Biến động Thị trường Trái phiếu Tiến gần mức thấp lịch sử: Nhìn lại năm 2009 đầy biến động

Thị trường trái phiếu đang trải qua sự yên tĩnh chưa từng có tiền vào năm 2026. Chỉ số ICE BofA MOVE, một chỉ số quan trọng đo lường biến động của thị trường nợ của Mỹ, đã giảm xuống khoảng 59 vào cuối thứ Sáu—mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Sự nén chặt đột ngột này báo hiệu một trong những đợt giảm hàng năm đáng kể nhất trong lịch sử 37 năm của chỉ số.

Các con số kể một câu chuyện hấp dẫn

Bắt đầu năm 2024 ở mức khoảng 99, chỉ số MOVE hiện đã đi theo hướng ghi nhận mức giảm hàng năm lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009. Quỹ đạo hiện tại thật sự đáng chú ý, chỉ có giai đoạn ổn định sau 2008 mới sánh được với sự đảo chiều đột ngột này. Vào năm 2009, khi biến động tăng vọt trên tất cả các loại tài sản—bao gồm cả khi biến động giá bitcoin còn trong giai đoạn sơ khai—thị trường trái phiếu đã trải qua những biến động địa chấn. Sự giảm hiện tại cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác biệt.

Ý nghĩa của sự yên tĩnh này đối với thị trường

Chỉ số MOVE đóng vai trò như một chỉ số đo lường điều kiện tín dụng và tâm lý rủi ro. Khi nó giảm mạnh như vậy, thường cho thấy mối lo ngại về biến động lãi suất giảm đi và niềm tin vào sự ổn định kinh tế được cải thiện. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư đang định giá một triển vọng ít biến động hơn cho thị trường thu nhập cố định so với chỉ mười hai tháng trước, phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng vĩ mô và khả năng chính sách tiền tệ thuận lợi hơn.

Việc hội tụ về các mức thấp nhiều năm này nhấn mạnh cách mà tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể kể từ các đợt biến động của năm 2024. Liệu điều này có thực sự phản ánh sự cải thiện cơ bản hay chỉ là một sự tạm thời thoát khỏi tình trạng khó khăn vẫn là câu hỏi then chốt cho các nhà tham gia thị trường theo dõi động thái của trái phiếu trong năm mới.