứng kiến sự giảm sút đáng kể:

• Internet Computer )ICP(: Giao dịch ở mức $3.20, giảm 74% so với cùng kỳ năm ngoái, vốn hóa thị trường $1.75B
• Bittensor )TAO(: Giá $261.40, giảm 53.4%, duy trì giá trị $2.51B
• Render )RENDER(: Ở mức $2.09, giảm 74.11%, vốn hóa thị trường $1.09B
• **Arweave )AR$254M **: Giá $3.89, giảm 80%, vốn hóa thị trường (
• **Helium )HNT$293M **: $1.57 mỗi token, giảm 76.55%, vốn hóa thị trường (

Giai đoạn điều chỉnh này kể một câu chuyện quan trọng về sự trưởng thành của ngành DePIN—phân biệt các dự án hạ tầng thực sự với các token đầu cơ.

Phân quyền phần cứng: Nền tảng còn lại

Dù giá cả biến động, sức hấp dẫn cốt lõi của DePIN vẫn tồn tại. Việc phân phối các thành phần mạng—từ hotspot không dây đến máy chủ dữ liệu—trên hàng nghìn người tham gia tạo ra khả năng phục hồi vốn có mà các hệ thống tập trung không thể sánh kịp.

Hãy xem xét sự tiến bộ của dịch vụ di động Helium hoặc mạng lưới các nút cộng tác toàn cầu của Meson Network )59,000+ nút(. Những hệ thống này chứng minh rằng phân quyền hạ tầng vật lý hoạt động hiệu quả, ngay cả khi giá token dao động.

Thách thức hiện nay là kết nối chức năng kỹ thuật với mô hình tokenomics bền vững. Nhiều dự án DePIN đã thành công trong việc xây dựng mạng lưới nhưng gặp khó khăn trong việc chứng minh lợi ích của token ngoài chức năng quản trị và thanh toán.

Sự hội tụ của trí tuệ nhân tạo và hạ tầng

Bittensor đại diện cho một luận đề DePIN khác—kết hợp học máy với sự tham gia phân tán. Tập trung vào huấn luyện mô hình AI hợp tác đã thu hút sự quan tâm lớn từ các nhà phát triển, giải thích tại sao TAO vượt trội hơn nhiều đối thủ trong giai đoạn điều chỉnh. Vốn hóa $2.51B cho thấy các nhà đầu tư xem hạ tầng AI là khác biệt so với các mạng chia sẻ tài nguyên truyền thống.

Grass Network theo logic tương tự, kiếm tiền từ băng thông rảnh để thu thập dữ liệu AI. Airdrop 100 triệu token vào tháng 10 năm 2024 đã tạo ra phân phối rộng rãi, mặc dù dự án vẫn đối mặt với các câu hỏi về giá trị dài hạn.

Các giải pháp lưu trữ và mạng dữ liệu liên tục

Filecoin )giao dịch ở mức $1.47( và Arweave )$3.89( hoạt động trong lĩnh vực lưu trữ phi tập trung—có thể coi là trường hợp sử dụng DePIN đã được chứng minh rõ ràng nhất. Việc mở rộng Máy ảo của Filecoin đã mở ra khả năng lập trình, trong khi kiến trúc blockweave của Arweave và nâng cấp giao thức 2.8 gần đây đã nâng cao hiệu quả mạng.

Khác với các token DePIN đầu cơ, các dự án lưu trữ cung cấp các đề xuất giá trị rõ ràng: người dùng trả tiền để bảo vệ dữ liệu, nhà cung cấp nhận phần thưởng. Kinh tế hoạt động độc lập với biến động giá token. Tuy nhiên, cả FIL và AR đều đã trải qua các đợt điều chỉnh đáng kể, cho thấy ngay cả các trường hợp sử dụng đã được chứng minh cũng phải đối mặt với áp lực định giá.

IoT và tính toán biên: Tìm kiếm ứng dụng chủ lực

JasmyCoin )$0.01, giảm 82.85%( và IoTeX )$0.01, giảm 81.14%( theo đuổi các hướng tiếp cận tích hợp IoT. Các mô-đun hạ tầng của IoTeX 2.0 và pool bảo mật mô-đun thể hiện sự đổi mới kỹ thuật thực sự, hỗ trợ hơn 50 dự án DePIN. Tuy nhiên, các chỉ số về sự chấp nhận vẫn chưa theo kịp kỳ vọng của các nhà nắm giữ token.

Câu hỏi lớn hơn vẫn chưa có lời giải: những ứng dụng IoT nào thực sự cần thiết cho người tiêu dùng mà hạ tầng phi tập trung có thể cung cấp? Nếu không có các trường hợp sử dụng thuyết phục, việc tăng giá token sẽ khó có thể lý giải.

Thực tế về điều chỉnh DePIN

Đây không phải là sự sụp đổ của ngành—đây là sự điều chỉnh lại. Một số xu hướng định hình bối cảnh DePIN năm 2025:

Tiến bộ kỹ thuật tiếp tục: Các dự án như Theta )$0.30, giảm 87.94%( vẫn giữ lộ trình phát triển bất chấp suy giảm token. Các giai đoạn của EdgeCloud và các nâng cấp hạ tầng khác vẫn tiến hành bất chấp điều kiện thị trường.

Mô hình tokenomics bị xem xét kỹ lưỡng: Các nhà đầu tư giờ đây yêu cầu mối liên hệ rõ ràng hơn giữa tiện ích mạng và giá trị token. Token quản trị và token thanh toán hoạt động khác nhau trong thời kỳ suy thoái. Các dự án kết hợp cả hai sẽ phải đối mặt với áp lực liên tục.

Điều hướng pháp lý: Các dự án DePIN ngày càng phải chứng minh sự tuân thủ các quy định về hạ tầng trong nhiều khu vực pháp lý—một thách thức phân biệt các dự án nghiêm túc với các thử nghiệm tạm thời.

Quan tâm của các tổ chức ngày càng tăng: Trong khi các quỹ đầu tư mạo hiểm như Borderless Capital vẫn duy trì cam kết $100M ra mắt )Quỹ DePIN III vào tháng 9 năm 2024(, quy mô và kỳ vọng định giá đã được điều chỉnh lại.

Chỉ số dữ liệu và hạ tầng giao thức

The Graph )GRT( giữ vị trí đặc biệt—là hạ tầng thiết yếu cho DePIN và các ứng dụng blockchain khác, mặc dù đang giao dịch ở mức định giá thấp. Vốn hóa thị trường khoảng $1.93B )theo dữ liệu trước( phản ánh vị trí trung gian này. Các dự án cần truy cập dữ liệu blockchain hiệu quả để hoạt động; GRT cung cấp dịch vụ này bất kể tâm lý chung ra sao.

Đánh giá lại luận điểm đầu tư

Tiềm năng ban đầu của DePIN—đưa hàng tỷ người vào Web3 qua hạ tầng vật lý—vẫn còn hấp dẫn về dài hạn. Thực tế ngắn hạn bao gồm:

• Các đợt điều chỉnh giá loại bỏ các quá mức đầu cơ
• Sự tồn tại của các dự án có thành tựu kỹ thuật thực sự
• Tập trung chuyển sang các chỉ số chấp nhận thực tế
• Giá trị token gắn liền với tiện ích mạng thực tế

Thị trường hiện phân biệt rõ giữa các token hạ tầng )lưu trữ, chỉ mục dữ liệu, tính toán( và các token kích hoạt )nhiều cấu trúc quản trị. Quá trình trưởng thành này làm giảm kỳ vọng về thị trường mục tiêu tổng thể nhưng nâng cao chất lượng cho các nhà đầu tư hạ tầng nghiêm túc.

Nhìn về phía trước: Ưu tiên năm 2025

Các dự án DePIN cần giải quyết một số thách thức:

Xuất sắc về kỹ thuật: Việc tích hợp liền mạch blockchain và tài sản vật lý đòi hỏi giải quyết các vấn đề khoa học máy tính thực sự, chứ không chỉ thiết kế tokenomics.

Rõ ràng về pháp lý: Hoạt động tại giao điểm của quy định về hạ tầng kỹ thuật số và vật lý tạo ra gánh nặng tuân thủ, phân biệt các nhóm có nguồn lực dồi dào với các startup thiếu vốn.

Chứng minh trường hợp sử dụng: Các dự án cần vượt ra khỏi lợi thế lý thuyết để thể hiện lợi ích rõ ràng so với các hệ thống truyền thống.

Hợp lý hóa thị trường: Định giá token sẽ tiếp tục phản ánh các mô hình chấp nhận thực tế thay vì hype đầu cơ.

Tương lai của ngành vẫn còn nguyên vẹn

Dù các token riêng lẻ chịu các đợt điều chỉnh lớn, khái niệm DePIN vẫn thu hút các nhà phát triển và nhà xây dựng hạ tầng nghiêm túc. Thị trường dự kiến đạt quy mô 3,5 nghìn tỷ USD vào năm 2028 vẫn còn trong tầm tay—miễn là các dự án ưu tiên phát triển hạ tầng thực sự hơn là tăng giá token ngắn hạn.

Các định giá hiện tại có thể là cơ hội mua thực sự cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, tập trung vào thành tựu kỹ thuật hơn là lợi nhuận ngắn hạn. Sự trưởng thành của ngành DePIN cho thấy năm 2025 sẽ quyết định dự án nào tồn tại qua đợt điều chỉnh và xây dựng hạ tầng bền vững, dự án nào sẽ mờ nhạt vào quá khứ.

Luận đề về phân quyền hạ tầng vẫn còn nguyên giá trị. Các đợt đầu cơ đã chỉ đơn giản là được định giá lại.