Cơ hội đầu tư trên các thị trường châu Á: Phân tích năm 2024

Sự phục hồi tiềm năng của các thị trường châu Á

Các thị trường châu Á đang trải qua một giai đoạn chuyển đổi mà, theo quan điểm của Benjamin Graham, có thể đại diện cho một bước ngoặt quan trọng đối với các nhà đầu tư chú ý đến định giá. Khi các tài sản giảm giá đáng kể, chúng thường có rủi ro tương đối thấp hơn so với đỉnh cao lịch sử. Trong bối cảnh này, khu vực châu Á - Thái Bình Dương cho thấy những tín hiệu đáng phân tích kỹ lưỡng, đặc biệt là trong trường hợp các nền kinh tế phát triển và mới nổi của châu lục.

Tổng quan hiện tại: Các ông lớn châu Á trong góc nhìn

Vốn hóa và trọng số toàn cầu của các thị trường châu Á

Khu vực này tập trung các sàn giao dịch có quy mô đáng kể. Theo dữ liệu mới nhất, thị trường Thượng Hải dẫn đầu với vốn hóa 7.357 nghìn tỷ đô la, tiếp theo là Tokyo với 5.586 nghìn tỷ. Các sàn Shenzhen (4.934 nghìn tỷ) và Hong Kong (4.567 nghìn tỷ) hoàn thiện nhóm có khối lượng lớn nhất trong các thị trường châu Á. Tổng cộng, ba trung tâm chứng khoán Trung Quốc đạt khoảng 16.9 nghìn tỷ đô la.

Quy mô này đưa các thị trường châu Á vào vị trí đáng kể, mặc dù vẫn thấp hơn vị thế tối cao của Mỹ, chiếm 58.4% vốn hóa toàn cầu vào năm 2022. Tuy nhiên, hành trình của các thị trường châu Á này cần có bối cảnh lịch sử: Nhật Bản từng chiếm thị phần 40% vào năm 1989, thể hiện các chu kỳ quyền lực kinh tế toàn cầu.

Mở rộng ra ngoài Trung Quốc

Các thị trường châu Á không chỉ giới hạn ở Trung Quốc. Ấn Độ, nền kinh tế thứ năm thế giới, có các sàn giao dịch năng động do trung tâm Mumbai dẫn đầu, với hơn 5.500 công ty niêm yết. Hàn Quốc, Úc, Đài Loan, Singapore và New Zealand đại diện cho các nền kinh tế phát triển với thị trường đã ổn định. Song song đó, các quốc gia mới nổi như Indonesia, Thái Lan, Philippines, Việt Nam và Malaysia thể hiện tiềm năng tăng trưởng nhanh chóng trong các thị trường châu Á.

Hiệu suất gần đây và các yếu tố gây áp lực

Suy giảm các chỉ số chính

Ba chỉ số hiệu suất chính trong các thị trường châu Á đã ghi nhận giảm đáng kể kể từ đầu năm 2021. China A50 giảm 44.01%, Hang Seng giảm 47.13% và Shenzhen 100 giảm 51.56%. Sự co lại này tương đương mất khoảng 6 nghìn tỷ đô la vốn hóa từ đỉnh cao lịch sử.

Nguyên nhân của hiệu suất tiêu cực

Nhiều yếu tố hội tụ đã gây áp lực lên các thị trường châu Á:

• Di sản của các chính sách hạn chế về y tế và hậu quả kinh tế còn tồn đọng
• Các quy định chặt chẽ hơn về các tập đoàn công nghệ lớn
• Khủng hoảng cấu trúc trong lĩnh vực bất động sản, trụ cột chính của nền kinh tế khu vực
• Suy giảm nhu cầu quốc tế do tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại
• Các căng thẳng thương mại hạn chế tiếp cận công nghệ quan trọng

Những áp lực này đã dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn, xa dần các tỷ lệ hai chữ số như trong các thập kỷ trước. Tăng trưởng 5.2% trong quý IV năm 2023 ( phản ánh thực tế mới này của các thị trường châu Á.

Các biện pháp kích thích trong các thị trường châu Á

) Can thiệp của ngân hàng trung ương

Các cơ quan tiền tệ đã thực hiện giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 50 điểm cơ bản, giải phóng khoảng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ ###139.45 nghìn tỷ đô la( để bơm vốn vào nền kinh tế. Ngoài ra, còn đang thảo luận về gói ổn định thị trường trị giá 2 nghìn tỷ nhân dân tệ )278.90 nghìn tỷ đô la(, được tài trợ qua các quỹ offshore của các doanh nghiệp nhà nước.

) Chính sách lãi suất

Ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cho vay ưu đãi 1 năm ở mức thấp nhất là 3.45% kể từ cuối năm 2021, phản ánh thái độ nới lỏng nhằm kích thích các thị trường châu Á.

Bối cảnh giảm phát

Các quá trình giảm phát gần đây cho thấy tiêu dùng nội địa giảm, điều này giải thích cho cường độ của các biện pháp được thiết kế để kích hoạt các thị trường châu Á. Tuy nhiên, hiệu quả của chúng sẽ phụ thuộc vào sự phối hợp toàn diện hơn giữa chính sách tiền tệ, tài khóa và quy định.

Phân tích kỹ thuật các chỉ số chính

China A50: Ổn định trong xu hướng giảm

China A50 duy trì xu hướng giảm kể từ tháng 2 năm 2021, khi đạt đỉnh 20.603,10 đô la. Hiện tại, chỉ số này giao dịch ở mức 11.160,60 đô la, thấp hơn 9.6% so với trung bình động theo cấp số nhân 50 tuần. Chỉ số RSI dao động dưới vùng trung bình, cho thấy sự củng cố yếu trong các thị trường châu Á.

Các mức quan trọng cần theo dõi gồm 8.343,90 đô la, 10.169,20 đô la và 15.435,50 đô la. Phá vỡ duy trì trung bình động này sẽ là tín hiệu tăng cho các thị trường châu Á.

Hang Seng: Áp lực duy trì

Chỉ số Hang Seng, chiếm 65% vốn hóa của sàn Hong Kong và gồm hơn 80 công ty đa ngành, hiện giao dịch ở mức 16.077,25 HK$. Cũng như China A50, chỉ số này nằm dưới trung bình 50 tuần. RSI duy trì trong vùng củng cố giảm, gợi ý sự thận trọng trong các thị trường châu Á.

Các mức quan trọng nằm ở 10.676,29 HK$, 18.278,80 HK$ và 24.988,57 HK$, mức cuối cùng được xem là xa vời trong bối cảnh không có biến động kinh tế đáng kể.

Shenzhen 100: Áp lực tối đa

Shenzhen 100 thể hiện mức suy giảm rõ rệt nhất trong các thị trường chính của châu Á, giao dịch ở mức 3.838,76 nhân dân tệ, thấp hơn 16.8% so với trung bình 50 tuần. Từ đỉnh tháng 2 năm 2021 ###8.234,00 nhân dân tệ(, đã mất đi đáng kể. RSI tiến gần vùng quá bán.

Các mức hỗ trợ quan trọng nằm ở 2.902,32 nhân dân tệ và 4.534,22 nhân dân tệ, là các mức lịch sử có thể xuất hiện nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức.

Thách thức cấu trúc của các thị trường châu Á

) Căng thẳng địa chính trị

Khu vực tập trung nhiều điểm tiềm năng leo thang: Bán đảo Triều Tiên, Biển Đông, Eo biển Đài Loan và Ấn Độ - Trung Quốc. Vai trò của Mỹ như một đồng minh an ninh làm phức tạp thêm sự ổn định của các thị trường châu Á.

Các động thái dân số

Dân số già đi, đô thị hóa nhanh và tỷ lệ sinh thấp ảnh hưởng đến triển vọng trung hạn của các thị trường châu Á. Những xu hướng này sẽ tạo áp lực lên an sinh xã hội, khả năng lao động và năng lực cạnh tranh.

Chuyển đổi môi trường

Khu vực đối mặt với tính dễ tổn thương trước các hiện tượng thời tiết cực đoan trong khi góp phần khoảng một nửa lượng khí thải toàn cầu. Chuyển đổi sang năng lượng tái tạo mang lại cả rủi ro lẫn cơ hội cho các thị trường châu Á.

Chiến lược đầu tư vào các thị trường châu Á

Tiếp cận trực tiếp qua các cổ phiếu

Các tập đoàn lớn của Trung Quốc như JD.com, Alibaba, Tencent, BYD và Pinduoduo niêm yết qua các ADR trên các sàn phương Tây, cho phép tiếp cận trực tiếp các thị trường châu Á mà không quá hạn chế. Các nhà phát hành này cạnh tranh về quy mô với các ông lớn phương Tây, với doanh thu cá nhân vượt quá 150 nghìn tỷ đô la.

Các doanh nghiệp nhà nước như State Grid, China National Petroleum và Sinopec gặp hạn chế đối với nhà đầu tư cá nhân nước ngoài, hạn chế tiếp cận trực tiếp một số phân khúc của các thị trường châu Á.

Các sản phẩm phái sinh như một lựa chọn thay thế

Hợp đồng chênh lệch và các sản phẩm phái sinh cho phép tiếp xúc gián tiếp với các thị trường châu Á mà không cần sở hữu tài sản cơ sở. Phương thức này tạo điều kiện cho các hoạt động đầu cơ có đòn bẩy qua các nền tảng chuyên dụng.

Thời gian hoạt động của các thị trường châu Á

Các khung giờ giao dịch từ châu Âu

Người cư trú tại các múi giờ châu Âu ###GMT+1 hiệu quả( phải đối mặt với chênh lệch 7 giờ với Thượng Hải/Hong Kong/Shenzhen )GMT+8( và 8 giờ với Tokyo )GMT+9(.

Thời gian hiệu quả cho các thị trường châu Á từ Madrid là từ 1:00 sáng đến 9:00 sáng, trong đó khung giờ từ 2:30 sáng đến 8:00 sáng là thời điểm các thị trường chính của châu Á chồng chéo nhiều nhất.

Khung chồng chéo này đảm bảo khối lượng và thanh khoản tối ưu cho các hoạt động giao dịch tại các thị trường châu Á, là cửa sổ quan trọng cho các nhà giao dịch quốc tế.

Triển vọng tương lai và khuyến nghị

Các thị trường châu Á thể hiện bức tranh chuyển đổi trong đó các định giá thấp kèm theo những bất định vĩ mô. Vai trò của nhà nước trong các nền kinh tế này có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng trong tương lai, là yếu tố then chốt để đánh giá khung thời gian đầu tư vào các thị trường châu Á.

Chìa khóa cho các nhà đầu tư quan tâm đến các thị trường châu Á là theo dõi các thông báo về chính sách tài khóa, tiền tệ và quy định. Một sự cải thiện phối hợp trong các lĩnh vực này, đi kèm các cải cách cấu trúc, có thể thúc đẩy sự phục hồi đáng kể. Ngược lại, thiếu các thay đổi đáng kể sẽ duy trì áp lực lên định giá.

Các thị trường châu Á mang lại cơ hội, nhưng đòi hỏi sự giám sát chủ động và các quyết định dựa trên bằng chứng cơ bản hơn là cảm xúc. Đây là khung lý tưởng để tiếp cận khu vực này trong năm 2024 và những năm tới.