Vàng năm 2026: Mức 5000 đô la có phải là điều tất yếu hay chỉ là hy vọng đầu tư?

Chuyện gì đang xảy ra chính xác trên thị trường vàng? Chúng ta đã chứng kiến câu chuyện tăng trưởng ấn tượng vào năm 2025: kim loại vàng đã vượt mức 4300 USD/oz vào tháng 10, rồi quay trở lại và ổn định quanh mức 4000 USD vào tháng 11. Sự biến động này đã đặt ra câu hỏi sắc nét giữa các nhà đầu tư: Liệu chúng ta có thể chứng kiến một cú nhảy mới lên 5000 USD trong năm tới?

Các nhà phân tích lớn nói gì?

Các tổ chức tài chính khổng lồ chưa đồng thuận về một quan điểm duy nhất, nhưng dự báo xu hướng tăng:

• Ngân hàng HSBC: dự kiến điều chỉnh hướng tới 5000 USD trong nửa đầu năm 2026, với trung bình hàng năm là 4600 USD
• Ngân hàng Mỹ (Bank of America): cũng đặt mục tiêu 5000 USD, nhưng cảnh báo về khả năng điều chỉnh ngắn hạn, trung bình 4400 USD
• Goldman Sachs: nâng mức dự báo lên 4900 USD
• JP Morgan: dự đoán giá sẽ đạt 5055 USD vào giữa năm 2026

Phạm vi giao dịch phổ biến nhất giữa các chuyên gia: 4800 đến 5000 USD như các đỉnh dự kiến

Tại sao vàng lại tăng như vậy?

Chuyện này không phải ngẫu nhiên. Có tám động lực chính thúc đẩy giá:

1. Nhu cầu đầu tư không ngừng nghỉ
Theo Hội đồng vàng thế giới, tổng nhu cầu đạt 1249 tấn trong quý 2 năm 2025, tăng 3% hàng năm. Nhưng con số thực sự ấn tượng là: 132 tỷ USD, tăng 45% so với năm trước. Các quỹ ETF vàng đã thêm khoảng 3838 tấn vào danh mục — gần sát đỉnh lịch sử 3929 tấn.

2. Các ngân hàng trung ương mua mạnh
Các ngân hàng trung ương đã trở lại mạnh mẽ: chỉ trong quý 1 năm 2025, họ đã thêm 244 tấn, vượt trung bình 5 năm trước đó 24%. Hiện tại, 44% ngân hàng trung ương toàn cầu sở hữu dự trữ vàng (so với 37% năm 2024). Trung Quốc riêng đã thêm 65 tấn, Thổ Nhĩ Kỳ vượt quá 600 tấn. Dự kiến: hoạt động mua này sẽ tiếp tục trong suốt năm 2026.

3. Cung hạn chế cực kỳ
Sản lượng mới đạt 856 tấn trong quý 1 — tăng 1% hàng năm, không đủ để lấp đầy khoảng trống. Tệ hơn nữa: vàng tái chế giảm 1%, do các chủ sở hữu thích giữ tài sản dự đoán giá còn tăng nữa. Chi phí khai thác toàn cầu đã tăng lên 1470 USD/oz — cao nhất trong vòng một thập kỷ.

4. Lãi suất Mỹ giảm
Cục dự trữ liên bang đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 (đến 3.75-4.00%), là lần giảm thứ hai kể từ tháng 12 năm 2024. Thị trường dự đoán sẽ còn giảm nữa vào tháng 12. BlackRock dự báo lãi suất sẽ về mức 3.4% vào cuối 2026. Mỗi lần giảm lãi suất đều làm lợi tức thực của trái phiếu thấp hơn — điều này làm vàng trở nên hấp dẫn hơn.

5. Chính sách tiền tệ toàn cầu trở nên nới lỏng
Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục chính sách nới lỏng mạnh mẽ. Đồng tiền yếu hơn = nhu cầu vàng như một nơi trú ẩn an toàn tăng lên.

6. Nợ toàn cầu ngày càng lo ngại
Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP (theo IMF). Các nhà đầu tư tháo chạy khỏi rủi ro tài chính về vàng. Đến 42% các quỹ phòng hộ lớn đã tăng vị thế vàng trong quý 3 năm 2025.

7. Chính trị thế giới bất ổn
Căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc, bất ổn ở Trung Đông đã thúc đẩy nhu cầu vàng thêm 7% theo Reuters. Mỗi khủng hoảng mới = một đợt mua vàng mới.

8. Đồng USD yếu đi và trái phiếu giảm giá
Chỉ số USD giảm 7.64% từ đỉnh, lợi suất trái phiếu Mỹ (10 năm) giảm từ 4.6% xuống còn 4.07%. Sự giảm này thúc đẩy dòng vốn quốc tế đổ vào vàng.

Dự báo khu vực: Trung Đông hướng về phía trước

Tại Ai Cập, dự báo của CoinCodex chỉ ra mức 522,580 pound Ai Cập/oz — tăng 158.46% so với giá hiện tại.

Tại Saudi Arabia và UAE, nếu kịch bản 5000 USD thành hiện thực:

• Saudi Arabia: 18,750 đến 19,000 riyal Saudi (tỷ giá 3.75-3.80)
• UAE: 18,375 đến 19,000 dirham UAE

Nhưng còn những lưu ý…

HSBC cảnh báo khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD trong nửa cuối năm 2026 nếu nhà đầu tư bắt đầu chốt lời. Goldman Sachs cảnh báo về “kiểm tra độ tin cậy giá” nếu giá duy trì trên 4800 USD trong khi nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Tuy nhiên, JP Morgan và Deutsche Bank bác bỏ kịch bản giảm giá: vàng đã bước vào “phạm vi giá mới khó phá vỡ xuống dưới” — một bước chuyển chiến lược trong cách nhà đầu tư nhìn nhận nó như một tài sản dài hạn chứ không chỉ là công cụ đầu cơ.

Phân tích kỹ thuật: Các biểu đồ nói gì?

Hôm nay (21 tháng 11), vàng đóng cửa ở mức 4065 USD sau khi chạm 4381 USD ngày 20 tháng 10. Đã phá vỡ đường kênh tăng, nhưng vẫn bám theo đường xu hướng chính.

Các mức quan trọng:

• Hỗ trợ then chốt: 4000 USD — nếu mất, có thể giảm xuống 3800 (Fibonacci 50%)
• Kháng cự đầu tiên: 4200 USD
• Kháng cự thứ hai: 4400 USD
• Mục tiêu tham vọng: 4680 USD

Chỉ số RSI (RSI) ở mức 50 — hoàn toàn trung tính. MACD vẫn còn trên zero, hỗ trợ xu hướng tăng. Dự đoán kỹ thuật: Giao dịch đi ngang giữa 4000 và 4220 USD trong ngắn hạn, với bức tranh chung vẫn tích cực.

Tóm lại: Thực sự chúng ta dự đoán điều gì?

Kịch bản tăng giá (bullish) nói rằng: nếu lợi tức thực tiếp tục giảm và đồng USD yếu, vàng có khả năng vượt qua 5000 USD một cách tự tin vào năm 2026.

Kịch bản giảm giá (bearish) nói rằng: nếu niềm tin vào thị trường tài chính trở lại và lạm phát giảm nhanh, vàng có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn mà không đạt được các mục tiêu tham vọng.

Thực tế? Mọi thứ đều liên quan đến ba yếu tố: cách lãi suất Mỹ di chuyển, liệu các ngân hàng trung ương có tiếp tục mua vào hay không, và căng thẳng địa chính trị có gia tăng hay dịu đi.

Và vàng năm 2026 sẽ phản ánh tất cả những điều đó.