Hiểu rõ về Giao dịch Carry: Làm thế nào để kiếm tiền từ chênh lệch lãi suất?

Trong những năm gần đây,Giao dịch chênh lệch lãi suấtNó đã trở thành một chủ đề nóng trên thị trường vốn. Kể từ năm 2022, các ngân hàng trung ương đã áp dụng các chính sách tiền tệ khác nhau và các nhà đầu tư đã bắt đầu tích cực tìm kiếm các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá do chênh lệch lãi suất mang lại. Tuy nhiên, nhiều người vẫn có những hiểu lầm về bản chất, rủi ro và hoạt động của giao dịch chênh lệch lãi suất. Bài viết này sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu về chiến lược đầu tư này.

Carry Trade là gì? Logic cốt lõi là gì?

Cốt lõi của giao dịch chênh lệch là vay các loại tiền tệ lãi suất thấp, đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao và kiếm được chênh lệch lãi suất ở giữa.

Ví dụ trực quan nhất là: vay đô la Đài Loan từ ngân hàng với lãi suất 2%, đồng thời chuyển đổi tiền thành đô la Mỹ và gửi chúng với lãi suất 5%, chênh lệch giữa 3% là lợi nhuận giao dịch. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng nó thực sự hoạt động phức tạp hơn nhiều.

Kể từ năm 2022, chiến lược này đặc biệt phổ biến vì tốc độ tăng lãi suất ở các quốc gia khác nhau khác nhau đáng kể. Mỹ đã tăng lãi suất mạnh mẽ, trong khi nhiều quốc gia châu Á đã tăng vừa phải hơn và các nhà đầu tư đã ngửi thấy cơ hội. Vào năm 2022, tỷ giá hối đoái của đồng đô la Đài Loan so với đô la Mỹ là khoảng 1:29 và đến năm 2024, nó đã tăng lên 1:32,6.

Tuy nhiên,Không phải mọi chu kỳ tăng lãi suất đều mang lại sự tăng giá của tỷ giá hối đoái. Ví dụ, ở Argentina, chính phủ đã tăng lãi suất lên gần 100% để ổn định tỷ giá hối đoái, nhưng đồng peso đã mất giá 30% vào ngày chính sách được công bố. Điều này cho thấy rằng mặc dù giao dịch chênh lệch lãi suất mang lại lợi nhuận, nhưng nó cũng ẩn chứa những rủi ro đáng kể.

Ba rủi ro chính của giao dịch chênh lệch

Các nhà đầu tư thường bỏ qua những rủi ro sau khi thực hiện giao dịch chênh lệch lãi suất:

1. Rủi ro biến động tỷ giá hối đoái

Đây là rủi ro trực tiếp và dễ hiểu nhất. Sau khi vay một loại tiền tệ lãi suất thấp, tỷ giá hối đoái có thể dao động đáng kể. Ngay cả khi lợi suất chênh lệch tốt, nếu tỷ giá hối đoái di chuyển theo hướng ngược lại, toàn bộ khoản đầu tư có thể bị mất.

2. Rủi ro thay đổi lãi suất

Khoảng cách lãi suất bị các nhà đầu tư chốt có khả năng thu hẹp. Trong những năm đầu, các công ty bảo hiểm Đài Loan đã bán các hợp đồng hứa hẹn cổ tức hàng năm là 6% ~ 8% và lãi suất tiền gửi cố định cao tới 10% ~ 13% vào thời điểm đó. Tuy nhiên, với việc Đài Loan cắt giảm lãi suất, lãi suất tiền gửi cố định đã giảm xuống còn 1%~2%, và các chính sách này đã gây ra tổn thất lớn cho các công ty bảo hiểm. Tình huống tương tự cũng xảy ra với đầu tư thế chấp - thu nhập từ tiền thuê ban đầu > lãi suất thế chấp có vẻ ổn định, nhưng sau đó lãi suất thế chấp tăng hoặc tiền thuê giảm, và chênh lệch trở thành lãi và lỗ.

3. Rủi ro thanh khoản

Không phải tất cả các sản phẩm tài chính đều có thể được thực hiện nhanh chóng. Một số mục tiêu đầu tư có thể phải đối mặt với phí xử lý cao hoặc tình thế tiến thoái lưỡng nan là không thể thoát ra khi họ cần thoát ra khẩn cấp. Điều này đặc biệt đúng đối với các sản phẩm bảo hiểm, nơi bên mua bảo hiểm có quyền chấm dứt hợp đồng và công ty không có quyền rút tiền nhanh chóng.

Làm thế nào để phòng ngừa rủi ro của giao dịch chênh lệch lãi suất?

Phương pháp bảo hiểm rủi ro chung làSử dụng các công cụ tài chính trái ngược với xu hướng của mục tiêu đầu tư để chốt một số rủi ro.

Lấy một nhà xuất khẩu làm ví dụ, ký một đơn đặt hàng trị giá 100 đô la Mỹ nhưng nhận được nó một năm sau đó. Các nhà sản xuất có thể sử dụng ngoại hối kỳ hạn(HOÁN ĐỔI)Khóa tỷ giá hối đoái hiện tại để tránh rủi ro biến động tỷ giá hối đoái một năm kể từ bây giờ. Tuy nhiên, cách tiếp cận này phát sinh thêm chi phí và hầu hết các nhà đầu tư sẽ đánh giá liệu nó có xứng đáng hay không dựa trên tình hình thực tế. Các công cụ phòng ngừa rủi ro thường được sử dụng khi đối mặt với những rủi ro đặc biệt (chẳng hạn như thị trường đóng cửa trong các ngày lễ liên tiếp).

Giao dịch chênh lệch giá đồng yên: Câu chuyện chênh lệch giá lớn nhất thế giới

Giao dịch chênh lệch lãi suất lớn nhất thế giới làVay yên Nhật để đầu tư vào các tài sản khác. Tại sao đồng yên là lựa chọn hàng đầu?

Nhật Bản có những lợi thế độc đáo: Ổn định chính trị, ổn định tiền tệ, lãi suất cực thấp và chính sách nới lỏng dài hạn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khuyến khích cho vay. Mặc dù châu Âu cũng đã áp dụng lãi suất bằng không, nhưng ít nhà đầu tư vay euro để kinh doanh chênh lệch giá hơn nhiều so với những người vay yên vì các tổ chức tài chính của Nhật Bản có sự kiểm soát tương đối lỏng lẻo đối với việc cho vay nước ngoài.

Có hai cách chính để kinh doanh chênh lệch giá đồng yên

Chiến lược 1: Vay tiền Nhật để đầu tư vào tài sản quốc gia lãi suất cao

Các tổ chức đầu tư quốc tế vay một lượng lớn đồng yên lãi suất thấp từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (lãi suất chỉ khoảng 1%) với đô la Mỹ hoặc tài sản trong nước làm tài sản thế chấp, sau đó đầu tư vào tiền tệ, trái phiếu và thậm chí cả bất động sản ở các quốc gia có lãi suất cao như Mỹ và châu Âu. Do chi phí vay tiền Nhật cực kỳ thấp, ngay cả khi tỷ giá hối đoái bị mất trong giai đoạn sau, khoản đầu tư tổng thể vẫn mang lại lợi nhuận phần lớn.

Chiến lược 2: Vay tiền Nhật để đầu tư vào chứng khoán Nhật Bản

Sau dịch bệnh, các ngân hàng trung ương trên thế giới nới lỏng mạnh và Buffett cho rằng định giá chứng khoán Mỹ quá cao và chuyển sang thị trường chứng khoán Nhật Bản. Ông đã huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu đồng yên của Berkshire và đầu tư vào việc mua cổ phiếu giá trị cổ phiếu của Nhật Bản. Sau đó, HĐQT gây áp lực lên các công ty niêm yết để tăng cổ tức và thanh khoản cổ phiếu. Chỉ trong hai năm, ROI đã vượt quá 50%. Cái hay của phương pháp này làTránh hoàn toàn rủi ro tỷ giá hối đoái——Vay tiền Nhật để đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản, lợi nhuận đến từ cổ tức chứ không phải tăng tỷ giá.

Giao dịch chênh lệch so với giao dịch chênh lệch lãi suất: Sự khác biệt là gì?

Nhiều người nhầm lẫn cả hai, nhưng thực tế chúng rất khác nhau:

• Giao dịch chênh lệch giá(Chênh lệch giá) : thường đề cập đến chênh lệch giá không rủi ro, sử dụng chênh lệch giá của cùng một hàng hóa ở các thị trường khác nhau để mua thấp và bán cao
• Giao dịch chênh lệch(Giao dịch chênh lệch lãi suất) : Đầu tư trực tiếp vào các sản phẩm có chênh lệch lãi suất, chịu rủi ro biến động giá ngay từ đầu

Đây là sự khác biệt cơ bản nhất giữa hai loại.

Làm thế nào để phát triển một chiến lược Carry Trade hiệu quả?

Chìa khóa để giao dịch chênh lệch thành công là tính thời gian giao dịch của bạn. Trước tiên, nhà đầu tư phải xác định thời gian nắm giữ trước khi lựa chọn mục tiêu đầu tư phù hợp.

Thứ hai, cần phân tích xu hướng giá lịch sử của mục tiêu và chọn sản phẩm có dấu vết kỹ thuật để theo dõi. Ví dụ, tỷ giá hối đoái giữa đô la Mỹ và đô la Đài Loan thường cho thấy các đặc điểm theo chu kỳ.

Cuối cùng, các nhà đầu tư nên chuẩn bịPhân tích chi tiết về mối quan hệ giữa lãi suất tiền tệ và thay đổi tỷ giá hối đoái ở các quốc gia khác nhau, Điều này sẽ giúp bạn tìm thấy các cơ hội giao dịch chênh lệch lãi suất tốt nhất đồng thời giảm nguy cơ bị tổn hại bởi sự đảo chiều thị trường đột ngột.