Liệu giá vàng có giảm trong những ngày tới không? Dự đoán 2026 giữa tăng và điều chỉnh

mức kỷ lục mới đang chờ kim loại vàng trong 2026

Chứng kiến ​​động thái tăng chưa từng có trong năm 2025, kim loại quý đã vượt mốc 4300 USD/ounce vào tháng 10 trước khi giảm gần 4000 USD vào tháng 11, đặt ra nhiều câu hỏi về xu hướng giá tiếp theo và khả năng vàng đạt 5000 USD. Sự tăng này diễn ra trong bối cảnh lo ngại về sự chậm lại của kinh tế toàn cầu và sự trở lại của chính sách tiền tệ nới lỏng, khiến các nhà đầu tư hướng tới các tài sản an toàn cùng với vàng như một công cụ phòng hộ chính.

Dự báo giá vàng cho 2026 dựa trên nhiều yếu tố: nhu cầu đầu tư, mua vào của các ngân hàng trung ương, chính sách tiền tệ toàn cầu, mức độ lạm phát và nợ công, cùng với các căng thẳng địa chính trị và biến động của đồng đô la. Hiểu rõ các yếu tố này là cần thiết để dự đoán xu hướng giá trong tương lai.

dự báo của các ngân hàng lớn: các kịch bản tăng trưởng tham vọng

Các ngân hàng lớn đã nâng dự báo đáng kể:

Ngân hàng HSBC dự đoán giá vàng sẽ đạt 5000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026, trung bình hàng năm là 4600 USD, so với 3455 USD trong 2025.

Ngân hàng Bank of America nâng dự báo lên 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, với trung bình dự kiến là 4400 USD, nhưng cảnh báo khả năng điều chỉnh ngắn hạn để chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD/ounce, dựa trên dòng vốn mạnh vào các quỹ ETF vàng và mua liên tục của các ngân hàng trung ương.

Ngân hàng JPMorgan dự đoán giá sẽ đạt khoảng 5055 USD vào giữa 2026, dựa trên phân tích toàn diện thị trường.

Phạm vi phổ biến nhất giữa các nhà phân tích là từ 4800 đến 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng trong năm 2026.

Nhu cầu toàn cầu tiếp tục tăng

Hội đồng vàng thế giới ước tính tổng nhu cầu trong quý 2 năm 2025 là 1249 tấn, tăng 3% hàng năm và 45% về giá trị. Các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng tiền lớn, nâng tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD và lượng nắm giữ lên 3838 tấn, tăng 6%, gần mức đỉnh lịch sử 3929 tấn.

Nhu cầu đầu tư kỷ lục, đặc biệt từ các nhà đầu tư mới (khoảng 28% nhà đầu tư tại các thị trường phát triển lần đầu tiên mua vàng), thúc đẩy dự báo giá vàng sẽ tăng thay vì giảm.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào lớn

44% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện đang nắm giữ dự trữ vàng, so với 37% năm 2024, phản ánh xu hướng chiến lược đa dạng hóa tài sản khỏi đô la. Các ngân hàng trung ương đã bổ sung 244 tấn trong quý 1 năm 2025, tăng 24% so với trung bình quý của 5 năm trước đó.

Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ dẫn đầu trong hoạt động mua vào, trong đó Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc riêng đã mua hơn 65 tấn trong 22 tháng liên tiếp. Dự kiến các hoạt động mua này sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ chính cho nhu cầu đến hết 2026.

Cung hạn chế và khoảng trống tiếp tục

Sản lượng mỏ đạt mức kỷ lục 856 tấn trong quý 1 năm 2025, nhưng mức tăng 1% hàng năm không đủ để lấp đầy khoảng cách giữa nhu cầu ngày càng tăng và nguồn cung hạn chế. Vàng tái chế giảm 1% do các chủ sở hữu vàng thích giữ lại với kỳ vọng giá tiếp tục tăng.

Chi phí khai thác trung bình toàn cầu tăng lên 1470 USD/ounce vào giữa 2025, cao nhất trong vòng một thập kỷ, hạn chế khả năng tăng nguồn cung nhanh chóng.

Chính sách tiền tệ và lãi suất: hỗ trợ rõ ràng cho đà tăng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3.75-4.00% vào tháng 10 năm 2025, với dự kiến giảm thêm 25 điểm vào tháng 12 năm 2025. Thông tin từ Sàn giao dịch Chicago định giá mức giảm này mạnh mẽ, có thể dẫn đến đồng đô la yếu đi và kỳ vọng giá vàng tăng.

Các báo cáo của BlackRock dự đoán lãi suất sẽ đạt 3.4% vào cuối 2026 trong kịch bản trung bình, điều này sẽ giảm chi phí cơ hội của vàng và làm tăng sức hấp dẫn của nó như một tài sản an toàn.

Các ngân hàng trung ương lớn khác (Châu Âu, Nhật Bản) cũng theo đuổi chính sách nới lỏng, làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý trên toàn cầu.

Lạm phát và nợ: các yếu tố thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

IMF cho biết nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP, gây lo ngại về tính bền vững của các chính sách tài chính. 42% các quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế trong vàng trong quý 3 năm 2025, tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trước rủi ro nợ công.

Đồng đô la yếu đi và tăng trưởng chậm lại đã hỗ trợ giá các hàng hóa nói chung và vàng nói riêng, vốn ngày càng được xem như một phương án thay thế an toàn trước các rủi ro tài chính ngày càng tăng.

Các căng thẳng địa chính trị đẩy mạnh nhu cầu 7%

Tình hình địa chính trị bất ổn trong 2025 đã đẩy nhu cầu vàng tăng 7% theo năm theo Reuters. Các xung đột thương mại Mỹ-Trung, cùng với căng thẳng ở Trung Đông và Đài Loan, đã thúc đẩy các quỹ lớn phòng hộ rủi ro thị trường mới nổi.

Khi các lo ngại gia tăng, giá đã tăng từ 3400 USD vào tháng 7 lên hơn 4300 USD vào tháng 10 năm 2025, làm tăng kỳ vọng rằng bất kỳ cú sốc nào mới trong 2026 cũng có thể đẩy giá vàng lên các mức kỷ lục mới.

Di chuyển của đồng đô la và lợi suất: mối quan hệ nghịch đảo rõ ràng

Vàng biến động theo chiều nghịch với đồng đô la Mỹ và lợi suất thực của trái phiếu. Chỉ số đô la giảm khoảng 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025 đến 21 tháng 11, do kỳ vọng giảm lãi suất và tăng trưởng chậm lại.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% xuống 4.07% cùng kỳ. Sự giảm đồng thời này đã hỗ trợ nhu cầu tổ chức đối với vàng, khi các nhà đầu tư tìm cách cân bằng khỏi các tài sản đô la.

Các nhà phân tích của Bank of America cho rằng tiếp tục xu hướng này có thể hỗ trợ dự báo giá vàng trong 2026, đặc biệt khi lợi suất thực duy trì quanh mức 1.2%, và áp lực lên đồng đô la vẫn còn.

Liệu giá vàng có giảm trong những ngày tới và tháng tới?

Dù có xu hướng tích cực chung, vẫn có khả năng xảy ra các đợt điều chỉnh ngắn hạn. Ngân hàng HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất phần nào sức mạnh trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD/ounce nếu các nhà đầu tư chốt lời, nhưng không dự đoán giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi có cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng duy trì giá trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với thử thách về tính xác thực của mức giá, tức khả năng vàng duy trì mức cao trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của JPMorgan và Deutsche Bank đều đồng thuận rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ sự chuyển đổi chiến lược của các nhà đầu tư xem nó như một tài sản dài hạn chứ không chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật: trung tính tạm thời trước quyết định mới

Giá vàng đóng cửa ở 4065.01 USD/ounce ngày 21 tháng 11 năm 2025, sau khi chạm đỉnh lịch sử tại 4381.44 USD ngày 20 tháng 10.2025. Giá đã phá vỡ đường kênh tăng nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính ngắn hạn đến trung hạn.

Mức 4000 USD là hỗ trợ mạnh. Nếu phá vỡ rõ qua mức này, mục tiêu tiếp theo là vùng 3800 USD (50% của Fibonacci retracement) trước khi tiếp tục tăng.

Về kháng cự, 4200 USD là mức kháng cự đầu tiên, vượt qua sẽ mở đường hướng tới 4400 và 4680 USD dần dần.

Chỉ số RSI ổn định quanh 50, phản ánh trạng thái trung tính hoàn toàn trên thị trường, không có xu hướng rõ ràng. Chỉ số MACD vẫn trên 0, xác nhận xu hướng tăng vẫn duy trì.

Phân tích kỹ thuật dự đoán tiếp tục giao dịch trong phạm vi đi ngang có xu hướng tăng từ 4000 đến 4220 USD trong ngắn hạn, với hình ảnh chung tích cực miễn là giá duy trì trên đường xu hướng chính.

Dự báo khu vực Trung Đông: các con số khả quan

Khu vực Trung Đông ghi nhận sự gia tăng đáng kể dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương. Tại Ai Cập, dự báo giá sẽ đạt khoảng 522,580 pound Ai Cập/ounce, tăng 158.46% so với giá hiện tại.

Tại Saudi Arabia, nếu giá vàng tiến gần 5000 USD, có thể quy đổi ra khoảng 18750 đến 19000 riyal Saudi/ounce (với tỷ giá 3.75 đến 3.80).

Tại UAE, cùng mức quy đổi này có thể cho ra giá khoảng 18375 đến 19000 dirham UAE/ounce.

Kết luận: cân bằng giữa tăng trưởng và thận trọng

Dự báo giá vàng trong 2026 có vẻ trung tâm trong việc xác định liệu kim loại quý có duy trì vị trí như một nơi trú ẩn an toàn giữa các rủi ro toàn cầu ngày càng gia tăng hay không. Khi chu kỳ nới lỏng tiền tệ kết thúc và nền kinh tế toàn cầu bước vào giai đoạn chậm lại, thị trường có thể sẽ đối mặt với cuộc chiến giữa chốt lời và các đợt mua mới từ các ngân hàng trung ương và các tổ chức lớn.

Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và đồng đô la yếu, vàng dễ dàng đạt các đỉnh lịch sử mới gần 5000 USD. Ngược lại, nếu lạm phát giảm và niềm tin vào thị trường tài chính phục hồi, kim loại này có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn, hạn chế khả năng đạt các mức mục tiêu cao nhất.